民生证券35亿股权被冻结？股权转让再起波澜 能否顺利完成？

泛海控股甩卖民生证券股权的道路遇到了一些麻烦。

7月26日晚间，泛海控股公告，烟台山高弘灏投资中心(有限合伙) 就合同纠纷，将公司、公司控股子公司沈阳泛海诉至济南中院。经公司与济南中院联系确认，济南中院对公司持有的民生证券35亿股股份予以冻结。

值得注意的是，泛海控股此前与武汉金融控股（集团）有限公司以及员工持股计划主体等签订协议，拟转让持有不低于共计22.85%民生证券股权，相关转让尚未完成过户。

民生证券的总股本为114.56亿股，35亿股约占总股本的30%，几可认为是泛海控股当前持有的所有民生证券股份，此次股权冻结事件发生之后，泛海控股的“卖卖卖”将如何继续？

35亿股民生证券股权被冻结

泛海控股公告显示，2019年4 月，公司控股子公司武汉公司向山东高速申请融资 20亿元，本公司为上述融资提供连带责任保证担保，并以持有的武汉公司10.1156%(35亿股)股权提供质押担保。

截至目前，上述融资尚未清偿完毕。

2021年4月2 日，泛海控股控股子公司武汉公司收到湖北省武汉市中级人民法院送达的《执行通知书》和《执行裁定书》。就烟台山高弘灏投资中心(有限合伙) (原债权人山东高速环球融资租赁有限公司，以下简称“山东高速”) 与武汉公司合同纠纷案，烟台山高弘灏投资中心(有限合伙)向湖北省武汉市中级人民法院申请了强制执行。

据济南中院作出的《民事裁定书》，济南中院根据烟台山高弘灏投资中心(有限合伙)的财产保全申请，裁定冻结被申请人本公司、沈阳公司银行存款 22亿元或者查封、扣押相应价值的财产。经公司与济南中院联系确认，济南中院对公司持有的民生证 券股份有限公司 35亿股股股份予以冻结。

泛海控股在公告中则表示，双方对该项目履行存在一定争议，公司将按照相关法律程序应对处理，同时积极与山东高速沟通协商处理方案。鉴于本次事项正在进行过程中，目前无法估计其对公司的最终影响。

股权转让或受影响

深陷债务危机的泛海系，一直在持续出售民生证券的股权。

此前，据泛海控股2020年10月20日发布的公告，公司以42.29亿元的总价格，向上海张江（集团）有限公司、上海张江高科等22家投资者转让控股子公司民生证券共31.07亿股股份，约占民生证券目前总股本的27.12%。此次转让的每股价格约为1.36元。

但是进入2021年，泛海控股又开始“卖卖卖”。1月21日，泛海控股披露公告显示，公司拟向上海沣泉峪转让其所持有的民生证券15.45亿股股份，转让总价为23.64亿元。

同日，泛海控股还表示将向珠海隆门中鸿股权投资基金（有限合伙）转让民生证券0.71%股份，叠加之前合计向3家员工持股平台转让2.85%股份，上述股权转让均完成交割后，泛海控股持有民生证券股份将降至27.47%，依然为其第一大股东。

7月20日晚间，泛海控股再次公告，拟向武汉金控出售民生证券不低于总股数20%的股份。

公司与上海沣泉峪的股权转让目前已完成股份交割，公司尚持有民生证券31.03%股份。

但是，公司与三家员工持股平台天津同享咨询服务合伙企业（有限合伙）、天津同成咨询服务合伙企业（有限合伙）、天津同创咨询服务有限合伙（有限合伙），珠海隆门中鸿股权投资基金（有限合伙）等投资者签订了相关股份转让协议，其中向三家员工持股平台转让共计2.85%民生证券股份向珠海隆门中鸿股权投资基金（有限合伙）转让民生证券0.71%股份，均尚未完成交割。

此外，公司与武汉金控的签订的协议是意向性协议，系双方意向性表达，具体的交易方案及交易条款以各方签署的正式协议为准。目前正式协议也尚未公布。

民生证券最新披露的注册资本为114.56亿元，而此前泛海控股与上海沣泉峪的股权转让协议也显示，转让的约占民生证券目前总股本的13.49%对应的是1,545,359,477股股份。以此推算，民生证券的总股本约为114.56亿股，35亿股约占总股的30.55%。

换而言之，如果泛海控股现在持有的民生证券所有的股份确认被冻结，那泛海控股和武汉金控等主体的主权转让行为势必受到影响。

“泛海控股比较好的做法一是借一笔过桥资金，让股权解冻之后再转让，二是三方一起商议通过设立共管账户等方式，让股权先解冻，然后转让价款优先偿还负债。”有券商投行并购重组业务负责人对券商中国记者分析。

不过，该人士表示，目前泛海控股展现出来的债务情况比较复杂，无论是协调多方商量解决方案，还是通过借新还旧等方式盘活资金，都存在一定困难。