创业板首批ST股来了，不过可千万别当成主板“ST股”来炒，那样可能会死得很惨。
创业板首批ST股于9月15日正式“戴帽”登场，天龙光电、乐凯新材、东方网力3家公司将分别变身为ST天龙、ST乐凯、ST网力。与主板不同的是，创业板ST股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。
新修订的《证券法》直接授权交易所对终止上市情形制定具体规定。因此，本次创业板退市制度改革的核心内容主要体现在《创业板股票上市规则》等交易所规则层面。
实施注册制之后，在退市制度方面，本次创业板退市改革充分借鉴了科创板制度成果，按照注册制理念，从提升存量上市公司质量的角度出发，在退市程序、标准及风险警示机制等方面进行了优化安排。例如，简化了退市程序，取消暂停上市和恢复上市。
此外，完善了退市标准，取消单一连续亏损退市指标，引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市指标，新增市值退市指标，并设置了退市风险警示*ST制度，强化风险揭示。
具体来说，股票前面加上“ST”意味着这家公司连续2年亏损，提醒投资者注意风险，一旦变成“*ST”则意味着这家公司有退市风险。
需要注意的是，如今无论科创板，还是创业板，都在提高退市效率上下了功夫，强调“一退到底”，也就是说，没有主板股票被加注“*ST”后“暂停上市”“恢复上市”的可能。
这是与目前主板最大的不同。
以主板股票*ST毅达(600610)为例，今年8月10日发布公告，公司收到上交所《关于同意上海中毅达股份有限公司股票恢复上市申请的通知》，根据安排，公司股票将于2020年8月17日在上交所恢复交易。恢复上市首日，公司A股股票简称为“NST毅达”，B股股票简称为“NST毅达B”，复牌首日不设涨跌幅限制。恢复上市次日起，公司A股与B股股票价格的日涨跌幅限制均为5%。
*ST毅达，这家A股上市公司，给股民留下了众多奇葩的印象：2018年营收为零、高管全部失联、公司印章证照和财务资料下落不明、公司治理瘫痪，财务造假，一度被暂停上市。已经退市的个股，却保留着在资本市场的位置（所谓“壳资源”），在中国这叫“暂停上市”。玩一个资产重组后，又可以重新上市。
就是因为目前主板制度层面依然存有这个漏洞，因此“炒壳”“借壳”行为依然大行其道。于是上演了令人目瞪口呆的事情：暂停上市的*ST毅达恢复上市当天，早盘公司A股股票高开114.72%，连续被叫停交易之后炒作才稍有收敛，最后截至收盘涨幅收窄至50%。
有些投资者热衷于钻营此道，赌资产重组，实际上是一种投机行为。但是在创业板已经没有这种赌博的机会了，如果抱着主板炒ST股的思路，那会死得很惨。
需要提醒投资者的还有，在创业板注册制正式上线运行前夕，最高人民法院发布了《关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》（简称《意见》），提出依法从严惩处证券犯罪活动等10条举措，从司法层面护航创业板注册制改革。
在提高违法违规成本方面，《意见》全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”要求，加大证券违法犯罪打击力度，对申请发行、注册等环节的犯罪行为从严惩治，同时要求厘清不同责任主体对信息披露的责任边界，严格落实相关主体责任；在强化投资者保护方面，《意见》对落实证券集体诉讼制度提出了具体的司法措施要求，并强调持续深化纠纷多元化解机制建设，及时化解证券纠纷。
这意味着，以后再出现诸如“乐视网”这种通过受贿上市的公司，很可能一票否决、直接出局。因此，投资者不仅要关注公司业绩，对涉及公司的各种风险事件一定不要再当“儿戏”了。
（执行主编：刘畅；责任编辑：俞骎远）