近日，美国前财政部长萨默斯在谈到加息预期时表示，美联储可能在今年加息七次。
美国周四将发布1月份CPI数据，预计同比上升7.2%，创1982年以来最大涨幅。
如果超出预期，可能促使美联储考虑3月份一次性升息50基点。鲍威尔上月暗示了不排除加50个基点的可能性，在1月非农就业报告出人意料地强劲并显示薪资大幅增长后，交易员更相信美联储会有激进之举。
联邦基金利率期货显示，市场预期加息50个基点的几率为三分之一，高于就业数据发布前的五分之一。
CME美联储观察工具显示，到今年12月，美联储加息125个基点及以上的概率已经高达63.8%，如果按每次加息25个基点计算，这意味着美联储今年将加息5次或更多。此外，美联储3月份至少加息25个基点的可能性为100%，甚至有20%的可能性加息50个基点。
图 / 今年12月美联储利率预期，来源：CME
东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示，市场对加息预期愈发激进背后的主要原因还是通胀，从目前的情况来看，这次美国面临的很可能是中期性通胀，这样的话其实美联储整个货币政策框架都面临系统性的冲击。
如果按照传统的方式来应对的话，未来加息会比较快，这一点在鲍威尔本周讲话上也得到了体现，美联储加息的压力正变得更加明显。
国际油价狂奔，创7年新高
在罕见七周连续上涨后，一路狂奔的油价暂时降温。
图 / 图虫
当地时间2月8日，围绕伊核协议的新一轮谈判已经在奥地利首都维也纳重启。而美国国务院7日曾表示，解决伊核谈判各方核心关切的协议有望达成。但如果今后数周无法敲定协议，伊朗继续推进核活动，伊核谈判仍可能失败。
随着伊核谈判释放积极信号，国际油价也从2014年以来高位应声回落，2月8日创下近一周来最低收盘价。
纽约商品交易所3月交割的WTI原油期货8日下跌1.96美元，跌幅为2.2%，收于每桶89.36美元。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.91美元，收于每桶90.78美元，跌幅为2.06%。2月9日国际油价再度小幅下跌。
达成协议“在望”
为了缓和美伊关系，美国国务卿布林肯上周签署了多项制裁豁免，在伊朗民用核产业展开工作的外国个人和企业不会受到美国制裁，市场将此视为协议取得进展的标志。
根据美国能源信息署(EIA)数据，在美国退出伊核协议前的2017年，伊朗原油出口量大约为250万桶/日，而到了2020年已经下降至40万桶/日。自去年4月以来，美国和伊朗的代表已经在维也纳进行了八轮间接谈判，最近一次的谈判于今年1月28日结束。
新纪元期货研究所所长王成强对21世纪经济报道记者表示，2018年5月8日，特朗普“撕毁”伊核协议，并威胁盟友禁止从伊朗进口原油。受此影响，到2020年伊朗原油出口量较制裁前锐减八成，出口量仅40余万吨。
若美伊谈判取得进展，美国解除制裁意味着伊朗将存在100万吨以上的出口增长潜力。此前OPEC+逐月增产，但实际增产规模远逊于计划，未能缓解原油供应紧张，一旦伊朗原油可以正常涌入市场，将在短期内显著冲击原油价格。
美国国内的高通胀对于伊核谈判而言也是个利好消息。白宫发言人普萨基本周表示，美国政府正在同时与石油生产国和消费国磋商来应对高油价，并指出将“考虑所有选项”。
王成强向记者分析称，美国CPI数据飙升至近40年高位，考虑到拜登政府迫切需要应对严峻的通胀问题，为中期选举筹谋，因此对打压原油价格有较强诉求，这客观上意味着伊核谈判前景看佳。
瑞穗能源期货执行总经理Robert Yawger也表示，拜登政府在给伊核协议相关谈判创造良好的氛围，美国感受到了打压通胀的压力，而最快降低通胀的方法就是压低能源价格。相比油价50美元之时，油价在90美元时拜登政府更有可能与伊朗达成协议。
