华康世纪IPO | 净利润“开倒车”，赊销加剧，供应商劣迹斑斑

中沪网了解到，近日，证监会按法定程序同意了武汉华康世纪医疗股份有限公司（以下简称“华康世纪”）创业板首次公开发行股票注册，华康世纪及其承销商将分别与深圳证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件，距离上市可以说又近另一步。

据悉，华康世纪系一家现代医疗净化系统综合服务商，致力于解决医疗感染问题，为各类医院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售。

据招股书显示，华康世纪此次拟募集资金40,443.84万元，其中9,935.38万元将用于技术研发中心升级项目，5,508.46万元将用于营销及运维中心建设项目，剩余25,000.00万元将用于补充流动资金。

中沪网查阅相关资料发现华康世纪还存在以下问题，净利润“开倒车”，赊销加剧，供应商生产销售不合规产品被罚，还曾被被列为“失信老赖”，劳务供应商也是劣迹斑斑，供应商资质筛选或存较大漏洞，成立至今无一项自主研发的发明专利，研发能力令人质疑，未来何去何从？

净利润“开倒车”，赊销加剧

据招股书财务数据显示，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月（以下简称“报告期”），华康世纪分别实现营业收入42,722.83万元、60,215.01万元、76,182.10万元和30,134.89万元，净利润2,971.57万元、5,868.70万元、5,260.48万元和783.18万元。2019年较2018年营业收入同比增长40.94%，净利润同比增长97.49%；2020年较2019年营业收入同比增长26.52%，净利润同比增长-10.36%。不难看出，2020年华康世纪营业收入和净利润的增速双双出现下滑，甚至在2020年营业收入增长的情况下，净利润却出现较大幅度的下滑。

另外，报告期各期，华康世纪经营活动产生的现金流量净额分别为-6,152.14万元、-412.88万元、8,464.87万元和-17,058.48万元。可见，华康世纪经营活动产生的现金流量净额长时间为负，尽在2020年为正数，而且与其净利润存在较大差额。

华康世纪经营活动产生的现金流量净额长期为负，这其中与应收账款必然脱不了关系，报告期各期末，公司应收账款余额分别为40,461.77万元、57,829.74万元、59,505.87万元和65,844.70万元（含合同资产），占各期营业收入的比例分别为94.71%、96.04%、78.11%和218.50%，占比较大。报告期各期，应收账款账龄在1年以内比例分别为58.81%、56.01%、46.79%和54.69%，可见华康世纪还面临着高账龄的问题。由于报告期内应收账款余额大且账龄较长，报告期各期末坏账准备余额分别为4,443.09万元、6,515.58万元、9,446.95万元和9,194.98万元（含合同资产），金额较大。

一般而言，如果公司应收账款占同期主营业务的收入比例过高，这相当于部分收入是“纸上富贵”，实际贡献给业绩的收入十分有限。同时，出现了应收账款‘高账龄"状况，则较为容易形成坏账并不得不进行资产计提，这也应该引起广大投资者的高度关注。

供应商生产销售不合规产品被罚，还被列为“失信老赖”

据招股书显示，报告期内，华康世纪前五大供应商变化较大，对此华康世纪解释说，2020年度公司新增前五大供应商，主要为新冠肺炎疫情期间防疫物资供应商，不具有连续性和持续性，均为医疗设备和医疗耗材供应商。2018年度、2019年度和2021年1-6月公司前五大原材料供应商主要系当年医疗净化系统项目实际需求所致。

振德医疗用品股份有限公司（以下简称“振德医疗”）为华康世纪2020年新增的医疗耗材供应商，位列公司2020年第五大供应商，对应采购金额为870.83万元。

据天眼查显示，2019年1月，振德医疗因生产销售不符合法定标准的医用外科口罩的行为，违反了《医疗器械监督管理条例》第六条第一款的规定，鉴于振德医疗在案发前主动召回涉案产品，主动减轻违法行为危害后果，后被绍兴市市场监督管理局处以罚款3万元的行政处罚，振德医疗该违法行为属于医疗器械监管案件。2019年6月，振德医疗再次发生医疗器械监管案件被绍兴市越城区市场监督管理局处以罚款2万元的行政处罚。

