A股再次熊冠全球?真相在这里!
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A股再次熊冠全球?真相在这里!

2021年05月09日 07:58:00
来源:21世纪经济报道

五一长假回来,市场并未向假期中创造的优良数据欢呼,反而遭到重击,特别是创业板指数两天跌近6%。两市抱团股亦持续低迷,贵州茅台同期跌5.17%、比亚迪跌9.22%、东方财富跌6.36%、京东方A跌9.82%、药明康德跌9.86%。

但全球股市来看,却是涨多跌少。美国道琼斯指数周涨幅2.67%,继续刷新历史新高;英国富时100周涨幅2.29%;德国DAX30周涨幅1.74%;日经225周涨幅1.89%;韩国KOSPI周涨幅1.57%...

21资本研究院认为,目前扰动A股市场乃至全球股市的一个重要因素是——宏观流动性。

01、全球“大放水”还没结束

美国劳工部周五公布的四月非农数据意外爆冷,新增就业人数仅为26.6万人,远低于市场预期的百万人数,失业率为6.1%,高于市场预期的5.8%。

重要经济数据表现不佳,理应形成利空因素,但事实上,美股的道琼斯指数只在开盘小幅下跌后便快速冲高,继续刷新股指历史新高。

究其原因是,美国总统拜登主推刺激政策,不利的非农数据能够助推其主张通过国会。

目前拜登正要求国会通过一项2.3万亿美元的基础设施投资方案,该提案旨在应对气候变化,改造道路、桥梁和其他基础设施。他还提出了一项1.8万亿美元的支出计划,以扩大教育和社会保障。

在拜登针对非农数据的讲话中,强调美国的经济恢复道路很漫长。

这意味着,这场由美国主导的全球“大放水”还没结束,欧洲央行亦可能推后货币收紧的时间,全球性通胀还将持续。

02、疫情再次抬头

全球的“放水”步伐与疫情息息相关,目前来看,除中国外,多个国家的疫情仍然严峻,并且部分国家有上升势头。

印度当前已基本失控,4月20日开始,几乎每天单日新增确诊人数都在30万以上。,据报道,印度政府宣布,在27个邦共发现3532种令人担忧的新冠变异病毒,并补充说,鉴于目前感染病例激增,第三波疫情不可避免。

更令人担忧的是,除印度外,一些国家的疫情也在抬头,如5月7日巴西新增确诊7.2万人、美国新增4.5万人、阿根廷新增2.4万人、土耳其新增2.2万人、法国新增2.1万人、德国新增1.7万人、伊朗1.7万人、哥伦比亚1.6万人、智利1.2万人、意大利1.1万人,共有10个国家单日新增确诊人数超过1万人。

不仅如此,此前控制较好的日本、韩国的疫情情况也有所抬头,由此再次引发本届东京奥运会停办的讨论。

若全球疫情再次大爆发,将可能打断全球经济复苏的步伐,进而强化全球央行继续“放水”的预期,资本市场亦将因此受益。

03、流动性将减少1.4万亿元

反观中国国内,基本恢复了正常的生活,工作、旅游、娱乐重回轨道,五一假期的大规模出行也没有出现疫情爆发现象。

又由于疫情的控制良好,中国的货币政策更早的收住脚步。

根据东北证券的测算数据,从财政存款、货币政策工具到期、外汇占款、M0和库存现金、银行缴准五个方面来看,5月预计新增财政存款1.2万亿元左右、M0及库存现金减少1500亿元、货币政策工具到期2300亿元、银行缴准增加1880亿元、外汇占款小幅波动,银行间流动性将减少1.4万亿元左右。

由于5月银行间流动性较为紧张,则可预期央行的公开市场操作力度将相应增加。

但央行的实际操作却是:

5月6日9:20,央行操作100亿逆回购,但当日500亿到期,实际回笼400亿;

5月7日9:20,央行操作100亿逆回购,但当日100亿到期,实际零投放。

机构的预期落空,是这节后高位个股、抱团股连续大跌的主要原因之一。

04、历史总是惊人的相似

历史上来看,全球性的放水并非罕见。但货币宽松总是会到尽头,加息和缩表只会迟到不会缺席。

对于资本市场而言,美联储的加息、缩表是对资本泡沫的致命一击。

很显然,中国这次提早控制住“放水”步伐,是对未来危机的防范。

对于后市,需密切关注央行的货币政策工具使用情况,宏观流动性的收与放会影响市场情绪,在重新确认方向前,大盘或保持弱势震荡的趋势。

在板块方面,受全球性通胀推动,以及国外供给受阻,国内资源品价格易涨难跌,钢铁、煤炭等上游板块或仍将受市场关注。(作者:21资本研究院/冯展鹏 )