1、【IPO价值观】大股东“变身”大客户，德科立对中兴通讯关联交易引质疑
集微网消息，得益于5G建设加速、有线宽带需求稳步提升、数据中心投资需求持续增长，光通信行业呈现快速发展趋势，其中，无锡市德科立光电子技术股份有限公司（以下简称“德科立”）也借助行业大环境持续发展壮大，目前正冲击科创板IPO上市。
不过，笔者近日查阅其招股书发现，德科立与全球通讯龙头企业之一的中兴通讯有着千丝万缕的关系，成立之初，中兴通讯既是德科立的创立发起人之一，也是其最大持股股东；但在上市前夕，中兴通讯已从德科立的股东名单中消失。不仅如此，2018年至今，中兴通讯始终是德科立的最大客户，其中2019年-2020年对中兴通讯的销售占比均超过50%。
莫名消失的大股东
招股书显示，德科立主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。
该公司创立于2000年1月31日，前身为“无锡市中兴光电子技术有限公司”，由中兴通讯、吴培春、魏玉于1999年11月23日约定组建设立。
根据中兴通讯、吴培春、魏玉签署的《无锡市中兴光电子技术有限公司章程》，中兴通讯出资520.00万元（现金392.00万元、技术128.00万元），吴培春出资176.00万元（现金48.00万元，技术128.00万元），魏玉现金出资104.00万元。首期注册资金到位544.00万元，技术折股256.00万元，共计800万元。
根据中兴光电子设立时的股权结构，中兴通讯为第一大股东，持股比例为65%，吴培春持股比例为22%，魏玉持股比例为13%。据此可以认定，中兴光电子在设立之初其实为中兴通讯控股子公司。
此后中兴光电子历经多次股权变更，中兴通讯退出了德科立的股东名单，但什么时候退出，以何种方式退出并未说明。据企查查显示，早在2014年4月（企查查可查德科立最早股东变更记录），德科立的股东名单中已没有中兴通讯身影；并在2016年4月，中兴光电子将公司名已更名为“无锡市德科立光电子技术有限公司”。
而后，在2018年-2020年，德科立又历经3次股权转让和4次增资，不过中兴通讯均没有直接出现在其股东名单中。直到2020年12月，中兴通讯以增资方式，通过红土湛卢及深创投间接持有德科立1.71%的股份。
中兴通讯作为德科立发起人之一以及曾经的最大控股股东，为何放弃德科立的控制权，其股权是如何分配出去的，又以何种方式将股权转让？为何吴培春也退出了德科立的股东名单？招股书似有意掩盖这段股权变更史，背后是否存在利益输送等问题也引发行业关注，具体情况仍需德科立进一步披露。
转身已是大客户
笔者继续盘点招股书发现，中兴通讯在从德科立的股东名单中消失后，又以另一种身份继续与德科立产生交集，且对德科立产生至关重要的影响。
据招股书显示，2018年-2020年，德科立对前五大客户的营收分别为1.85亿元、2.72亿元、4.74亿元，规模处于持续攀升状态，且占其营收的比重也持续加大，对应报告期内，占德科立营业收入的比重分别为69.77%、70.17%、71.34%，德科立业绩存在严重依赖前五大客户的情形。
进一步分析还发现，前五大客户中，中兴通讯始终是德科立的最大客户，2018年-2020年，德科立对中兴通讯营收占其总营收的比例分别为36.27%、55.59%、54.94%。其中，2019年、2020年出现对中兴通讯的销售占比连续2年超过50%的情况。
对此，德科立解释称，主要系下游客户行业特征决定，从全球市场来看，电信设备生产商具有较高的行业集中度，华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯等厂商占据了较高的市场份额。德科立同时表示，对中兴通讯不构成重大依赖。
事实上，可比上市企业均未出现这一情况。如光迅科技，2018年-2020年，其对最大客户的营收比重分别为20.18%、26.19%、25.29%；中际旭创对应报告期内对最大客户的营收比重分别为37.37%、17.88%、22.55%；新易盛对应报告期内对最大客户的营收比重分别为24.13%、35.8%、27.31%。
显然，行业的实际情况与德科立解释并不相符，其业绩存在对中兴通讯过度依赖的情况。
前文提到，中兴通讯曾是德科立的控股大股东，但在企业创立后，中兴通讯莫名消失在德科立股东名单中，而在IPO申请上市前的3个年度报告期末，中兴通讯持续加大对德科立的采购额，推高了德科立的营收规模，2018年-2020年，其营收分别为2.65亿元、3.87亿元、6.65亿元，年复合增速达到58.36%。
这说明，中兴通讯对德科立的支持不仅没有退步，反而还在持续加大；另一方面，中兴通讯目前还间接持有德科立股份，双方已构成关联交易。
鉴于双方的关系以及交易，中兴通讯对德科立采购产品是出于对德科立冲击科创板的支持，还是确实将产品投入到实际量产中？这些问题也还需德科立进一步披露。
