A股蒸发2万亿，创业板跌入技术性熊市！机构：耐心等待调整后的低吸机会

3月8日，A股延续震荡走势，上证综指跌2.3%，创业板指跌4.98%，失守2800点。个股呈普跌格局，逾3000股收跌，其中，前期机构重仓股票延续大幅下跌态势，两市市值罕见下跌2万亿。

A股暴跌

创业板指跌近5%

3月8日，A股高开低走，尾盘加速暴跌，截至收盘，沪指跌2.30%，报收3421点；深成指跌3.81%，报收13863点；创业板指跌4.98%，报收2728点。

暴跌股大部分都是前期的基金的重仓股，有网友统计了各个“茅族”的跌幅，有的跌了近50%！

网页评论：抄了白酒的底，却被白酒抄了家

针对这种现象，有大V在微博上指出，有点过分了，这是盯着几个明星基金经理的重仓股直接杀了。

节后两市逾3200只个股上涨，下跌个股仅750余只，80%个股处于上涨状态，个股涨跌幅中位数达7.0%。分市值看，抱团股跌幅尤为明显，1000亿以上市值平均跌幅达7.68%，500-1000亿市值个股跌幅5.08%；而中小盘个股股价大幅修复，100-500亿个股平均涨幅3.22%，100亿以下个股平均涨幅高达8.96%。

近期抱团的惨烈杀跌已经让一些明星基金的净值大幅回撤。典型的如顶流基金经理张坤掌舵的易方达中小盘混合因重仓白酒等消费股，近一个月复权的回撤幅度已近20%。

此外，张坤管理的另一只明星基金，易方达蓝筹精选近一个月净值回撤幅度也较大，截至发稿，该基金净值回撤幅度达到16%。

有市场人士表示，机构抱团股目前杀跌风险远未释放完毕，后面需要警惕此类品种杀跌会否引发基民赎回潮。题材股近期再度活跃的原因是白马股杀跌对市场其他板块的虹吸效应减弱，这种短炒行为料难持续。

值得注意的是，从技术面上来看，指数和个股自高点回撤幅度超过20%一般都被认为是进入了技术性熊市，财联社通过统计发现，今年年初（2月18日）总市值超过1000亿元的白马股，截至3月5日收盘，有64股自节后最高点调整以来跌幅超过20%，如果按照目前的盘面来看的话，进入技术性熊市的抱团股数量也会进一步增多。

不过据中信证券的最新研报称，市场普遍担心存量产品赎回导致基金经理被动卖出重仓股，加速核心资产和产品净值的下跌，形成负反馈循环。本周头部产品净值继续下挫，赚钱效应保持下降趋势。但是渠道样本统计数据显示，本周净赎回率峰值仅为上周峰值的50%，且显著低于过去2年的赎回高点。

这与基金销售调研的结果一致，有受访销售人员表示，这可能是因为大多数客户入场时点在2020年上半年左右，较厚的累计浮盈提供了一定的“安全垫”，所以尽管近期产品净值回撤较大，但其客户没有恐慌性抛售。

美股两极分化

道指盘中创新高 纳指跌2.41%

美国市场：美东时间周一，美股三大指数涨跌互现，道指盘中创下历史新高，纳指跌逾2%。盘面上，大型科技、芯片、新能源汽车股全线收跌，散户抱团、航空、金融股集体收涨。截止收盘，道琼斯工业指数涨306.14点，涨幅0.97%，报31802.44点；纳斯达克指数跌310.99点，跌幅2.41%，报12609.16点；标普500指数跌20.59点，跌幅0.54%，报3821.35点。

大型科技股全线收跌，苹果、奈飞、谷歌跌逾4%，Facebook跌超3%；新能源汽车股集体收跌，特斯拉跌近6%，蔚来跌逾7%，小鹏汽车跌近4%，理想汽车跌超5%。

航空板块涨幅居前，联合航空涨超7%，西南航空涨逾6%，美国航空涨近5%，达美航空涨超3%。散户抱团股多数大涨，Express涨逾60%，游戏驿站涨超40%，高斯电子涨近30%，AMC院线涨超15%。

欧洲市场：欧洲时间周一，欧股主要指数集体收涨，斯托克50指数涨逾2.5%。截止收盘，欧洲斯托克50指数报收于3766.93点，比前一交易日上涨97.39点，涨幅为2.65%；德国法兰克福股市DAX30指数报收于14380.91点，比前一交易日上涨460.22点，涨幅为3.31%；法国巴黎股市CAC40指数报收于5902.99点，比前一交易日上涨120.34点，涨幅为2.08%；英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数8日报收于6719.13点，比前一交易日上涨88.61点，涨幅为1.34%。

