4000亿币圈巨头刚上市就集体减持 ？董事长套现19亿、CFO清仓
本期导读：
2013年之前，风险投资家弗莱德·威尔森（Fred Wilson）一直都在消费科技领域叱咤风云，Twitter、Zynga、Etsy和Tumblr等耳熟能效的消费互联网公司都能看到他的身影。
而就在那一年的5月，他作出了数字货币领域的第一笔投资决策。以2000万美元的估值向Coinbase投资500万美元，每股价格20美分。转眼8年过去，Coinbase已经从仅为10万投资者提供比特币买卖的平台，摇身一变成了炙手可热的巨型独角兽，市值一度高达1000亿美元，狂涨4000多倍。
问题来了，登陆纳斯达克后的Coinbase，董事长、CFO等一众高管集体减持，遭遇网友狂批， 刚 上市就套现，币圈不香了？话又说回了，紧衣缩食若干年，改善一下生活不可以吗？关键人家这套路是合法合规的啊~
最近币圈迎来了最具里程碑的事件——知名加密数字货币交易所Coinbase于4月14日登陆纳斯达克，股票代码COIN。
这一事件意味着数字货币行业开始逐渐被传统金融市场接受，对未来数字货币的发展具有划时代的意义。
然而，让人大跌眼镜的是，上市首日，CFO就清仓，高管集体近乎疯狂的减持套现，这种奇葩的神操作再次刷新了人们对于币圈操盘手的三观。
受此影响，币圈在上个周日午后惨遭血洗！比特币出现自2月以来最大跌幅，带动一众主流币种“跟风”惨跌，近50万人爆仓超400亿元。
【300亿大减持：CFO清仓、董事长套现19亿】
加密数字货币交易所第一股Coinbase上市之初，便遭遇如此猛烈的减持，在美国资本市场较为少见。
据Cointelegraph消息，Coinbase上市当天(4月14日)，该公司的董事长兼CEO 布莱恩·阿姆斯特朗以3笔不同的价格出售了749999股，套现总金额约2.92亿美元(约合人民币19亿元)。该公司的首席财务官Alesia Haas更是以388.73美元/股的价格清仓抛售了255500股，套现9932万美元。
除此之外，Coinbase的多位董事高管、投资机构也纷纷减持套现。据数据显示，Coinbase董事Marc L Andreessen于4月14日出售294775股COIN股票，平均价格为381美元，套现金额1.12亿美元。Coinbase首席会计官Jones Jennifer于4月14日卖出了11万股COIN股票，平均价格为394.86美元，套现4343万美元。
4月15日，董事Frederick Ernest Ehrsam Iii减持60,997股COIN股票，平均价格为334.75美元；除此之外，Frederick Ernest Ehrsam Iii还在同一日，卖出86,933股COIN股票，平均价格为398.65美元，两笔抛售共套现5510万美元。
据美国数据分析网站GuruFocus统计数据显示，Coinbase内部人士合计抛售了1296.5万股股票，按期间平均价354.1美元计算，套现金额接近46亿美元(约合人民币近300亿元)。
同一天，Coinbase的机构股东Union Square Venture也出售了4,702,324股COIN股票，平均价格为386.36美元，套现高达18.2亿美元。
实际上，Coinbase 管理团队在上市后便抛售股票是直接挂牌上市(DPO)的合规操作。其中，直接挂牌上市(DPO)，是指一家公司的流通股无需首次或二次承销发行即可在证券交易所挂牌交易，该公司现有股东(如员工或早期的投资者等)可以自由出售其所持有的股份。
其实，Coinbase在其招股书中也明确提示风险，现有股东可能会在短期内出售其A类普通股的股票，或将对股价产生不利影响。
Coinbase建立于2012年，是美国第一家持有正规牌照的加密数字货币交易所，并逐渐发展成为了美国最大的加密数字货币交易所。
据招股书显示，2020年全年，Coinbase实现营收12.77亿美元，同比增长128%；净利润为3.22亿美元。Coinbase约85.8%的收入来自客户交易手续费。