2、又一家洁净室工程企业拟A股IPO，柏诚股份完成上市辅导
集微网消息，11月19日，中信证券发布了关于柏诚系统科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告。
根据中国证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关规定，中信证券受聘担任柏诚工程股份有限公司（以下简称“柏诚股份”）首次公开发行A股股票并上市的辅导机构。2021月1月15日，中信证券与柏诚股份签署了辅导协议，同期向中国证券监督管理委员会江苏证监局报送了辅导备案申请材料并于2021年1月19日获得受理。
经辅导，中信证券认为，辅导对象具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性；辅导对象及其董事、监事、高级管理人员、持有百分之五以上股份的股东和实际控制人（或其法定代表人）已全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则、知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立了进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。
据天眼查显示，柏诚系统股份有限公司创立于1994年6月，总部设在江苏省无锡市。柏诚的服务范围覆盖华东、华南、华中、华北、东北、西南、西北等中国绝大部分地区，伴随着中国改革开放和工业化的步伐，柏诚得以连年快速成长，在特定的产业领域，柏诚已经发展成为国内一流的工程承包商，伴随中国企业国际化步伐，柏诚还将为更多的海内外客户提供更多的综合工程技术服务柏诚工程股份有限公司始终致力于在微电子产业、光电产业、食品药品产业、新能源产业、电子产业、其他机械和化工产业以及公共建筑等领域为业者提供整体设施解决方案，提供包括项目咨询、设计、项目管理、工程施工、系统调试及验证、二次配管配线、设施运营管理、维修维护等一系列专业化的服务。
据了解，在半导体行业，柏诚系统为三星、士兰微、中芯绍兴、长电科技、台积电、晶合集成、合肥长鑫、武汉新芯、英特尔等众多半导体厂商提供过工程服务。
3、【每日收评】集微指数涨0.29%，联发科发布全球首颗4nm SoC 天玑9000
集微网消息，A股三大指数11月19日集体收涨，沪指、深证成指、创业板指涨幅都超过1%。市场成交额依然维持在一万亿上方，当日达到1.1万亿元，为连续第21个交易日突破万亿。行业板块呈现普涨态势，券商与房地产板块走强。北向资金当日净买入82.93亿元。
半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中84家公司市值上涨，其中力合微、联创电子、扬杰科技等涨幅居前；34家公司市值下跌，其中，江化微、阿石创等跌幅居前。
海通证券认为，2019年来居民和机构的资产配置已渐变，权益占比上升。房地产税改革试点有望提升房产持有成本、压降非标规模和收益率，强化资产配置的迁移。当前A股类似1980年后美股，产业升级抬升ROE、配置迁移推高估值中枢，长牛慢牛可期。
全球动态
标普纳指创新高，道指创近三周新低，英伟达苹果创新高，特斯拉三连。道琼斯工业平均指数小幅下跌60.10点，跌幅为0.17%，报35870.95点。纳斯达克综合指数小幅上涨72.14点，涨幅为0.45%，报15993.71点。标准普尔500指数小幅上涨15.87点，涨幅为0.34%，报4704.54点。
大型中概股中，阿里巴巴跌11.13%，百度跌4.61%，网易跌0.04%，拼多多跌5.22%，微博跌3.65%，爱奇艺跌2.11%，好未来跌3.75%，新东方跌5.68%。
费城半导体指数涨1.79，报3899.96点。美国大型科技股MAANG，Meta跌0.61%，苹果涨2.85%，亚马逊涨4.14%，谷歌A涨1.21%，奈飞跌1.40%。
欧洲股市方面，英国富时100指数小幅下跌0.48%，报7256点。法国CAC40指数小幅下跌0.21%，报7142点。德国DAX指数小幅下跌0.18%，报16222点。
亚太地区方面，截至11月19日收盘，日经涨0.5%；韩国综合跌0.80%。
个股消息/A股
欣旺达——锂电模组龙头欣旺达定增结果出炉，发行价为41.90元/股，募资39.15亿元，其中朱雀基金获配5亿元，易方达、瑞银、巴克莱等知名机构也参与了此次定增。
木林森——11月19日，木林森在投资者互动平台表示，公司已开发成功了全新的Mini LED RGB显示模组制造技术，其中包括Mini LED的电极技术、各向异性导电焊胶技术、热压回流工艺技术及相关的配套设备，并积累了多项与之匹配的发明技术。公司Mini LED已经切入到显示屏领域，背光领域已在业务对接。