商品市场：国际金价收跌逾1%，失守1680美元关口。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价8日比前一交易日下跌20.5美元，收于每盎司1678美元，跌幅为1.21%。国际油价止步三连涨，美油布油跌幅均逾1%。截止收盘，纽约4月原油期货收跌1.04美元，跌幅1.57%，报65.05美元/桶；布伦特5月原油期货收跌1.12美元，跌幅1.61%，报68.24美元/桶。

以史为鉴：创业板指大跌5%后

市场会怎么走？

梳理近两年来创业板指大跌超5%后一周、一个月的创业板指行情，发现多数呈下跌态势。

其中，2020年初的几次超5%跌幅时点相近，2020年2月3日，为2020年春节疫情爆发后的首个交易日，市场受黑天鹅影响，三大股指普遍下挫，且为控制疫情传播，多地政府要求企业延迟复工，疫情对A股市场的冲击开始显现。至2月28日，市场又受到受海外疫情和美股大幅下跌影响。

而在2020年7月16日大跌前，创业板指一度在一个半月之内攀升35%，当时在经历前期市场大涨后，监管层面曾频繁表态防止催生资产泡沫。

后市怎么看？

券商：估值扩张会告一段落

对于后续市场走势，安信证券指出，从短期来看，美债收益率上行速度有所趋缓，并且近期美股对利率波动的反应已有趋于钝化的迹象。另一方面，A股内部前期估值极端分化的情况已出现大幅收敛，接近过去十年均值水平。同时，微观流动性整体稳定。预计短期市场有望企稳，但产生显著反弹行情的条件目前尚在孕育中，预计更强的反弹动力需要等一季报预期升温等条件配合，短期市场大概率以交易性机会为主。当前行业重点关注：银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色、军工等。主题关注：碳中和、数字经济等。

民生证券认为，由于年后的跌幅明显，后续散户依靠基金入市的行为会谨慎很多，从增量资金接力的角度，市场的风险偏好会下移一个台阶，因此各板块的估值扩张会告一段落，盈利将成为下一阶段确定性的来源。

建议关注：1、受益中期复苏预期和通胀预期的：工程机械、石化、有色、基化；2、受益疫情后服务业复苏的：餐饮、酒店、旅游、航空；3、市场风格切换与景气度共振：保险、通信、消费电子、游戏。

对于昨日市场走势，源达投顾指出，股指当前处于调整当中，并且目前并未出现见底迹象，短期操作还是多看少动，耐心等待调整后的低吸机会。建议当下还是遵循右侧交易原则，也就是耐心等待底部信号出现以后，再进行操作，不要冒然进场。

配置方面，建议关注市场的结构性机会，维持两条主线的判断，一是顺周期方向，全球经济复苏仍在复苏结构中，此主线为今年市场重要主线，建议关注化工、有色、钢铁、环保等机会；二是关注两会热点话题及十四五规划方向题材机会，短期可继续关注碳中和及环保方向。操作上，注意规避高估值、高位个股，重点挖掘这两个方向叠加低位方向。

后市怎么看？

基金：关注安全边际较高的房地产行业

中欧基金维持对市场的谨慎乐观看法，在资金面风险缓解之前仍建议投资者维持组合防御性，加大对受益利率上行的银行及保险行业的配置，以及关注估值安全边际较高的房地产行业。

此外，机构重仓行业虽在短期仍将受较大波动性的扰动，但其长期成长性依然存在，资金面风险的背景下，消费、科技及医药行业易显现中长期买点，建议予以关注。

星石投资认为，A股今年仍然有机会。从全A水平来看，估值仍然保持在历史中位数水平。我们预测，2021年万得全A利润增长20%左右。其中，扣金融石化后增长30%以上，均为近十年的最好水平。关注前期因为疫情受损而估值还处在低位的一些顺周期板块，如可选消费和周期，重点关注其中有经营壁垒和资本壁垒的公司，由于行业供给刚性，他们将最受益于供需缺口。

平安基金认为，受益于经济复苏和碳减排碳中和政策的周期制造，受益于经济复苏和疫情控制的可选消费和服务业，可能相对更好。如中上游原材料的有色、化工、钢铁，中游制造的工程机械、电气设备，金融板块的银行、保险，服务业中的交运、旅游、酒店等。

来源：中国证券报、中国基金报、证券时报等