重仓股接连暴雷,董承非却顶住了,他做了什么操作?

重仓股接连暴雷,董承非却顶住了,他做了什么操作?

2021年04月12日 22:32:40
来源:上海证券报

近期市场不太平和,几乎是公认的白马股,一个接一个地暴雷。

顺丰控股几乎连续两天跌停,美年健康、康弘药业也都是在短短几个交易日之内,股价就跌了近30%。

如果从年内最大回撤看,紫金矿业、三安光电、三一重工、中航沈飞、航发动力等,回撤幅度均高达40%左右。

顺丰控股今日盘中逼近跌停

体检龙头股美年健康,近期走势有点尬

创新药公司康弘药业,4月12日一字板跌停

上述提到的个股,兴全基金副总经理董承非几乎都有持仓,其中紫金矿业、三安光电、三一重工、美年健康更是他的重仓股。然而面对重仓个股如此大的回撤,董承非管理的两只基金却顶住了,净值回撤幅度远小于市场波动。

“老司机”到底做了什么操作?

董承非重仓股接连暴雷

根据基金年报,董承非管理的兴全趋势基金,截至去年底,持仓占基金净值比例超过1%的标的如下:

从上表可以看出,不少股票近期回撤很大。上述22只个股中,最大回撤超过30%的就有13只。最近几个交易日市场表现看,除了顺丰控股和美年健康以外,4月12日,康弘药业一字板跌停,湘电股份跌停。

公开数据显示,兴全趋势基金截至去年底规模为352.5亿元。另外,董承非还管理另一只基金兴全新视野基金,截至去年底规模为290亿元,从兴全新视野的重仓股情况看,两只基金几乎是复制操作。

在兴全新视野基金的持仓中,截至去年底,鼎龙股份是第十大重仓股,康弘药业、美年健康分别是第11和第12大重仓股。湘电股份是该基金第16大持仓。

老司机提前减仓

重仓股一个接一个地暴雷,年内从高点回撤巨大,基金净值应该回撤很大,但从董承非管理的上述两只基金的净值表现看,回撤幅度远远小于市场波动。以下是上述两只基金的市场表现:

从兴全趋势净值表现看,年内净值最高1.128元,到最近的0.988元,回撤幅度仅有12个点左右。

这是兴全新视野的净值走势图,今年以来的最大回撤不足10个点。

净值回撤幅度远小于重仓股回撤幅度,这源于董承非的提前减仓。在市场流出来的一份内部交流分享会议纪要显示,早在今年1月25日,董承非就表示,市场已经脱离基本面,对 2021 年全年比较悲观,在他看来,即使是质地不错的核心资产,如果匹配当前的估值,如果未来股价不大幅下跌,未来很长时间给投资者带来的回报会少的可怜。

董承非当时还透露,他已经进入防守打法。“我现在基本上把自己封闭起来,卖方和内部研究员都不听,进入一种极端的封闭状态,完全凭借自己的想法,每天就卖点股票。”唯一让董承非乐观的是地产板块,“还不停地加仓地产,其实也就保利和万科两个股票。”

从后续的市场表现看,牛年春节以来,前期表现抢眼的抱团股纷纷大跌,董承非因为降低仓位和提前调仓而大幅减少了损失。

从董承非管理的上述两只基金仓位情况看,早在去年底的市场亢奋时,他就降低了仓位。其中兴全新视野的股票仓位从去年三季度末的90.1%降至四季度末的69.45%,兴全趋势的仓位也从去年三季度末的83.23%降至去年底的79.63%。

提醒投资者降低预期

在最近披露的基金年报中,董承非表示,投资者要降低今年的收益预期。

在年报中,董承非写道:2020年由于突发的疫情,带来了全球央行的宽松政策。尽管经济基本面尚有待恢复,但是充裕的流动性依旧使得全球的资本市场呈现上涨的态势,A股市场也不例外。

“疫情宽松”行情让部分公司的估值水平处于历史相对较高的位置,尤其是A股的部分市值较大的公司,估值水平高企。按照过往的经验,相对较高的估值通常需要一定的时间,通过业绩的增长来消化。所以我们认为,在经历了过往几年较强的赚钱效应之后,投资者应该适度降低对于2021年的投资回报预期。

从董承非的历史业绩表现看,从2013年10月28日开始管兴全趋势,至今接近7年半时间,总回报高达336%,年化收益约为23%,这是非常抢眼的长期业绩,但是如果按照短期年度表现看,短期业绩几乎没有抢眼过,从其持仓标的看,也比较少地参与抱团股,尽管在牛市行情中进攻性并不突出,但在防守中表现抢眼。