燕之屋自证：燕窝只是高端食材，贵而已

近期，燕之屋提交了招股书，如果成功过会将成为“燕窝第一股”。

燕窝是什么，营养价值如何？燕之屋在招股书中，正面做了回答。燕之屋表示，燕窝是一种在中国已有数百年食用历史的珍稀食材，更多的是一种饮食习惯和生活方式，还兼具礼品属性。

而且，燕之屋同时直言，燕窝的“有益功效”是实验室研究中才有的体现。

有业内人士表示，燕之屋依靠燕窝唯一单品寻求上市，前路表现有待观察。

燕窝就是高端食材

一提到燕窝，最容易让人联想到的就是昂贵、大补、美容等词汇。

曾有机构对6款即食冰糖燕窝进行营养调查，其中也包含燕之屋的产品。研究结果表明，被调查的燕窝几乎毫无营养价值，唾液酸和蛋白质含量远远不及5毛钱的鸡蛋和2块钱的牛奶。

有被称为国燕委的机构站出来说，1克干燕窝的燕窝酸含量，大概相当于40个鸡蛋，即便是蛋白质含量，同等质量燕窝也超过鸡蛋数倍。

又有专家反驳说，燕窝酸也叫唾液酸，化学名称为N—乙酰神经氨酸。燕窝中的唾液酸的确比较多，从目前的一些检测数据来看，可达到燕窝干物质重量的3%至15%。

不过，唾液酸在人和动物体内（比如猪脑等动物脑）广泛存在，并不是只有燕窝有。人体自己就能合成唾液酸，完全不需要通过饮食摄入，即使想摄入，吃奶酪、猪脑也可以。

各种争论之下，大众已眼花缭乱。

实际上，燕之屋在招股书中已阐明什么是燕窝：

“燕窝是一种在中国已有数百年食用历史的珍稀食材，对于传统长期食用燕窝的消费者来说，食用燕窝产品更多的是一种饮食习惯和生活方式，而非将其当作包治百病的‘药品’。”

鳌头财经发现，燕之屋还在招股书中还介绍，燕窝除本身具有较高的唾液酸等特殊营养成分外，还兼具礼品属性、高端食材属性等特殊意义，这也是当前燕窝消费市场持续扩张的重要原因。

简单的几句话，燕之屋就阐明了燕窝的本质，只是一种食材，因为稀有所以才贵，因为贵所以适合“送礼”。

至于有什么营养，燕之屋多是引用《本经逢原》《本草从新》等古代本草类医药典籍的说法。

而且，燕之屋强调，目前实验室研究表明唾液酸在免疫调节、抗衰老、促进细胞生长等方面具有有益功效，同时唾液酸热稳定性较好，炖煮或加工成即食燕窝罐头唾液酸均可以得到较好保留。

一句“实验室研究表明”，与“一晚一度电”的实验室数据的说法类似，而后者被认为是“骗人”的之后，才也没有出现在商家的广告语中。

由此看来，燕之屋很“本分”地没有将燕窝与药品、补品等带有疗效的说法联系在一起。

一个月要花2000万打广告

当然，燕窝是真的贵。

招股书中显示，2018年至2020年以及2021年上半年（简称“报告期内”），燕之屋营业收入分别为7.22亿元、9.45亿元、12.94亿元和7.07亿元，净利润分别为6330.66万元、7869.84万元、1.22亿元和6425.47万元。

招股书中，燕之屋介绍，报告期内碗燕平均销售价格分别为180.88元/碗、167.48元/碗、155.02元/碗和158.86元/碗，平均销售成本分别为83.79元/碗、78.79元/碗、68.61元/碗和68.35元/碗，价格整体呈现下降趋势。

尽管燕之屋的燕窝采购价逐年下降，但这以克作为计量单位的食品，依然不能成为大众食材。

而且，经过系列加工、营销后，燕窝的价格更贵。

2018年至2020年以及2021年上半年（简称“报告期内”），燕之屋燕窝的采购均价分别为13.42元/克、12.54元/克、11.90元/克和11.27元/克。

