茅台开箱政策松绑 股价开盘跳涨逾3% 业内人士表示，此举更为市场化，有助于茅台价格理性回落

继今年10月茅台生肖酒、精品茅台等停止开箱销售以后，12月11日飞天茅台也迎来开箱政策的松绑，普通6瓶/箱的飞天茅台，将不再强制性要求开箱。受此影响，茅台酒原箱价格持续下跌。12月13日，飞天茅台原箱价格下跌约150元/瓶。加上12日的跌幅，短短两日内，飞天茅台原箱跌价已超过300元/瓶，目前在3250元/瓶左右。与此同时，飞天茅台散瓶价格也被带动下跌，重新跌回2600元/瓶的价位。

此前，由于茅台强制开箱的政策，茅台酒原箱更显稀缺，价格一路走高，与茅台酒散瓶的价格差不断拉大。而在开箱政策松绑后，茅台原箱的价格，与散瓶的价格差正在逐渐缩小，茅台价格更加市场化。受此影响，贵州茅台股价周一（13日）开盘跳涨3.06%，最终收涨1.35%。

资料来源：东方财富、公司公告、国元证券、国海证券 杨靖制图 视觉中国图

开箱政策效果事与愿违

在执行数月后，12月11日茅台最终取消了针对6瓶/箱的茅台酒100%开箱销售的政策。对于12瓶/箱的茅台酒，依然实施开箱销售，但6瓶/箱的茅台酒是更为主流的销售形式。

对于这一政策调整，业内大多给予正面看法。12月13日，贵州茅台股价一度上涨超过4%，市值一度增长1000亿元。

“整箱茅台销售的回归，标志着茅台在新任管理层的带领下向市场化又进一步，也有利于促进茅台酒价的理性回落；同时，茅台酒的投资、收藏等需求预计将升温。”一位白酒行业分析师对《每日经济新闻》记者表示。

正如上述分析师所言，在开箱政策调整后，12月12日和13日，茅台酒价持续回落，尤其以茅台酒原箱价格回落最为明显。短短两日，茅台酒原箱价格下跌超过300元/瓶，而此前酒价正常的波动范围基本在20~50元/瓶。随着茅台酒原箱价格显著回落，其与茅台酒散瓶的价格差开始显著缩小。目前，双方价差已在600元/瓶左右。

茅台推出开箱销售的政策是在今年2月左右，彼时春节将近，正值白酒销售旺季，茅台酒价格持续走高，为了打击黄牛炒作，给市场降温。茅台要求100%拆箱销售不留库存、降低消费者购买门槛等。然而，此举也被一些业内人士视为有违市场化。

一位茅台酒经销商就曾向《每日经济新闻》记者吐露，出于多方面的原因，其不少客户都想买整箱茅台酒，厂商规定的强制要求开箱销售，让其颇为苦恼。“按理说，客户的需求我们应极力满足。”上述经销商称。

另一方面，茅台原本寄希望通过开箱销售的政策抑制酒价，然而却事与愿违，今年以来茅台酒价格不断走高。茅台酒原箱价格一度接近4000元/瓶，茅台酒散瓶价格也超过3000元/瓶。

茅台酒开启放量销售

对于茅台调整开箱政策，回归遵循市场规律管控价格，有业内人士分析，这将为公司后续改革建立更有序的销售及价格体系奠定基础。而此前，茅台新任董事长丁雄军上任后，也多次对外释放要进一步市场化的声音。

近日，有消息称，贵州茅台正与部分茅台经销商商讨营销体制大变革事宜。对此，有茅台经销商对《每日经济新闻》记者表示：“有听说，但不太了解具体情况。”而贵州茅台董秘办相关工作人员则未进行置评。

在外界对茅台改革预期升温之际，茅台也悄然放量。近期，今年“双12”各大电商平台继续放出大量散瓶茅台酒，抢购门槛也由会员制放宽，商超则主要通过消费换抽签的方式进行投放。

此外，根据国海证券12月13日研报，12月2日贵阳星力百货等三家茅台商超渠道上，获得共计1600吨茅台配额，并要求在12月20日之前销售完毕。种种迹象表明，在春节旺季前夕，茅台正在放量销售。

“考虑到年末电商、商超、省内加速茅台放量，加之直销占比扩大、产品结构提升、非标提价效应显现等因素，我们对公司四季度增长保持期待。”国海证券研报表示。

与此同时，12月10日，丁雄军等赴四川宜宾，与五粮液集团党委书记、董事长李曙光等座谈交流，该消息引发市场关注。对此，业内人士认为，茅台和五粮液分别作为贵州和四川两省及酱香和浓香的代表，本次两大龙头企业重启互访和互动，更能看出两家企业管理层开放务实的风格，有利于带动白酒行业的稳定发展。

每日经济新闻