【券商聚焦】野村：股市大旺对经济的利与弊

中国的经济复苏仍步入正轨，新房和重型卡车销售增长强劲，但部分强劲的复苏势头已显示出减弱迹象，如汽车销量下降、电力生产增长放缓。

且受社交疏离规定影响，酒店和餐馆等一些服务行业的复苏依然乏力。

加速资金转移 债券或有两种负面影响

中国股市上行势头似乎正在进一步增强，“大规模牛市即将到来”的看法，会加速资金向中国A股和H股市场的转移。

牛市行情可能还会推高人民币和离岸人民币走强，但对债券产生两种负面影响：资金可能会从债券市场转移到股票市场；中国人民银行可能推迟一些此前计划的货币宽松措施。

实体经济的双刃剑 阻止北京放松政策制定

对于实体经济而言，股价大幅上涨是一把双刃剑。

从积极的方面来看，牛市有利于消费和商业投资。消极面则是，有些资金以银行信贷，或从实体经济重新分配到股市用于投机。而且，股市上升或令当局延后继续推出放松政策，但这是经济从新冠疫情冲击中恢复的必要条件。