对于未来油价走势，王成强对记者表示，伊朗供应增加对抑制高油价是一张不错的牌。2015年7月，联合国安理会一致通过伊核协议并取消对伊制裁，曾推动伊朗原油出口在一年内翻倍，国际原油陷入熊市，价格出现腰斩，创下美国页岩油革命以来的价格低点。在当下“脱碳革命”的背景下，原油行业资本支出不足的问题长期存在，尽管伊朗原油入市短期内会冲击油价，但长期逆转涨势较难。
除了伊核谈判出现积极进展，近期俄乌局势缓和也压制了油价上行。法国总统马克龙正穿梭于俄乌之间斡旋，呼吁各方冷静解决乌克兰危机。俄罗斯总统普京与乌克兰总统泽连斯基都告诉马克龙，他们仍致力于2014年和平协议的原则。
油价破百还“有戏”吗？
在地缘政治紧张局势降温的同时，高油价引发的增产无疑也会对油价形成打压。
EIA在月度《短期能源展望》报告中表示，预计2023年美国石油平均日产量将达到1260万桶，高于此前估计的1241万桶/日，而历史纪录是2019年触及的1230万桶/日。EIA还将今年的原油日产量预估从1180万桶上调至1197万桶。
需要注意的是，1月经合组织（OECD）国家的商业原油库存已经降至26.8亿桶，创下2014年中以来最低水平。EIA预计，由于全球原油库存会继续减少，2月布伦特原油的均价将为90美元/桶，并且未来几个月都会接近当前水平，但今年年中会出现油价下跌的压力，因为OPEC+和美国等非OPEC国家的产油速度会超过全球原油消费速度，从今年二季度到明年末，全球石油库存会增长。
价格方面，EIA预计2022年WTI原油为79.35美元/桶，较之前预计的71.32美元/桶上调11.26%；预计2023年WTI原油价格为64.48美元/桶，较之前预计的63.50美元/桶上调1.54%。
此外，EIA还预计2022年布伦特原油价格为82.87美元/桶，较之前预计的74.95美元/桶调升10.57%；预计2023年布伦特原油价格为68.48美元/桶，较之前预计的67.50美元/桶调升1.45%。
对此，王成强向记者分析称，基于美国产量逐步增长，EIA预计今年布伦特原油均价为82.87美元，而明年均价为68.48美元，将出现17%以上的下跌，供需缓和抑制油价，导致EIA显著看淡远期价格。另外，地缘政治的博弈会增加市场不确定性，原油短期存在负面波动风险，而长期牛市格局恐难实质性动摇。最终油价需要看主要生产国供给增长能否跟上需求增长速度。
整体来看，EIA的价格预测其实相对保守，市场目前普遍预期今年油价大概率将“破百”。
美银在2月8日的一份报告中表示，受需求上升、闲置产能下降、石油库存较低等因素影响，油价上涨趋势可能会持续到今年年中。布伦特原油价格可能从目前水平上涨逾30%，达到每桶120美元，然后在下半年回落至每桶80美元。
嘉盛集团资深分析师Joe Perry对21世纪经济报道记者表示，随着欧美解封、需求恢复、库存位于历史低位、OPEC+扩产能力受限，油价前景乐观。尽管OPEC+坚持计划每月增产40万桶/日，但部分成员国由于上游投资不足导致增产乏力。例如，俄罗斯新油田发现较少，基本上以老油田为主，很多老油田的产量已经达到了平台期，甚至进入了递减期。
Perry进一步分析称，布伦特原油早前一度突破93美元/桶关口，创下近8年新高。而春季是油价季节性上行周期，今年一季度或二季度油价破百概率大，下半年则有望回归到80美元区间。
国内油价方面，随着国际油价屡创新高，2022年已经经历两轮油价上涨，95号汽油全面进入8元时代，海南等部分地区油价甚至超过8.7元。
受益于油价走高，油企的好日子也回来了，相关上市公司的盈利能力也大幅提升。如规模最大的三桶油(中国石油、中国石化、中国海洋石油)，以及一些具有油气田资产的民营企业，如广汇能源等。
与此同时，石油股也大爆发。昨日，中国石油还罕见涨超9%。从今年一月以来的行情表现来看，准油股份、中国石油的股价累计涨幅均超过10%。油价这波涨势为何如此猛烈？持续性又如何？