山东雅士股份有限公司（以下简称“雅士股份”）报告期内，一直为华康世纪的主要供应商，主要向其采购净化空调设备材料。报告期各期，华康世纪对雅士股份的采购金额分别为523.03万元、853.69万元、582.35万元、363.07万元。

据天眼查显示，雅士股份在2017年-2018年间曾5次未按时履行法律规定的义务而被列为“被执行人”，在2018年还曾3次因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，而被列为“失信被执行人”。

劳务供应商劣迹斑斑

据招股书显示，华康世纪处以需要采购原材料以外，还需进行施工劳务采购。杭州班王建筑劳务有限公司（以下简称“班王劳务”）在报告期内，一直为华康世纪主要劳务分包商，报告期各期，华康世纪对班王劳务的采购金额分别为4,218.53万元、4,499.65万元、5,576.96万元、2,643.41万元。

据天眼查显示，近年来班王劳务多次因为不具备安全生产条件、发生生产安全责任事故、未取得夜间作业证明进行夜间施工、不按施工技术标准施工等等行为被相关部门处以11次行政处罚以及1次环保处罚。另外，2021年05月25日，班王劳务在与王付胜受害责任纠纷一案，班王劳务未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，被郑州高新技术产业开发区人民法院限制消费令。

杭州宏瑞建筑劳务有限公司（以下简称“宏瑞劳务”）为华康世纪另一主要劳务分包商，报告期各期，华康世纪对宏瑞劳务的采购金额分别为2,888.81万元、4,191.97万元、2,939.88万元、2,643.41万元。

据天眼查显示，2020年3月，宏瑞劳务施工工地未采取覆盖、洒水抑尘等有效防尘降尘措施其行为涉嫌违反了《中华人民共和国大气污染防治法》第一百一十五条第一款第（一）项的规定，被郑州市金水区城市综合执法局处以罚款1.5万元的行政处罚。2020年9月，宏瑞劳务因违反《中华人民共和国安全生产法》第四十二条被佛山市顺德区应急管理局处以罚款2万元的行政处罚。宏瑞劳务员工杨某未按规定办理暂住登记，经调查发现宏瑞劳务构成未按时报送或者告知相关身份信息，被杭州市公安局萧山区分局瓜沥派出所处以行政处罚。

研发能力令人质疑，未来何去何从？

据招股书显示，华康世纪及其子公司湖北菲戈特、上海菲歌特均是高新技术企业，享受国家高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。同时，公司根据《中华人民共和国企业所得税法》第三十条第一款规定享受技术研发费加计扣除税收优惠。

报告期各期，华康世纪及其子公司享受的高新技术企业税收优惠金额分别为521.62万元、1,032.72万元、803.92万元和218.60万元；研发费用加计扣除税收优惠金额分别为255.78万元、356.85万元、493.73万元和249.29万元，所得税税收优惠合计占利润总额的比例分别为21.55%、20.00%、22.21%和50.14%。可以说，华康世纪利润还是对税收优惠存有一定的依赖性的。

作为一家享受国家高新技术企业税收优惠的企业，华康世纪是否真正能配得上该荣誉呢？报告期各期，华康世纪研发费用分别为1,808.05万元、2,180.18万元、2,882.94万元、1,425.62万元，占各期营业收入的比例分别为4.23%、3.62%、3.78%、4.73%。截至2021年6月30，华康世纪拥有技术研发人员104人，占员工总人数的比例为12.70%。

截至2021年6月30日，华康世纪仅拥有发明专利2项，分别是“一种自净化节能新风系统及其方法”和“一种节能除湿的新风系统及其方法”，这两项发明专利主要用于研究学习及参考，适用范围为普通民用建筑，无法直接用于华康世纪的医疗净化系统集成业务。如此看来，华康世纪没有一项发明专利形成的主营业务。值得注意的是，上述两项发明专利都是在2019年通过受让的方式取得，也就是说，华康世纪成立至今无一项发明专利真正靠自己研发取得。

从上来看，华康世纪看似拥有一支较强的研发团队，而且每年也投入不小的研发费用，但是从取得的结果来看却并不理想。不经让人怀疑华康世纪研发团队是否真正具有研发能力，未来随着经济的发展，科技创新将对企业正常经营发展有着举足轻重的作用，一旦公司不能紧跟社会的发展，结果可想而知。（来源：中沪网财讯）