比亚迪——近日，比亚迪集团董事长兼总裁王传福表示，汽车电动化带来百年未有的大变革，产业供应链体系发生重构。“在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。但是因为‘缺芯’，全球大约700万左右电动车没有生产。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。”
个股消息/其他
联发科——联发科于11月19日发布了全球首颗采用台积电4nm的智能手机处理器天玑9000。该芯片也创下了多个业界第一。
苹果——据DigiTimes报道，2022年将是高通为iPhone机型提供所有基带芯片的最后一年，预计2023年iPhone将开始采用苹果自己设计的5G基带芯片。
应用材料——11月18日应用材料公布财报，公告显示公司2021财年年报归属于母公司普通股股东净利润为58.88亿美元，同比增长62.7%；营业收入为230.63亿美元，同比上涨34.07%。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至当日收盘，集微指数收报5753.08点，涨16.48点，涨幅0.29%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
4、传商汤科技已获港交所批准上市，拟募资20亿美元
集微网消息，11月19日晚，路透社援引知情人士消息称，中国人工智能独角兽商汤科技已获港交所批准在香港上市，计划募资高达20亿美元。
此前8月27日港交所披露，商汤科技已向港交所递交上市申请，中金、海通国际、汇丰为联席保荐人。招股书显示，商汤科技2021年上半年营收16.52亿元，去年同期为8.61亿元，同比增长91.87%。截至IPO前，商汤科技主要股东有：软银持股14.88%，淘宝中国持股7.59%，春华资本持股3.08%，银湖资本持股3.05%，IDG资本持股1.42%。高管方面，汤晓鸥持股21.73%，徐立持股0.9%，王晓刚持股0.73%，徐冰持股0.33%，SenseTalent(徐立、王晓刚、徐冰所持B类股票)持股12.17%。
资料显示，商汤科技是一家专注于人工智能算法研发的创新科技公司，成立于2014年，开发的人工智能软件平台可将AI模型快速部署在海量场景上，并实现自身规模的不断拓展，产品广泛服务于商业空间管理、住宅物业管理、城市管理、制造、基础设施、交通、移动设备及应用、医疗及汽车等领域。
2018年-2020年，商汤科技营收分别为18.53亿元、30.27亿元、34.46亿元，年复合增速为36.37%，3年合计营收83.26亿元，与国内同类型企业相比，商汤科技营收远高于同期的旷视科技（35.05亿元）、云从科技（20.46亿元）、云天励飞（7.9亿元）。
同时，商汤科技毛利率也有不错表现，2018年-2020年分别为56.50%、56.80%、70.60%，2021年上半年再提升至73%，处于持续上升状态；目前已较行业约60%的平均毛利率高出一大截。
不过，高毛利率并没有给商汤科技带来高净利润，相反，其长期处于巨额亏损状态。招股说明书显示，2018年-2020年，商汤科技分别亏损34.32亿元、49.48亿元、121.58亿元，3年合计亏损205.38亿元。而可比AI企业在对应报告期内，旷视科技合计亏损127.69亿元、云从科技亏损26.84亿元、云天励飞亏损16.51亿元。如果算上今年上半年亏损的37.13亿元，商汤科技3年半合计亏损已达242.51亿元。
5、IC概念股本周涨跌幅排行：盛路通信大涨21.58%居首，力源信息垫底
本周，A股三大指数走势现分化，上证指数和深证成指维持小幅上涨，创业板指数则小幅下探。截至本周五收盘，沪指本周上涨21.27点，涨幅为0.6%，收报3560.37点；深证成指微涨47.12点，涨幅为0.32%，收报14752.49点；创业板指数跌11.18点，跌幅为0.33%，收报3418.96点。
Wind半导体指数在连涨三周之后迎来回调。截至周五收盘，本周跌142.68点，跌幅为1.82%，收报7684.23点。
集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了142家半导体公司作了统计。本周上涨的股票有59家，较上周上涨数量明显收窄；而下跌的股票则达到83家。
根据wind统计数据显示，本周涨幅超过10%的仅有6家，涨幅超过20%的只有1家，较上周均有明显减少。而跌幅超过10%的有8家。
