跟谁学：扣除独立调查费用后经营现金流为正 运营效率领先行业

近日，在跟谁学2020年Q3业绩电话会议上，跟谁学透露了一组有关运营效率的数据：在今年的第三季度，从在线直播大班课的维度来看，跟谁学的收入已经是头部四家公司的第一名；从ROI的角度，跟谁学三季度的ROI达1.3，极有可能是市场中最高的；另外，如果扣除支付的独立调查的费用，跟谁学前三季度的经营性现金流为正，是极少数能做到这一点的公司之一。

进入2020年，在线教育竞争日趋白热化，好未来受学而思网校拖累，首次出现经营性亏损；网易有道亏损扩大；跟谁学也首次出现了亏损。

跟谁学CFO沈楠表示，如果我们将支付给律师和会计师的费用从这个部分中剔除，因为这不是一项日常开支，尽管竞争如此激烈，我们在前9个月仍然有正的运营现金流。随着第四季度的到来，我们迎来了全年续班率最高的一个季度。我们预计将从续班活动中获得10亿美元的现金。

沈楠认为，跟谁学最核心的能力是组织能力，财务结果就是最直观的体现。自2017年，跟谁学花了最少的钱，获得了最高速的增长，虽然这个季度单季亏损，但全年来看，跟谁学依然有信心自己的运营利润率是最高的。

在市场竞争日益激烈、获客成本不断升高的当下环境中，跟谁学坚持一贯的高ROI渠道的投放策略，追求有效率的投放和基于客户长期价值基础上的有效增长。

跟谁学表示，未来依然要专注的聚焦于自身能力的提升，在每一个环节上都做到3%-5%的优化，持续不断的关注客户视角和客户需求，打造组织能力，当公司在做正确的事情的时候，好的结果就一定会发生。

第一上海证券近日发布研报称，尽管短期竞争恶化亏损程度超出预期，长期第一上海证券认为公司凭借聚焦K12在线大班课模式和其高运营效率仍有望在竞争中胜出，可以以9%的折现率和3%的永续增长率为公司估值，得出目标价75.6美元，有较高的上升空间，维持买入评级。