康思源：流数据处理增长股Confluent

文/凤凰网港股特约香港财经大V 康思源

近十年在软件业兴起的开源文化有着相近信念，将志同道合的用家集合起来互相切磋、推进研发。开源文化亦做就不少初创企业以高速冒起，专注流数据处理(Data in Motion)的云端企业Confluent(美：CFLT)是其中之一。

Open source不等于免费

近年不少初创企业靠开源软件(Open source)而冒起，例如早前上市的云端基础设施软件供应商HashiCorp(NASDAQ：HCP)，便是由开发Terraform起家。

哪么开源软件开发商如何赚钱？软件是免费的，但企业大量使用及需要持续支援便很大机会要每月订阅服务，又或者特别配套功能要额外付费。说穿了，世上没有免费午餐。开源软件续后衍生的潜在商机，加上其营销方式简单及成本极具效益，已经吸引传统软件开发商微软及科网巨企Google等加入分一杯羹。

至于Confluent背后的开源软件便是Kafka。Kafka是一个社群分散式事件串流处理平台(community distributed event streaming platform)；简单来说，该平台透过五大功能，包括发布、取用、处理、连结及储存，帮助企业应对内外部持续涌现的事件串流，又或者流数据，并因应来自四方八面的指令将资料分发到相应用户群组。

事件串流可以是顾客在应用程序所产生的记录档、监控并回应顾客浏览电商平台时的行为、顾客点击资料的变化及喜好，又或来自不同物联网(IoT)装置的遥距资料。可以想象一间电商巨企，每日正处理海量的事件串流，若系统处理流数据时出现不一致性又或存在延缓，衍生的问题难以想象。

估值高昂但增长空间大

Confluent的云端平台提供Kafka为基础的代管服务，帮助企业实时处理大量流数据之同时，企业可省却构建计算机丛集的时间和烦恼，令设备投资大减，可以专注发展应用程序进一步开拓业务。

Confluent截至9月底止第三季，收入1.02亿美元，按年上升67%；当中来自云端业务的收入大升245%，至2,700万美元。期内经营亏损9,480万美元，较去年同期1.4亿美元收窄。若撇除非经常因素，经调整经营亏损4,260万美元，去年同期为1,970万美元。

此外，剩余履约价值(RPO)达3.85亿美元，增加75%，意味未来几季收入有力维持较高增幅。现有客户数目3,020个，而年度经常性收入10万美元以上占664个，较去年同时增加48%；年度经常性收入100万美元以上有74个，增长90%。

管理层展望第四季收入介乎1.08亿至1.1亿美元，经调整经营亏损介乎5,700万至5,900万美元。展望全年，预测收入介乎3.76亿至3.78亿美元，经调整经营亏损介乎1.68亿至1.7亿美元。

Confluent现价不便宜，相当今年市销率近55倍。不过，相对于500亿美元潜在市场规模，对刚起步的Confluent而言，发展空间庞大。预测2021至2024年，潜在市场规模更将以复合年均增长率21%扩张，至2024年将扩大至910亿美元。似乎Confluent估值高，亦非值得看淡的理由。

【作者简介】康思源

CFA、CFP专业资格，投资实战经验丰富，善于分析行业及个股基本因素及发展趋势。

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