燕之屋一款名为“小红碗碗燕”标明，一碗重138克，其中食用燕窝投料量达3.7克。

这也就相当于，燕之屋元气款碗燕使用了燕窝3.7克，成本价格为41.7元。

那么，这碗燕窝能卖到多少钱呢？天猫一家燕之屋专卖店中，小红碗碗燕6碗售价为1748元，每碗291元。

而报告期内，燕之屋综合毛利率分别为51.76%、48.55%、48.65%和51.00%，相当于对半赚。

燕之屋花钱的一个大头是营销费用。报告期内，燕之屋销售费用分别为2.34亿元、3.08亿元、3.83亿元和1.98亿元，分别占营业收入32.37%、32.40%、29.50%和27.95%。其中，广告宣传费高达1.36亿元、1.87亿元、2.37亿元和1.22亿元，占同期营业收入的比重为18.78%、19.72%、18.27%和17.32%。

燕之屋半年广告费1.22亿元，相当于一个月要花2000万元。而且，公司特别爱在央视打广告，包括《海峡两岸》、《中国新闻》、《今日亚洲》等栏目。

1月5日，燕之屋宣布赵丽颖为品牌代言人，此前公司的代言人还包括刘嘉玲和林志玲。

2018年和2019年，燕之屋的代言费分别为862.89万元和431.44万元，邀请赵丽颖代言的费用至少是千万级别。

相对于营销，燕之屋的研发投入可谓少得可怜。

报告期内，燕之屋研发费用分别为1304.89万元、1874.24万元、1766.42万元、955.8万元，仅占总营收的1.80%、1.97%、1.36%和1.35%。

截至2021年6月末，燕之屋技术研发类人员仅为40人，占公司员工总数的2.32%。

这也难怪公众质疑燕之屋是在收智商税？

依靠燕窝单品寻求上市

贵要有贵的道理，燕之屋燕窝的品质到底如何？

2021年11月26日，有消费者在黑猫投诉上反映，11月1日，在淘宝“燕之屋官旗”购买了100g四星印尼溯源燕窝干盏，有近一半的燕盏泡发长达四五小时后仍然无法泡发开，胶感严重。而且，一盏六七克的燕盏燕角疙瘩头近三四克，品质极差，完全达不到宣传的四星品质。

如今一个多月过去了，这起投诉依然在“处理中”。

2021年10月22日，有消费者投诉称，燕之屋保质期内的燕窝，有一瓶打开后发现虫子和异物，另一瓶在未拆封的情况下里面出现虫子。

这起投诉虽已完成，但未显示处理结果，不过该消费者匿名评价中，服务态度、处理速度和满意度均只打了一颗星。

燕之屋IPO过程中，依然难以抹去10年前的“毒血燕”事件留下的阴影。

当时，有消费者在线下实体店购买了燕之屋生产的“特级血燕”，食用后出现发烧、头痛、恶心等症状。

随后，经国家食品质量安全监督检验中心检验显示，该血燕中亚硝酸盐含量2371毫克／千克，超出国家最高强制性标准33倍。

浙江工商部门抽检了市场上3万盏血燕，结果显示亚硝酸盐全部严重超标，最高超标350倍。

央视调查发现，进入中国市场的血燕，实际上是马来西亚和印尼的商家，在成色差的白燕窝中添加大量亚硝酸盐，放入盛满燕子粪便的箱子中熏蒸所致。

此事发生后，两年间，我国不允许燕窝进口。

直到2013年，我国才恢复燕窝进口，并制定了严格的报关制度、检疫标准和溯源码体系，燕窝行业逐渐恢复。

有业内人士表示，燕窝行业的技术壁垒并不算高，而且其营养价值是否配得上其价格值得商榷，而燕之屋依靠燕窝唯一单品寻求上市，容易受到整个市场和行业的冲击。

内容来源： 鳌头财经

作者：晓敏