棋亮：与小米相比，中国移动所具备的三大优势

文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮

上周四美国突然把九家中国企业，加进美国投资者禁止持有名单，当中小米(01810)榜上有名，其股价于周五大挫一成。有分析指，一如中资基建股及电讯股，如上周推介的中国移动(00941)一样是机会，接下来会由三个角度进行分析。

首先以中国移动为首的价值股于过去数年，并不受到市场欢迎，加上自去年6月美国以有计划把其纳进名单，因此过去数月，它们股价已反复下跌，下试多年来的企位，或者是去年3月环球大跌市的低位。

小米则相反，去年获得华为手机的海外市场，增长动力强劲，加上市场并未预计，美国会把其纳入禁买名单，因此据报道，美国投资者占小米15%股权，以七千亿市值港元计算，该笔股权价值逾一千亿，远较一众价值股于指数变动日被抛售的股份为多。

第二，中国移动为中国电讯业龙头，与民生关系密切，需求甚为稳定，加上今年有5G升级概念，收入有望上升，加上人民币升值，所以今年派到七厘息机会甚高，即使要缴交股息税，仍然是高息股之选。

反观小米，现金流并不稳固，上月才配股集资及行使可换股债，提升手持现金作发展之用，要似中国移动般，每年派数百亿股息给予股东的机会极低，因此能够吸引到长线资金的机会较为小，例如保险公司资金非常重视现金流，小米很难成为重仓之选。

第三，中国移动及早两周前提到的基建股，主要业务收入来自于中国客户，对海外市场的依赖度并不高。然而，海外市场占小米手机的四成多，假如美国增加限制小米，如不准使用美企研发的程序，那刚攻占的多个欧洲市场则影响甚大。所以面对禁令，小米基本面的不确定性，比中资电资股及基建股大得多。

综合以上三个因素，中国移动进可攻，退有息，加上长年清洗后，剩下信念较强的投资者机会高，值博率仍高。而小米则面对非常大的政策风险，很难计算值博率。相比之下，中国移动仍是抵博得多。

(持牌人士，相关人士持有00941)

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

【独家声明】本专栏由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。