香港中国金融协会理事费翔：全球金矿并购活跃 港拟成资本枢纽

作者：费翔，香港中国金融协会理事、山东黄金金控（香港）有限公司总裁

来源：《信报财经新闻》

2020年迄今，新冠疫情肆虐全球，各国不同程度的封关锁疆，并未阻止世界金矿产业版图重塑的步伐。如果说需求层面的「西金东移」早已势不可挡，那么全球金矿资源向东方资本倾斜则是大势所趋。在金矿业并购日趋活跃的今天，中国资本正发挥着举足轻重的作用，而香港作为国际金融中心，背靠祖国资源，把握「一带一路」战略规划下世界金矿产业重塑的机遇，力争成为金矿业并购的资本枢纽核心，是未来发展的一个重要方向。

资源，是金矿企业的生命线；资源并购，则是金矿企业加速成长的助推器。自2016年开始，黄金价格进入新一轮上升周期，随着金价重拾升势，全球金矿产业并购呈现出明显的逐年递增趋势。彭博数据显示，2019年，全球金矿并购完成额高达250亿美元，是2017年的3倍之多；2020年，尽管在疫情压力下并购量稍有回落，但并购宗数依然创下过去5年来的新高，高达381宗。

在这些年的国际金矿并购交易中，中国大型矿企作为收购方，参与度显著提升，其中以紫金矿业集团（02899）、中国黄金集团、山东黄金集团更为活跃。举例而言，山东黄金在2017年收购了阿根廷贝拉德罗金矿，又于2020年以场外要约方式收购澳洲卡帝诺资源公司，进一步拓展企业的全球资源。

中国目前是世界第二大经济体，根据PWC的估算，到2030年，中国将占全球经济总量的20%。随着中国经济实力不断提升，矿业升级的步伐也在加快，尤其软实力方面，包括技术能力、管理能力、营运能力和团队质素都在迅速成长。

因此，一方面中国金矿企业寻求海外优质资源的步伐愈发坚定；另一方面，「一带一路」建设带动资本的集中，更加吸引海外资源去积极地寻找东方资本，合作开发矿山资源。

在这样的大框架下，香港的角色显得尤为重要。

促进繁荣 聚集人才

香港作为全球金融中心，三大优势闻名世界。第一，资本集中且自由、金融产品丰富及多样化，是融资便利的平台；第二，税制简单、税务优化、税率低企，是交易成本可控的平台；第三，司法体制完善、司法系统透明、金融市场在有效、透明及符合国际标准的监管框架下高效运转，是具有公信力又不乏灵活性的资本运作平台。

显而易见，寻找海外优质矿产资源，香港无疑是信息集中、配套完善的讯息中心；企业因资源并购而需要配套服务和资金支持，香港更是便利且高效的融资中心。这样一个地处亚洲中心且与内地紧密融合的城市，是金矿行业国际并购集中发生的绝佳市场。

同样，对香港而言，首先，矿企在进行资源并购的过程中，会衍生出一系列的融资业务、投资服务、企业整合事宜，以及后续的企业人才管理，这些行为本身必然促进香港资本和金融市场的繁荣。其次，成功的并购，让中资金矿企业不断发展壮大，其海外平台得以快速扩充，这也能促使香港聚集更多的矿业人才，实现人才的多元化。此外，矿业并购集中在香港完成，也能加快、加深亚洲投资者对中国矿产行业的全面了解。

有鉴于此，笔者认为，香港政府应加大力度鼓励矿业并购在港发生，吸引矿业人才在港落户，给予矿业企业及海外平台更多的税收优惠等政策，这在促进中西方资源整合的同时，也能进一步巩固香港的国际金融中心位置。

后起之秀 领先世界

事实上，论及黄金行业发展，香港已经实现「期现联动」，现货业务上，香港金银业贸易场已形成全面而完善的黄金现货交易，维系着香港与世界各地黄金市场的业务合作；期货业务方面，香港交易所推出了多种黄金期货及指数产品，让黄金业务产业链更为完善；而在并购业务上，香港有着很大的成长空间。

从数据上看，2000年以来，全球金矿类的兼并收购成功完成达6024宗，买家来自中国内地和香港的仅占210宗，且集中在近年发生。未来，相信愈来愈多的并购将发生在中国买方和世界卖方之间，增速相当可期。

根据《全球黄金年鉴2020》公布的排名，目前全球十大产金企业的前9名均是海外矿业公司，山东黄金集团在2019年以47.9吨的黄金年产量，位居世界第十。往前看，在现有矿山持续增产、软实力不断提高的同时，海外并购的持续推进也是中国金矿企业争做世界一流的必经之路。

那么，香港若能抓住这一全球金矿产业变革的机遇，在并购业务上取得关键性的地位，则有望成为继伦敦之后，另一个国际领先的黄金市场中心。

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