12亿！瑞幸咖啡和解？

2月4日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中显示，瑞幸咖啡已经满足此前与SEC达成和解协议的条件，其代价为缴纳1.875亿美元（约合人民币12亿元）罚款，以换取SEC不再追究瑞幸咖啡的责任，这或为瑞幸财务造假事件划上一个句号。

1.875亿美元是瑞幸咖啡和SEC根据美国法律制定的法律程序所达成的法律和解，这个是美国的司法特点。这代表瑞幸咖啡承认部份控罪但又不再需要漫长司法过程和SEC花费起诉成本，当然这个代价并不是一个小数目。按照当时（未涨价前）瑞幸APP的咖啡饮品价格平均15-16元左右一杯进行计算，需要出售约7500万咖啡才能赚回，但是这个数目还未剔除成本价格。

抛开成本价格，当时的瑞幸经常发放3.8折优惠券，即一杯咖啡的价格为5-6元，这样就需要出售约2亿杯拿铁咖啡……如果真的要算“赚回”，还需要除去各种成本，这得洗多少个杯子啊……当然，瑞幸肯定也不是单靠卖咖啡赚回这笔和解金。

陆正耀的商业游戏

此次瑞幸咖啡和SEC和解，或是为瑞幸咖啡重新上市做铺垫，虽然之前爆出瑞幸咖啡正在研究在美国重新上市的计划，但随后被瑞幸公司否认。

事实上，如果瑞幸咖啡不与SEC和解，除了无法在股票市场进行交易之外，SEC依然会对瑞幸进行起诉。和解为双方都提供了一个台阶以尽快结束调查，一来是“挽回颜面”，保持自己在资本市场的信用；二来瑞幸咖啡发展会继续需要市场大量融资拓展业务，瑞幸不得不依然需要重视美国投资者的融资价值和按规则结束游戏。

陆正耀最早通过神舟租车完成他第一家公司上市，运用这一上市经验和金融圈的人脉，再次创造了瑞幸的神话。神舟租车执行副总裁钱治亚独自创立瑞幸咖啡，从创立到上市仅仅数年时间，外表看起来似乎和神州租车和陆正耀的关系，而恰恰是因为资本的关系，让瑞幸咖啡有了疯狂补贴疯狂扩张的资本，一度成为资本神话。

而好景不长，2020年1月31日，中概股做空机构浑水发布一份长达89页的报告，对瑞幸咖啡店面实际营业额统计调查，认为瑞幸通过补贴获得大量客户，并在财务上造假粉饰了财务上的亏损。浑水动用了92个全职和1200个兼职，收集了25000张购物小票，得出结论，瑞幸的订单量，客单价，广告支出都存在严重的夸大，欺骗了广大的投资者。换言之，大部分投资者的钱，变成了瑞幸便宜的咖啡。

2020年2月3日，瑞幸否认存在欺诈，并称浑水公司报告无事实依据并极具误导性。4月2日美股盘前,瑞幸咖啡公告称,公司内部调查显示,COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为,与伪造交易相关的销售额约为22亿元，这意味着，瑞幸最终承认了调查报告里的指控，2020年6月29日，瑞幸咖啡在纳斯达克交易所正式停牌。

爆出瑞幸财务造假的事件后，从各方当事人的表态，管理层调整，资本变动情况来看，事件曝光后所有的风头都是针对着陆正耀，这也说明了陆正耀是此次事件最终的操控手，而浑水的报告也证实了这是一个经不起考验的商业模式。

2022年将会是瑞幸重新开始的一年，1月27日大钲资本宣布其牵头的买方团完成了对瑞幸咖啡部分股东股权的收购，这意味着从股份关系上来看，陆正耀及早前的瑞幸前管理层已彻底出局。

控股股东变更

今年1月27日，瑞幸发布公告，原股东大钲资本牵头的买方财团已从公司前管理层陆正耀、钱治亚关联公司收购总计3.84亿股的A类普通股。买方财团还包括IDG资本和Ares SSG（群志资本管理）。大钲资本成为瑞幸咖啡控股股东，持有50%以上投票权。

2020年，瑞幸咖啡财务造假曝出后，陆正耀及相关管理层等质押的瑞幸咖啡股票被强制平仓，欠下多家金融机构巨额债务，被开曼法院交由指定的清盘人毕马威（KPMG）托管清算。

此次买方财团收购的股份正是被毕马威托管清算的股份。截至去年5月31日，陆正耀和钱治亚家族共持有瑞幸20.39%的股份，合计持有11.52%投票权。

大钲资本此前曾两次领投瑞幸融资，是瑞幸最大的外部投资机构。大钲资本在官方公告中表示，“大钲资本持续致力于支持被投公司建立可持续的商业模式、强大透明的治理体系和负责任的管理架构，我们将继续支持瑞幸的长期成长和发展。”

财务状况好转，股价波动加大

过去一年多，瑞幸已经解决了一系列历史问题：与SEC达成和解、与重要债权人达成重组支持协议；与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书，并陆续补发了经过审计的财务报告。

财报显示，2020年、2019年和2018年，瑞幸咖啡的净亏损分别为56.03亿元、31.61亿元和16.19亿元，三年累计亏损超100亿元。

2021年12月9日，瑞幸咖啡还公布未经审计的2021年第三季度财务报告。报告披露，公司第三季度净收入同比（较上年同期）增长105.6%至23.50亿元；净亏损为2350万元，较上年同期大幅收窄，同比减少98.6%；平均每月交易客户为1470万，同比增长79.2%。

瑞幸门店总数攀升至5671家，其中，自营门店4206家，同比增加6.4%；联营门店1465家，同比增加66.7%。从数量来看，已经与星巴克并肩。

在传出可能重新上市后，瑞幸股价一度上涨超过16%。从瑞幸最近一年的走势看，公司从纳斯达克退市到粉单市场交易后，股价并未跌入谷底，股价一度从5美元上涨到最高17美元。

内容来源： 零售商业财经