2021年以来，以比特币为首的加密货币进入牛市高潮期，直接助推了Coinbase用户数量及盈利水平大幅增长。截至2021年一季度末，该平台上存储的加密货币资产已高达2230亿美元(约合人民币14517亿元)，占全球加密货币资产的11.3%；拥有5600万认证用户，环比增加30%；月交易用户数量环比增加一倍多，达到610万。与此同时，平台交易量也在加速增长，仅从2020年第四季度至2021年第一季度，交易量就增长了近四倍，达到3350亿美元。
水涨船高，Coinbase的一季度业绩也出现了迅猛增长，实现营收18亿美元，同比增长超800%，一举超过2020年全年的营收水平；一季度净利润为7.3至8亿美元，与去年同期的3190万美元相比，暴增近25倍。
如此迅猛的增长，令华尔街分析师们对Coinbase的未来发展非常乐观。华尔街独立研究机构Moffett Nathanson的分析师埃利斯(Lisa Ellis)给予了Coinbase“买入”的初始评级，目标价为600美元。如果据此估算，Coinbase的总市值有望突破1230亿美元。另外，BTIG分析师认为，Coinbase当前股价仍相当便宜。
Coinbase财富榜梳理
Andreessen Horowitz
该公司普通合伙人克里斯·迪克森（Chris Dixon）在2013年末领导了他们对Coinbase的第一笔投资，当时的比特币还是一种边缘货币，对投资者来说风险巨大。迪克森最终与凯蒂·豪恩（Katie Haun）共同领导了该公司在加密货币领域的广泛投资。Andreessen Horowitz在2018年发起了该公司的第一只加密货币基金，总规模3亿美元，由迪克森领导。此后又发起了体量5.15亿美元的另一只加密货币基金，并对比特币和以太坊等加密货币展开直接投资，同时入股了加密货币借贷公司Compound和安全服务Anchorage。豪恩和Andreessen Horowitz联合创始人马克·安德森都担任Coinbase董事。
成本估算：1.5亿至2亿美元之间。
开盘市值：112亿美元
累计收益：110亿美元
合广投资
合广投资合伙人威尔森在2013年春天共同领投了Coinbase的A轮融资，这也成为该公司在加密货币领域的第一笔投资。他们随后还参与了B轮和C轮融资。但在过去几年，合广投资以每股23至28美元的价格出售了大约530万股Coinbase股票（经2019年5月6比1拆股调整后），接盘方包括Andreessen Horowitz and Paradigm Fund。值得注意的是，该公司的卖价低于Coinbase CEO阿姆斯特朗在2018年末的抛售价格，这也表明Coinbase当时在私有市场的股价处于波动状态。
Coinbase提交的文件显示，合广投资有1390万股股票进入直接上市程序，按照当天开盘价计算的市值约为50亿美元。由于其多数持股都是在早期买入的，当时股价约为每股20美分至2.76美元，所以合广投资的利润也接近50亿美元。但如果该公司中间没有抛售股票，其收益应该接近70亿美元。
成本估算：1400万至1800万美元
开盘市值：52亿美元
前期抛售：1.37亿美元
累计收益：53亿美元
Paradigm
Coinbase联合创始人弗雷德·恩萨姆于2017年离职创办Paradigm，这是一家专门投资加密货币的公司。Paradigm正式成立于2018年，当年就发起了一个7.5亿美元的投资工具，在比特币处于历史低点时全额买入这种加密货币。这家低调的公司成为加密货币领域的顶尖投资者，在其他人纷纷抛售时大举买入。恩萨姆目前仍然担任Coinbase董事。
持股规模：257万股A类普通股，多数都是2019年通过私有市场买入的，去年还买入大约6000万美元。
开盘市值：9.79亿美元
Initialized Capital
Initialized的加里·谭（Garry Tan）2012年对Coinbase进行第一笔投资，该公司那一年加入了Y Combinator孵化器。Initialized Capital专注于早期投资，他们随后还在C轮和E轮融资中继续买入。Initialized还投资了区块链基础设施平台Bison Trials，而后者今年早些时候被Coinbase收购。该公司旗下7只基金中共有4只投资了Coinbase或Bison Trails。
