顺丰控股：上市以来最好四季度业绩，2021年第四季度净利润预计超24亿元

1月28日晚间，顺丰控股发布业绩预告，预计2021年1-12月归属于上市公司股东的净利润42亿元至44亿元，同比下降40%至43%，基本每股收益0.91元/股-0.96元/股。值得注意的是，顺丰控股迎来了上市以来最优第四季业绩，预计2021年第四季度净利润24亿元至26亿元，同比提升39%至50%；预计扣非后净利润14.5亿元至16亿元，同比增长41%至56%，环比增长79%至98%。

2021年一季度，公司出现上市后首次业绩亏损之后，顺丰控股在第二季度迅速优化经营举措，推进了业绩逐步提升，第四季度净利润占比几乎占据了全年净利润的50%；2021年12月公司单票收入达到16.43元/票，环比增长3.85%，同比增长0.43%，顺丰控股通过对业务结构的持续调整，保证了健康和高质量发展。

图：2021年Q1-Q4公司净利润变化图

回顾2021年可见，顺丰控股通过聚焦物流核心业务，强化健康经营和高质量发展；通过调整定价策略主动调优产品结构和客户结构，提升单票收入；通过科技助力预测匹配精准资源投入，随着四网融通、中转场站自动化升级，使得营运效率和资源使用率稳步提升，实现了精益化管控；同时，公司内外兼修，在第四季度并表嘉里物流，迅速扭转了盈利状况，显示公司强大的资源掌控实力。

并表嘉里 国际业务实现跨越发展

2021年第四季度，顺丰控股业绩实现了跨越式突破，最重要的原因之一是国际业务的重大突破，完成了对嘉里物流的并表。2021年9月28日，顺丰控股成功收购了嘉里物流51.5%股份，并在第四季度并表，这也带动顺丰控股第四季度的营收和净利大幅提升。

从月度数据口径统计显示，顺丰控股在第四季度营收达到723.86元，同比2020年第四季度营收增加超过65%。

在嘉里物流并入顺丰体系后，顺丰供应链及国际业务收入保持了强劲的增长势头，月度数据显示，在2021年10月、11月和12月的营收分别达到了87.47亿元、96.11亿元和91.09亿元，同比增加779.10%、639.31% 和534.77%。华创证券分析师表示，从2021年10月顺丰控股并表嘉里物流业务收入后的表现看，来自嘉里自身的业务增长或可超过市场预期。

群益证券分析师表示，收购嘉里物流将有效补充公司在国际货代、清关等方面的资源与能力，结合顺丰自有的国际货航资源与标的公司广泛的国际货运代理网络，进一步强化顺丰在国际跨境货运上的竞争优势。

200亿定增为未来发展奠定基础

在引入强大外援嘉里物流的同时，顺丰控股也在持续不断的强化内功，为未来可持续发展夯实资金和资源底盘。

2021年11月，顺丰控股顺利完成了200亿元定向增发，定增募集资金主要用于速运设备自动化升级、新建鄂州民用机场转运机中心工程项目、供应链系统解决方案建设项目、陆路运力提升项目、航材购置维修项目和补充流动资金等。

参与2021年公司定增认购的机构名单堪称豪华，境内外知名机构的踊跃认购。获配投资者涵盖保险、私募、公募及券商自营等多种类型，获得了众多投资者的认可；境外资金认购非常踊跃，外资的获配占比高达近四成，境内外投资者持续看好顺丰控股的未来发展前景。

从募投项目来看，本次募集资金投向均用于主营业务、提升科技实力及未来战略布局，有助于巩固现有的竞争优势，夯实运营底盘，提升网络整体的件量处理规模和能力，为公司长期发展提供资金支持，同时，有效降低资本负债率，优化资本结构，提高偿债和抗风险能力，进一步提高公司的市场竞争力。

招商证券分析师认为，顺丰近年来持续向综合物流服务商转型，掌握核心资产及建构强大可控的物流网络是其快速发展的根本，中长期来看，核心优势得以延续。

面对行业反内卷，强化服务质量的变化趋势，一直强调服务质量的顺丰控股也对2022年做了十六个字的经营定调：“稳健发展、利润健康、提升双满、竞争领先”，实现管理从数量转向质量的实质变化，通过内部整合，实现资源协调与共享，提升竞争力和规模，取得战略性优势。

目标全球市场的顺丰，发展道路虽有波折，但公司正在不断动态修正，稳步前行。