业绩连亏、负债百亿！停牌3年后，这家“国民饮料”品牌走向退市

“有汇源才叫过年”这句广告语陪伴着许多人度过了一个又一个春节，而如今，一代人的“童年记忆”就要退市了。

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2018年4月，因关联公司违规提供近43亿元违规贷款，汇源果汁被勒令停牌。之后，由于未能在2020年1月31日之前复牌。2020年2月14日，联交所上市委员会决定取消汇源果汁的上市地位。2021年1月5日，上市复核委员会宣布维持除牌的决定。

根据汇源果汁发布的公告，联交所宣布，自2021年1月18日上午9时起，公司的上市地位将被予以取消。这也意味着，汇源果汁在被取消上市地位一年后，终于要正式向资本市场告别。

一代“果汁大王”迎来退市

1月14日，汇源果汁发布公告称，联交所宣布，由于汇源果汁未能于2020年1月31日前达成所有复牌条件，经上市复核委员会复核决定，2021年1月18日上午9时起，汇源果汁的上市地位将根据《上市规则》第6.01A条被取消。

针对港交所有关公司的退市裁定，汇源果汁曾发布公告称，公司已尽最大努力及已动用一切可用的资源尝试满足复牌条件，并且表示了对上市复核委员会决定的不同意和失望态度。

最后上市日期后，虽然汇源果汁股份的股票将仍然有效，但股份将不再于联交所上市及不可于联交所买卖。其后，汇源果汁将不再受上市规则规管。

值得一提的是，汇源果汁虽然从港交所退市，但并没有影响其产品销售，目前其主要产品汇源100%果汁依然在市场销售。

汇源果汁资本市场之路的起点十分“漂亮”，公开资料显示，2007年，汇源果汁成功在香港上市，募资规模超过24亿港元，成为当年港交所最大IPO。然而其资本之路并非坦途，3年前，汇源果汁的“停牌”成为了其路上的“转折点”。

一笔债务，拖垮巨头

2008年9月3日，可口可乐及其旗下全资附属公司AltanticIndustries联合宣布，将以总价179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本。

在其进行被收购前，为了提高资产评估价值，汇源果汁暂停新品推出，压缩销售团队……这一系列重建体系所消耗的人力物力对公司的整体运营也造成了一定的影响。

但因为未通过商务部的反垄断审查，这笔收购最终宣告失败，这也成为汇源业绩的转折点。自此次收购事件之后，汇源果汁开始出现持续性的亏损，且负债率不断攀升。

从2008年起，汇源果汁业绩开始持续低迷，扣非净利润从2011年至2016均为负，分别为：-2.3亿元、-3.18亿元、-4.79亿元、-5.75亿元、-5.53亿元、-2.08亿元。

而从2014年至2016年，汇源果汁负债分别高达65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元。截至2017年底，汇源果汁总负债为114亿元，资产负债率高达51.8%。

2018年3月29日，汇源果汁发布公告，自曝了一起公司的违规贷款。公告显示，2017年8月15日至2018年3月29日期间，汇源果汁向关联公司北京汇源饮料提供了本金额约人民币42.82亿元的相关贷款。汇源果汁称，上述相关贷款未遵守港交所要求的申报、公告及独立股东批准的规定。

2018年4月3日，汇源果汁发布停牌公告，之后自动停牌。

随后，联交所介入汇源果汁违规贷款事件，要求汇源果汁进行法证调查、公布调查结果、公布所有欠缺的财务业绩等。根据2018年7月20日港交所发函，倘若汇源果汁未能于2020年1月31日前达成所有复牌条件，联交所上市部将展开取消其上市地位的程序。

从罐头厂发展为果汁“国民品牌”

作为家喻户晓的龙头企业，汇源果汁也曾书写过传奇。

1952年，汇源创始人朱新礼出生在沂蒙山区。1992年，40岁的朱新礼辞掉沂源县外经委副主任的“铁饭碗”，接手了已经负债累累、3年发不出工资的的沂源县罐头厂，成立了淄博汇源食品饮料公司。

为了选择打开国际市场，朱新礼前往德国慕尼黑参加食品展销会，从一家瑞士公司手里拿到了500万美元的果汁订单。仅仅数年间，汇源果汁迅猛扩张。

1996年，朱新礼以7000万元的价格拿下了1997年央视新闻联播5秒广告权。几年内，汇源果汁走向全国，“有汇源才叫过年”的广告语家喻户晓，汇源果汁一跃成为国民品牌。2000年，汇源果汁以23％的市场份额高居果汁产业榜首。此后，汇源连续十余年市场份额稳居国内第一。

朱新礼曾与马云、柳传志、史玉柱等企业家一同登上央视《赢在中国》，他在其中提到，1997年到2008年，汇源在全国二十多个工厂陆续建设，每年消化水果几百万吨。

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伴随着消费升级，果汁饮料的市场在迅速更迭，渠道、营销、消费场景都更新，但作为一代“国民果汁”代表的汇源果汁，仍保持原本的传统的玩法，跟不上新时代的潮流，不再如以往一般吃香。

据央广网，中国食品产业分析师朱丹蓬认为“可口可乐收购汇源计划失败对汇源有一定影响，但不是最致命的。汇源最大的问题是在于它布局了太多‘大农业’的项目，这些项目要求的资金量非常大，因此把汇源很多的资金给扯进去了，这也是造成汇源资金问题的核心原因。”

资金方面，除了百亿负债，汇源果汁创始人朱新礼还遭遇了金融纠纷。2019年，朱新礼作为有权代理人的德源资本因金融借款合同纠纷被招商银行起诉，经法院审理，德源资本被法院查封，41.03亿元的资产遭到冻结。同年5月，朱新礼被列为失信被执行人。

为解决资金链吃紧的状况，2019年4月汇源果汁拟与天地壹号成立合资公司，天地壹号以36亿元出资持股60%，汇源果汁以24亿元资金和汇源果汁商标使用权持股40%，合资公司开办以后将以30亿元向会员果汁注入开展经营所需要的资产、股权、渠道以及拓展果汁市场。然而同年7月，该合资计划失败，天地壹号和汇源果汁官宣“分手”。

值得注意的是，人事方面，从2019年开始，汇源果汁的管理层就频频变动。据汇源果汁公告，2019年初，汇源果汁独立非执行董事赵亚利、非执行董事许清流、执行董事崔现国、独立非执行董事梁民杰、非执行董事阎炎、行政总裁崔晓鹏接连辞职。2020年2月，汇源果汁迎来史上最大人事变动，创始人朱新礼父女退出上市公司董事会。

朱丹蓬分析，汇源果汁退市之后，急需解决的是就是整个资金链短缺的问题。据朱丹蓬透露，基于对汇源大品牌的认可，近两年很多投资机构都很关注汇源，“整体来说汇源是不缺‘金主’的。”朱丹蓬说，“据我所知，很多资本都要求朱新礼退出，才会接手。”因此，朱新礼父女辞离董事会，也被业内人士解读为“或是为资本注入‘铺路’”。