ATFX港股：为何加息前景对保险股而言为正面利好？

为什么保险股，在环球加息环境下，利率上升能为其业绩带来正面贡献？对于银行股来说，加息会直接增加银行的息差收入，增加盈利前景，而保险业主要通过投资收益来带动利润增长。

对于保险股盈利普遍和利率成正相关，加息长期利好债券收益率，而保险的主要资产配置就是债券，所以债券投资收益率提升，对保险资金总收益率的提升至关重要。

在加息周期初期寿险公司利差空间有望扩大，而利差是保险公司最主要的利润来源（尤其是内地险企），在升息周期中，投资收益不断提升和保单成本固定带来的利差收益逐步扩大利好，有利于保险公司盈利能力提高。

另外保险资金也有部分做了股票配置，虽说股票市场面对加息会有流动性收紧的压力，但是加息往往对应的是经济前景的向好，反过来还是会支撑股市的信心，所以是提振多于压力。

另外一方面的影响则是保险公司保单的销售和保费增长，银行利率上升，虽说保险产品对客户的吸引力可能下降，但可令内涵价值及新业务价值上升，这里列举港股「保险股王」——友邦保险(1299.HK)。

ATFX指出相比起内地寿险公司以赚取利差为主要利润模式，友邦更重要的利润来源于卖产品，发展地区的广泛对其新业务价值利润有正面影响，尤其是中国内地新业务还在拓展，相应的新业务价值率也始终维持在一个高点。

对于加息，据机构估算，当加息50个基点时，友邦的内含价值及新业务价值敏感度分别为1.0%及7.0%。而市场预计美联储3月启动加息后，今年累计加息有望超过100点。

友邦保险今年以来持续反映加息利好前景，1月份月线结束 了七连跌，累计上涨达8%，3月11日将公布去年度业绩，预计新业务价值维持两位数的增长，一季度目标价可继续上望97港元。

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