作为中国证券业绝对龙头的中信证券，近期再次走上舆论的风口浪尖。
9月9日，青岛证监局官方发布关于对中信证券（山东）有限责任公司（以下简称“中信证券（山东）”）采取责令改正并责令增加内部合规检查次数监管措施的决定，内容涉及多项业务违规。
在强监管时代，屡踩红线的中信证券还是留给我们几个疑问：是否能继续做好资本市场的“看门人”；内外竞争之下，中信证券是否能保持“一哥”的位置；并购发展之时，他们又能否妥善处理并购对象的历史“麻烦”？
齐鲁财研社第51期
撰文/©庄建成
审校/©茗萱
中信证券业务违规遭青岛证监局处罚
9月9日，青岛证监局下发一则关于对中信证券（山东）有限责任公司采取责令改正并责令增加内部合规检查次数监管措施的决定，让这家业内公认的“一哥”再度走上风口浪尖。
图片来源：青岛证监局
根据公告显示，中信证券（山东）存在以下问题：一是未能有效防范员工违法违规风险；二是对高级管理人员和下属各单位进行考核时，未严格落实合规性专项考核占绩效考核结果的比例不得低于15%的要求；三是下属的平度人民路营业部存在部分客户开户资料缺失，客户信息填写不完整、不准确的情况。
中信证券（山东）的相关行为违反了《证券公司监督管理条例》第二十七条、《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第二十七条、《证券公司合规管理实施指引》第十九条、《证券公司内部控制指引》第二十八条的规定。
对此，青岛证监局方面表示中信证券（山东）需要对相关负责人进行内部问责，并在10月20日前向青岛证监局提交书面整改报告。同时，在接下来的一年内，中信证券（山东）要每3个月对全部分支机构开展一次内部合规检查，并于每次检查后10个工作日内向青岛证监局报送合规检查报告。
根据天眼查显示，中信证券（山东）前身为1988年成立的青岛证券公司，公司注册资本近25亿元，为中信证券股份有限公司的全资子公司。公司董事长兼总经理为姜晓林。
作为券商“毛细血管”的分支机构，合规经营至关重要，但此次中信证券（山东）的多项业务违规行为，也向外面表明，纵使是行业内的“一哥”，如果放松了对分支机构的要求，也会影响券商自身的发展。
业绩下滑的中信证券能保住第一吗？
中国证券业龙头老大的中信证券，其业绩表现始终在行业内处于领先地位，但在2020年5月，中信证券却遭遇了业绩上的滑铁卢。
当月，中信证券交出营收、净利双降的成绩单，在同行业的排名中，也从第一降至第六。实际上，中信证券的业绩下滑早已在其2019年的年终报表中有所显露。
根据其2019年财报显示，中信证券经纪类业务净收入74.25亿元，同比下降0.05%，遭遇小幅下滑。其中，境外佣金收入为21.8亿元，同比下降约20%，境外业务收入同比下降8.44%，毛利率为-6.83%，同比下降27.18%。
另外，中信证券的投资银行业务也呈现下滑的趋势，其投行业务手续费净收入8.91亿元，同比下滑6.87%；利息净收入3.13亿元，同比下降39.81%。
第一季度，虽然中信证券并表中信华南，资产规模明显增大，但其同期归母净利润却同比下滑4.28%，仅为40.76亿元。
同时，中信证券在收购中信华南时，后者6年前遗留的历史问题持续至今尚未解决，这也引起了广东证监局的关注。
对于中信证券来说，由于推动金融供给侧改革是金融监管部门未来一段时间的重要任务，作为资本市场的重要参与者，证券板块享有领先于其他金融子板块的政策面利好。随着科创板以及创业板注册制的进一步放开，券商作为连接投资者和发行人纽带的中介角色将被进一步强化。
但考虑到金融行业改革的持续推进以及外商投资证券公司的入场，中信证券常年来的行业第一位置，也将经受极大挑战，如果自身不能很好的理顺业务，未来这种下滑的趋势以及第一的旁落，极有可能成为常态。
面对竞争只会更加激烈的金融板块，多次犯错的中信证券还能找到容错空间吗？
多次犯错！
中信证券后市如何让客户信赖？
打开中信证券的官网首页，最明显的位置便是“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”这一企业愿景。
图片来源：中信证券官网
但复盘中信证券近年来的违规记录可以发现，中信证券的业务出现多次违规，甚至在同一行为上违规多次，这也让他们走上了舆论的风口浪尖。
2019-2020年间，中信证券潍坊鸢飞路营业厅业务员张某利用假公章涉嫌违法集资诈骗六七千万元，而他使用假公章已经长达四五年的时间，这也让外界对中信证券的监管力度产生了怀疑。
2020年4月1日，上海证监局对中信证券上海分公司员工杨某某出具一份警示函，内容显示杨某某向客户推荐非中信证券发行或代销的金融产品，且参与了部分产品的销售过程，违反了《证券经纪人管理暂行规定》相关规定。
4月10日，北京证监局对中信证券北京紫竹院路营业部下发监管函，指出该营业部存在三项违规行为。第一，多名客户开户资料重要信息填写缺失、未对高龄客户职业信息填写异常进行核实、同一客户同日填写的两份信息登记材料内容不一致、测评打分加总错误导致评级结果出现偏差等问题。第二，未按规定向北京证监局报告营业部负责人孙某某任职情况。第三，无法提供营业场所计算机设备及对应媒介访问控制地址（MAC地址）的登记记录变更及历史登记数据。
北京证监局认为中信证券的一系列违规行为，也反映出了其经营部内部控制的不完善。与中信证券（山东）收到的处罚一样，该营业部也被要求限期改正，并要进行内部问责。
而在今年5月，中国银行间市场交易商协会发布公告，中信证券在部分债务融资的招标过程中，因中标费率远低于市场正常水平、承销费收入远低于业务开展平均成本，被予以警告、全面深入整改。
随后的7月19日，中国证券业协会宣布对参与中核融资租赁公司债券发行招标的券商，启动自律性调查，其中便涵盖中信证券。
对于启动调查的原因，中国证券业协会表示系投行之间在债券发行过程中，存在承销费报价偏低的情况。在该起招标中，中信证券以0.01%的超低费率中标，这个费率根本无法覆盖其中标所需的各种开支，其中极有可能存在不正当竞争行为。
另外，当前资本市场中备受关注的“徐翔案”，案件主人公“金融天才”徐翔与中信证券腐败案有着极大的利益关联。由于这一案件持续未能宣判，也为中信证券的品牌宣传笼罩了一层阴影。
对于中信证券来说，资本市场的改革本应成为机构实现业绩起飞的风口，但违规行为的层出不穷以及业绩的下滑态势，无疑让这个行业内的“一哥”正一步步陷入客户信任危机。