涨幅方面，盛路通信本周涨21.58%领涨IC概念股，消息面上，军工板块本周持续拉升并领涨两市，板块内多只个股走。而盛路通信在军工电子方面，分别在我国的军工重镇南京和成都进行布局，主要从事微波器件、混合集成电路及相关组件、及复杂电磁环境下进行电子战的超宽带信号处理微系统的设计、开发、生产、销售与服务，在研发实力和业务规模方面，处于国内军用微波行业民营企业的前列。
除此之外，聚辰股份、新洁能、银河微电等5家公司本周均涨超10%，分别位列涨幅榜的二、三、四名。
跌幅方面，本周半导体普遍迎来回调，有24家公司跌超5%，8家公司跌超10%，其中，上周大涨的力源信息和神工股份本周迎来深度回调，其中，力源信息大跌13.64%领跌IC概念股，神工股份同样跌超13%。
此外，晶盛机电、艾为电子、华亚智能、芯源微等6家公司本周均跌超10%。
6、比亚迪：拟以货币方式对全资子公司增资17亿美元或等值人民币
集微网消息，11月19日晚，比亚迪发布公告称，基于全资子公司比亚迪汽车工业有限公司（以下简称“汽车工业”）生产经营及业务发展的需要，2021年11月19日，公司第七届董事会第十六次会议审议通过了《关于拟对全资子公司增资的议案》，同意公司以货币方式对全资子公司增资17亿美元或等值人民币，并授权公司管理层办理上述增资涉及的相关事宜。
资料显示，汽车工业位于深圳市坪山新区坪山横坪公路3001、3007号，现注册资本为205,765.45万美元，经营项目包括：汽车、电动车及其零配件、汽车模具及其相关附件、汽车电子装置的研发；开发、研究无线通讯技术及系统；销售自产软件；太阳能充电器、充电桩、充电柜、电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇流箱、开关柜、储能机组、家庭能源系统产品的研发及销售等。
比亚迪表示，伴随着新能源汽车行业的爆发，公司将抓住行业发展机遇，加大对新能源汽车业 务的布局。电动化及智能化是汽车行业未来发展方向，本公司将通过技术革新实现新 能源汽车对燃油汽车的加速替代，并通过汽车智能化领域的软硬件布局，实现传统汽 车向智能汽车的飞跃。汽车工业作为公司开展新能源汽车业务的重要主体，本次增资 是基于汽车工业生产经营及业务发展的需要，有利于汽车工业进一步提升其产品研发 能力及运营能力；有利于提高公司整体核心竞争力，符合公司的长远规划及发展战略。
近日，比亚迪集团董事长兼总裁王传福表示，汽车电动化带来百年未有的大变革，产业供应链体系发生重构。“在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。但是因为‘缺芯’，全球大约700万左右电动车没有生产。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。
此外，比亚迪还加大动力电池产业链布局，近日，比亚迪与多氟多签订了《战略合作协议》，比亚迪拟在2022年1月至2025年12月向多氟多采购总数量不低于56050吨的六氟磷酸锂产品。
7、800亿锂电巨头欣旺达定增敲定！朱雀、易方达等大手笔投资
集微网消息， 锂电模组龙头欣旺达定增结果出炉，发行价为41.90元/股，募资39.15亿元，其中朱雀基金获配5亿元，易方达、瑞银、巴克莱等知名机构也参与了此次定增。
11月18日晚间，欣旺达在披露的向特定对象发行股票发行情况报告书显示，此次定增的发行价为41.90元/股，较最新股价50.90元/股折价18%左右；发行股票数量为9343.82万股，募集资金总额为39.15亿元。
定增最终发行对象家数确定为16名，不乏知名的公募、私募、外资和保险等。其中，朱雀基金获配1193.32万股，获配金额约为5亿元，是获配最多的一家；易方达基金获配883.05万股，获配金额为3.70亿元；另外，博时基金、财通基金、诺德基金等也有获配。
外资UBS AG（瑞银集团）获配了820.05万股，获配金额为3.44亿元；巴克莱银行 Barclays Bank PLC则获配630.07万股，获配金额为2.64亿元。还有申万宏源证券、大家资产等机构也获配此次定增。
公开资料显示，欣旺达是国内知名锂离子电池模组制造商，其主要从事锂离子电池模组研发制造业务，主要产品为新能源领域的锂离子电池模组，还涵盖锂离子电芯、电源管理系统、精密结构件、智能制造类(含自动化设备)等多个领域。
前不久披露的2021年三季报显示，欣旺达今年前三季度实现营业收入255.8亿元，同比增长25%；归母净利润6.7亿元，同比增长42%。
欣旺达表示，本次向特定对象发行股票募集资金将投资于“3C 消费类锂离子电芯扩产项目”、“3C 消费类锂电池模组扩产项目”、“笔记本电脑类锂电池模组扩产项目”及补充流动资金，上述项目均围绕主营业务开展。
今年欣旺达股价走势较为迅猛，今年4月份启动，从18.56元/股的位置，一路震荡向上，到11月份一度涨至55元/股的阶段高点。截至11月19日发稿，欣旺达开盘价为51.80元/股，总市值达到832.27亿元。