一起教育IPO：三年亏损近26亿 旗下APP隐私违规被官方点名

教育机构的存在究竟是为了谁？资本还是学生？

因为疫情原因，在线教育成为今年最受追捧的赛道。尽管培训贷、机构跑路消息不断，但行业融资、上市此起彼伏。就在11月13日，继洪恩教育（洪恩教育赴美IPO：两年半亏损3亿 完美世界老板持股63.6%）之后，另一家低调的K12教育平台——一起教育（17教育科技集团公司）也向SEC递交了招股书，拟登陆纳斯达克。

招股书显示，一起教育成立已有九年，曾获得明星资本加持。但跟大部分教育机构一样，一起教育仍处于巨额亏损状态。此外，一起教育在业务开展方面仍有不少漏洞。近日，旗下产品近期被工信部点名隐私违规，另一款产品的盈利模式也曾饱受家长诟病。

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不到三年亏损近26亿 营销费用攀升

不同于大部分互联网教育机构，一起教育采用“校内+课后”整合模式：在校内，为超过7万所K-12学校的教师、学生和家长提供数据驱动的教学，目前教师端为免费产品；在校外，提供在线K-12大型课后辅导服务。

招股书数据显示，截至2020年9月30日，一起教育累计为超过90万经过验证的教师用户，5430万经过验证的学生用户和4520万注册家长用户提供服务。Frost＆Sullivan Report显示，特别是在2020年上半年，其智慧学校教室解决方案覆盖了约56％的小学，60％的中学和7％的高中；从2019年及2020年上半年的付费课程入学人数和总账单上看，一起教育已成为中国排名前五的在线K-12大型课后辅导服务提供商。

随着业务规模不断扩大，一起教育的收入也在增加。招股书显示，其净收入从2018年的3.107亿元增长30.75%至2019年的4.06亿元。截至2020年9月30日的9个月内，一起教育净收入为8.08亿元，同比增长277.48%。

其中，一起教育的在线K12辅导服务收入分别为9390万元、3.6亿元、7.51亿元，占总收入比重分别为30.2%、88.5%以及93.0%，迅速成为营收支柱。

不过，尽管收入增加，但一起教育仍未摆脱亏损问题。招股书显示，2018年-2020年9月的净亏损分别达到了6.56亿、9.64亿和9.75亿元，2020年前三季度的亏损额已超去年全年。而不到三年时间里，一起教育累计亏损25.95亿元。

之所以处于巨额亏损状态，与其营销、研发费用扩大密切相关。

一方面，为了在全行业营销大战中抢夺市场，一起教育不得不继续烧钱打广告，否则将面临学员流失问题。但因此利润空间进一步被侵蚀，形成“恶性循环”。报告期内，一起教育营销费用分别为3.03亿元、5.84亿元和8.51亿元。特别在今年前三季度，该数据同比增加92.5%，占总营收的比重达到105%。

另一方面，配合全行业线上化趋势，一起教育不仅要维护旗下一起作业、一起中学、一起学网校等APP，还要在持续扩展新线上业务。报告期内，一起教育研发费用分别高达3.99亿元、4.91亿元、4.23亿元。

不过，尽管一起教育也在砸钱打广告，但知名度并未提升。新业务上，时下火热的一对一、等课程方面，一起教育还并未涉足。长远来看，为了维持知名度、获客和新业务，一起教育在营销费用、研发费用必定持续增加，利润空间还会被压榨，盈利时间难料。而反观其他同行，尽管普遍亏损，但前期砸钱营销也带来了知名度、头部效应和获客成本下降，未来发展反而有更多空间。

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隐私违规被点名 产品曾被家长诟病

除了业绩亏损问题，一起教育在业务发展上也多次碰壁。

最新消息是，一起教育旗下APP因隐私问题被官方机构点名。11月17日，据国家网信办网站消息，App违法违规收集使用个人信息治理工作组日前发布通告称，近期，App违法违规收集使用个人信息治理工作组评估发现，包含新浪微博、航旅纵横、最右在内的35款App存在个人信息收集使用问题。其中，上海合煦信息科技有限公司（以下简称“合煦信息“）运营的一起中学学生APP因违规被点名。

通报信息显示，一起中学学生APP存在的个人信息收集使用问题为：未逐一列出嵌入的第三方SDK收集使用个人信息的目的、类型。而合煦信息的大股东和实控人为刘畅，持股99%，全资设立了北京一起科技有限公司等企业。流畅也是一起教育IPO前的第一大股东，持股17.1%。

除此之外，一起教育一款产品还曾被家长诟病。据每日财报等媒体报道，一起教育旗下的“一起小学学生”APP内出现了网络游戏界面，对此客服的解释竟然是“为了激励孩子多做题、多学习是有帮助的”。该板块在2018年月销售额曾达到6000万元，但随后有不少家长反映，孩子在完成APP作业后仍然抱着手机不放，同时该模式也因“引导未成年人非理性消费”受到批评，该板块最终被关闭。

金融观察团发现，一则投诉消息就印证了上述问题。21聚投诉显示，2018年4月6日，一名家长投诉“一起作业软件恶意扣款”。该投诉人表示，孩子不用支付密码、账号和验证码，且家长没有收到任何扣款信息的情况下，被扣了152块钱。

该家长提供的扣款截图显示，被扣费的项目均为一些小游戏，像“百科大挑战10天、速算100分30天”等等，收款方即为合煦信息。

目前，仍有不少用户在新浪黑猫投诉网站投诉“一起网校”涉嫌虚假宣传、克扣工资、更改绩效等等，反映出业务运营中的问题。

上述投诉和违规说大不大，但背后考验的是公司的运营能力和战略发展，最终落在客户量和营收上。

总之，一起教育即便上市成功，也仍要解决持续亏损和竞争压力。作业帮、猿辅导、新东方、跟谁学，以及头条系、阿里系、腾讯系强势来袭，对一起教育形成碾压之势，未来营销方面还需要持续投入，资金短缺将长久存在。虽然一起教育在上市前也有6轮融资5亿美金，上市又能补充一部分资金，但后续若不能证明自己的盈利能力，资本也将失去耐心。因此，一起教育们最需要的还是自我造血能力。

对整个互联网教育赛道来说，金融观察团一直认为，资本驱动是把双刃剑，追捧之下很容易让教育变了味。拿着资本的钱盲目扩大规模、砸广告，想要学到东西的客户们，得到的确是一地鸡毛。对于这些创业者来说，回归教育的本质，真正为学生、家长、教师服务，才是应尽之责。而这样的机构，也会有好的归宿。

内容来源： 金融观察团