因9.6亿元“重大收购”主动停牌，敏捷地产加速进军房地产

沉寂近6年的粤系房企敏捷地产，正变得高调起来。

近日，敏捷地产上市平台敏捷控股（HK.00186）公告称，附属公司以9.56亿元的代价中标宁波市一住宅用地，地块占地面积约为4.19万平方米。为了迎接这宗地块的到来，敏捷控股还短暂中止了自家股票的交易。

鲜有一家房企因一宗不大不小的交易主动停牌。在业内人士看来，除非地块特别优质，不排除公司想获取资本市场关注的目的。

事实上，敏捷地产在2020年通过招拍挂已获取多宗地块，展示出强烈的扩张意愿。只是让人忧虑的是，已错失黄金时代的敏捷，处身于如今的市场环境下，还能走多久？

因9.6亿元“重大收购”主动停牌

10月15日早间，敏捷控股公告称，公司9时于香港联交所短暂停止买卖，以待刊发载有有关公司一项非常重大收购的内幕消息公布。

而据最新公告显示，10月14日，广州市瑞华物业发展有限公司（敏捷全资附属子公司）以总价9.56亿元竞得宁波市江北区一宗宅地，所谓的“重大收购事项”即指此事。据悉，该地块建筑面积72202.35平方米，楼面价13242元/平方米，溢价率26.12%。在经过67轮竞拍后，敏捷地块才将其收入囊中。

与土拍市场上动辄几十亿甚至上百亿的成交额相比，9.6亿元并不算什么大数目。事实上，也鲜有一家房企因一宗不大不小的交易主动停牌。因此，敏捷控股的这波操作不免让人疑惑。

在环业投资IP Global中国区首席经济学家柏文喜看来，不排除一种可能，即企业体量太小，9.56亿元对公司而言是一笔不小的开支。

根据港交所相关规定，所谓非常重大收购事项是指，发行人或其境内权益公司收购资产的价值相对于自己的比重100%或以上，或有关收购会引入一名或多名股东而使企业的控制权有所更改的交易。据2019年年报披露，敏捷控股资产总额7.9亿元，归属于母公司股东权益4.18亿元。若从此判断，敏捷控股的“重大收购事项”倒是情有可原。

不过柏文喜也指出，为拿地而停牌的背后，或许还有其他不方便公布的停牌事项。如这是一宗不错地块，敏捷控股以此想获得资本市场关注。

据悉，敏捷地产于2017年通过债券收购的方式，将H股嘉域集团有限公司的壳资源买下，并更名为敏捷控股。初期，这是一家主营家用电器业务、资讯科技服务业务的公司。随着敏捷控股于2019年11月将长沙市宁乡敏骏房地产开发有限公司纳入麾下后，房地产业务逐渐成为公司的主营业务。目前，敏捷地产荣誉主席、实控人谭炳照为敏捷控股大股东，且兼任着上市公司主席一职。

因为体量太小且资产注入速度较慢，敏捷控股并未吸引到太多投资者的目光，股票的流动性很差，由此企业融资亦受到不小的影响。即便发布了所谓的“重大收购事项”，股票换手率仍为0%。

接下来，敏捷集团是否会将资产注入上市平台，以筹集更多资金推动规模增长？倒是一件值得观察的事儿。

敏捷地产规模之殇

在业内人士看来，敏捷控股承载了敏捷地产上市的寄托，以及那渐行渐远的规模梦。

敏捷地产上一次的高光时刻还是在2013年。

当年，敏捷地产实现了210亿元的销售额，同比增速超过100%。在大本营广州，敏捷地产力压恒大（HK.03333）、碧桂园（HK.02007）等老牌粤系房企，取得了销售面积第一、销售金额第二的成绩。据中指院发布的销售额榜单显示，敏捷地产的排名是第31。

由于管理不善，以及资金链断裂的消息风传等问题，敏捷地产的辉煌注定只是昙花一现。在房企高速发展的几年时间里，敏捷地产基本处在原地踏步的状态，销售额排名亦不断下滑。于2020年前9月，敏捷地产实现357.9亿元的销售额，排名跌至61位。

近两年，错失楼市黄金年代的敏捷地产似乎“回过神儿”来了，先是买下嘉域集团壳资源，后又通过各种方式扩充土储来做大规模。

2020年，敏捷地产分别在汕头、杭州、四川、佛山、浙江金华、江门等地落子，斥资107.82亿元。于3月份，敏捷还拿下了广州增城区第二大城市更新项目，总投资高达100亿元。

不过，“房住不炒”长效机制的形成，以及近期“三道红线”的压力，都会成为公司进一步扩张的“拦路虎”。易居研究院智库中心研究总监严跃进就警告称，如果企业对于城市投资把握不到位，片面加杠杆拿地，可能会给企业带来风险。

由于敏捷地产并未上市且未披露相关数据，外界对其资金负债状况知之甚少。蓝鲸房产从用益信托网查询获悉，2019年以来，敏捷旗下项目曾多次依赖信托产品募集资金，信托产品预期收益在7.3%至9.2%之间，与新力控股（HK.02103）、佳兆业（HK.01638）相当。

在融资环境收紧的背景下，去选择加杠杆狂冲规模似乎并不是一个明智的选择。

不难看出，如今在土地市场上攻城略地的敏捷地产，正努力找回“丢失的时光”。只是，市场还会留给敏捷多少机会？或许时间会给出答案。