成本估算：130万美元
开盘市值：8亿美元
Ribbit Capital
Ribbit Capital由米奇·马尔卡（Micky Malka）创办，专注于金融科技公司，迄今为止已经投资了Credit Karma、Affirm和Wealthfront等企业。该公司在2013年的A轮融资中入股Coinbase，之后又参与了随后的3轮融资。Ribbit在2019年减持Coinbase，以每股23美元的价格抛售230万股，总金额约5700万美元。但该公司仍然持有约1200万股，价值45.7亿美元。Ribbit还是Robinhood的大股东，并有可能在这家零佣金股票交易平台今年晚些时候上市时获得丰厚收益。
成本估算：最多4800万美元
开盘市值：46亿美元
老虎全球基金
老虎全球基金在2018年领投了Coinbase的最近一轮融资，即E轮融资，当时对该公司的估值为80亿美元。尽管入股时间较短，但老虎全球基金也有望获得9亿美元回报，为这家对冲基金提供更多参与其他交易的资金。该公司今年总共参与了60多笔交易，在投资机构中遥遥领先。他们最近还宣布成立67亿美元的风险投资基金，规模在行业历史上名列前茅。
成本估算：9500万美元
开盘市值：10亿美元
【Coinbase董事长最担心的事，可能要来了】
一直以来，大家都在担心数字货币交易的合规性问题。对于币圈来说，Coinbase正式登陆纳斯达克算得上是为币圈正名了。
Coinbase公司成立于2012年，但是其数字货币交易所却是在2015年才成立，并且是美国第一家拥有正规牌照数字货币的交易所。
参与投资Coinbase的机构阵容也是十分强大，包含了纽交所、西班牙外换银行等头部金融机构。或许，这些大牌的投资机构早就为Coinbase的上市埋下了伏笔。
单纯从交易所业务来看，Coinbase其实算不上出色，甚至还处于连年亏损的状态，直到去年开始才逐步扭亏为盈。
但是，如果你认为Coinbase只是一个交易所，那你就太小看Coinbase了。
数字货币交易所只是Coinbase宏伟蓝图的一小部分，Coinbase的最终愿景是打造一个去中心化的金融系统应用。
Coinbase团队更注重合规的重要性，积极拥抱监管政策，不惜重金拿下多个金融牌照。这些牌照不仅仅涵盖了交易所业务，还包含了Coinbase整个产业链的一系列金融业务。
上市之后，Coinbase会获得更多的资金来用于产业的研发，推动去中心化金融的发展。
相对于这些公司和其他正在进行 IPO 的公司，Coinbase 最近的增长是空前的。2020 年全年，Coinbase 营收较前一年翻了一倍多，达到 12.8 亿美元，实现从 2019 年的净亏损转为 2020 年 3.223 亿美元的净利润。
然而，日益壮大的加密数字货币，一旦威胁到主权货币，无疑将面临极大的政策监管风险。
4月18日，中国央行释放了对比特币的监管信号。当日晚间，央行副行长李波在博鳌亚洲论坛上透露，正研究对比特币、稳定币监管规则，将来任何稳定币如果希望成为一个得到广泛使用的支付工具，必须要接受严格监管，就像银行或准银行金融机构一样受到严格监管。
4月14日，据外媒报道，Coinbase CEO布莱恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong)表示，对于数字加密货币业务，监管是最大的风险之一。
另外，有消息指出，美国财政部将指控多家金融机构使用加密货币进行洗钱，美国的监管趋严的预期也在升温。
事实上，越来越多的国家开始对比特币等加密数字货币进行监管。甚至禁止。
据路透社4月18日报道，印度政府将禁止加密货币，对在该国交易甚至持有此类资产的人处以罚款。有印度政府官员表示，该法案是世界上最严格的针对加密货币的政策之一，它将把拥有、发行、采矿、交易和转让加密资产的行为定为犯罪行为。
另外，土耳其也将从4月30日开始实行加密支付禁令，预计摩洛哥也将出台类似监管政策。
而这或许是Coinbase高管团队们大规模减持套现的原因之一。
