A股下半年怎么走?机构:乘流而上,迎接第二波主升浪

A股下半年怎么走?机构:乘流而上,迎接第二波主升浪

2021年06月14日 19:44:29
来源:中国证券报

上半年行情接近尾声,下半年A股将如何演绎?

券商中期策略报告近期陆续出炉。多家券商认为,宏观经济继续恢复,当前的信贷政策及资金环境大概率将延续。

一些券商认为,下半年A股市场有望乘流而上,甚至会走出第二波主升浪行情。但也有券商认为,A股难有系统性机会,赛道选择和预期收益判断最重要。

经济延续恢复态势

对于下半年宏观经济走势,中信证券认为,大宗商品价格快速上涨的负面影响在可控范围内,预计二季度之后PPI上涨压力将有所减轻,PPI向CPI的全面传导较难发生。这种情况下,总量政策的主要目标仍然会聚焦在稳增长上,下半年经济会更多依靠内生动力的修复实现稳中加固。制造业投资、服务性消费、商品出口可能会成为亮点。

国信证券预计,二季度后经济增长会逐渐恢复正常。对于通胀压力,预计7、8月份政策或将转移到防范通胀方向,三季度或许会出现公开市场操作利率的上调。

在光大证券看来,当前的信贷政策及资金环境大概率将得以延续;出口未来依然有较强支撑,但房地产投资上行空间有限。预计PPI三季度将维持相对高位,CPI同比高点有望出现在四季度。

A股有望继续上行

在经济延续修复态势的情形下,下半年A股市场怎么走?有券商认为,市场有望乘流而上甚至会走出第二波主升浪行情,也有券商认为不存在系统性机会。

广发证券预计,A股在盈利韧性支撑、流动性缓而不紧的格局下有望乘流而上。预计A股非金融企业全年盈利增速将达到48.6%,ROE(TTM)将持续改善到今年四季度或明年一季度。

国信证券指出,A股春节后调整已基本到位,二季度后市场或将出现年内第二波大幅度的主升浪行情。

中信建投证券认为,下半年A股市场不存在系统性的机会,成长股表现或最优。

聚焦成长品种

下半年有哪些主线值得布局?对此,各大券商纷纷给出自己的观点。

中信证券建议,淡化周期思维,重视长期空间和估值弹性,三季度聚焦高成长品种,四季度增配大消费板块。

中信建投证券认为,下半年医药生物行业、人工智能行业、新能源汽车和新能源行业具备长期的空间,同时也看好消费行业的盈利稳定性和长期性。

广发证券建议关注三条主线:一是消费跃迁下的新能源车(锂电池、锂电材料)以及次高端白酒;二是煤炭、玻璃、半导体以及化工、建材、造纸;三是需求扩张的光伏、疫苗及军工、油服。

中银证券表示,下半年建议继续超配上游传统周期和金融行业,包括有色、钢铁、化工、银行等;超配高景气行业,包括新能源汽车产业链、半导体等;标配高估值稳定增长的食品饮料、医药;低配盈利增速不确定强,估值偏高的TMT科技板块。

开源证券表示,延续对三条主线的推荐:一是钢铁、铝、煤炭、化工(化纤、PVC、纯碱、钛白粉);二是银行(低于1倍PB为主)、建筑、房地产、保险、交通运输(公路、集运);三是机械、电子、计算机。

对于市场的结构性机会,东吴证券表示,关注与内需相关领域,包括机械设备在内的中游制造业会有不错的表现。