来源：壹财信
作者：苏向前
今年股市的结构性行情，让赛道型选手并没有占到便宜，因为没有任何一个行业能在热点快速的切换中占到便宜，这也就导致新进入公募基金竞争的新公司和券商资管公司首战失利。
与东方证券资管、财通资管已经闯出一定知名度不同，海通证券资管至少在公募领域还是时间不长的新兵，公司主要的权益类产品就是海通核心优势。但是，这只成立于2020年4月8日的基金却在今年遭遇业绩溃败，截至10月13日收盘，该基金A类份额年内的净值增长率为-15.94%，同类排在倒数的后二十位，业绩惨淡的真实原因是啥呢？《壹财信》发现，与通常产品仅分为两类份额不同，该基金分为了a、b、c三类。
海通核心优势主打顺周期效果不佳
作为一只偏股混合型基金，海通核心优势的业绩比较基准在权益部分主要是对标中证800指数收益率，这只产品的基金经理是女将李天舒。天天基金网数据显示，她从2014年就加入到海通资管，现为权益二部总监，目前管理了两只产品，另一只为今年7月份成立的海通红利优选。
从核心优势的投资思路来看，《壹财信》发现确实和主流的公募思路大不一致。首先是基金经理的换手率很低，对于看好的标的敢于长线持股。例如化工板块中的龙头股万华化学，该股在四次季度报告中两次排名第一、两次排名第二。万华化学在前两年表现不错的基础上，今年前三季度的涨幅不到20%。再比如光伏茅隆基股份，这同样是一只四次上榜的重仓股，今年二季度基金经理加仓了大约55万股，但是该股在年内的涨幅也不过是20%出头，完全没有了去年翻两番的辉煌表现。
其次是基金经理似乎过于迷信顺周期的重仓股票。除去万华化学外，《壹财信》还发现了北新建材和欧派家居也长期在重仓股中榜上有名。从季度的走势来看，北新建材在去年三四季度表现惊艳后，今年前三个季度的走势明显见顶回落，十大流通股股东中只有董承非的两只基金仍然在其中坚持。不过海通核心优势也是坚定的追随者，但该股今年对组合呈现的是负贡献。
整体看这只基金几个季度以来的重仓股变化，《壹财信》发现年内表现最差的还不是上述的几只股票，而是港股的小米集团。自去年四季度上榜后，该股连续三个季度榜上有名，但是在今年港股互联网龙头遭遇反垄断利空侵袭后，小米集团目前年内的跌幅已经接近35%。需要说明的是，基金经理也并非全部看走眼，今年到目前比小米跌幅更猛的中国平安，虽然此前三个季度连续上榜，但是今年二季报时却在重仓股中消失不见了。
对此，李天舒在基金季报中分析原因：“本产品在五、六月份经历了持续的大额赎回。操作上，减持非核心仓位，将资金进一步聚焦到核心持仓，叠加份额大幅赎回的原因，相当于对核心持仓做了进一步增持。另一方面，我们加仓了部分景气持续，估值有相对性价比的半导体龙头公司。因本产品的核心持仓并未匹配五六月份市场偏好，产品净值相对表现较弱。”
海通资管公募化道路任重道远
从海通资管公募产品阵营来看，《壹财信》发现跟那些传统的公募基金公司还是区别蛮大，带有浓重的券商资管痕迹。从公司网站的页面显示来看，其产品包括了核心优势、红利优选、海通鑫逸、海通量化价值精选、海通海升6个月持有、安裕中短债。
核心优势和红利优选都是李天舒所管理的产品，红利优选是今年7月才成立的新品，目前亏损已经超过了14%，其余的产品全部是债券或者量化型产品，或许后续还会面临着转型。或许公司还顾不上产品线的完善，毕竟公司高管此前经历了动荡。
5月21日，海通资管发布公告，公司副总经理张士军、首席风险官兼合规总监李雪同日离任，由公司总经理李井伟代为履行合规总监职务。
此前，证监会对海通证券、海通资管在开展投资顾问、私募资产管理业务过程中未审慎经营、未有效控制和防范风险、合规风控管理缺失等违规行为下发行政监管措施事先告知书。海通证券也公告称，对四名相关责任人给予处分，而张士军就在其中。7月30日，海通资管发布公告称，新任周陶为合规总监。