多因素助推油价走高
从供应端看，产油国OPEC+增产困难是油价上涨的原因之一。
一方面是，近期美国中部和东部多个州持续遭遇冻雨和降雪的袭击，市场普遍担忧持续的寒冷天气可能会影响美国德克萨斯州的产量，从而加剧全球原油市场的紧张局面。
据EIA数据，2022年1月21日，美国原油库存(包括战略石油储备)量为1775.47百万桶，已连续7周下降，推动原油价格上涨。
另一方面是，欧洲多处主要油港转运受阻，也加剧了供应紧张。天气预报称，从德州到俄亥俄河谷的一条走廊，可能出现严重积冰，市场担忧风暴长驱直下到达德州，可能会对美国最大的石油产地二叠纪盆地的生产带来不利影响。
据悉，近几个月OPEC减产国也未能实现增产目标，12月份OPEC十国的产量增加不足20万桶/日，实际产量低于协议量，市场对于供应的担忧仍然存在。
库存位于低位、闲置产能下降，是不容忽视的油价推动力。摩根大通年初就预计，今年OPEC的产能闲置将减少，从而推高油价的风险溢价。今年油价将升至每桶125美元，2023年将升至每桶150美元。
此外，目前紧张的地缘政治，同样增加了原油市场的担忧情绪。在虎年春节期间，尤其在东欧、中东地区地缘政治紧张局势不断发酵，华泰期货称这是油价回到80美元/桶后仍能继续突破的重要驱动因素。
油价或易涨难跌
对于未来油价走势，业内人士普遍认为，原油供给不确定性较大，油价或易涨难跌。
先从需求端来看，油价未来可能仍将笼罩在疫情的阴影下。近期油价上行主要来自供应端的提振，而在美国寒冷天气下，市场对取暖用油的需求增加，叠加供应中断预期，油价可能会继续挑战高位。
此外，目前影响油价的最大未知变量是国际局势。节前，世界第二大原油生产国俄罗斯和乌克兰的边境对峙，引发市场对军事冲突和随后出现供给不确定性的担忧。
由于OPEC+闲置产能不足以及美国出口能力有限，市场中很难找到俄罗斯原油的替代品，全球石油市场将处于极度供应紧张的情况。短期来看，原油供给不确定性较大，油价或易涨难跌。
高盛预计，布伦特原油将在今年第三季度达到每桶100美元。摩根大通分析指出，地缘政治风险已经显著升高。预计今年油价将升至每桶125美元，2023年将升至每桶150美元。
不过，也有机构相对乐观。美国银行预测提到，布伦特原油价格到2022年中将达到每桶120美元，但该机构认为，在2022年中达到峰值后，石油价格最终将回落到每桶80美元的水平。
长期来看，随着主要产油国增产，原油产量将逐步赶上需求，供应紧张局势有望缓解，油价上涨趋势也将放缓。民生证券分析指出，2022年全年来看，全球原油供需基本面有望继续维持紧平衡，进而继续带动原油价格震荡上行。
油价走高，油企受益
实际上，去年以来，原油价格一直在高位运行，2021年布伦特原油期货均价为70.94美元/桶，同比上涨64%。
受益于油价走高，相关上市公司的盈利能力也大幅提升。从目前已经披露年报预告或快报的24只石油概念股来看，仅4股2021年预计亏损。业绩翻倍增长股达到15只，包括茂化实华、中国石油、广汇能源、潜能恒信、上海石化、准油股份等。
其中，中国石油预计，公司2021年实现归母净利润将达900亿元至940亿元，同比增幅区间为374%至395%；预计实现扣非后归母净利润将达980亿元至1080亿元，同比增长区间为1100亿元至1200亿元。
对于此次业绩大增的原因，中国石油指出，是2021年国际原油价格持续震荡上行，国内宏观经济稳定复苏，油气产品需求同比增加。
中国石化的2021年业绩更是创近十年最好水平，实现归属于母公司股东的净利润同比预增340亿元至400亿元，同比增幅区间为103%至122%。
还有中曼石油预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至7200万元，将实现扭亏为盈。
中信证券认为，展望2022年，国内非常规油气开发力度有望延续，新型电驱压裂设备渗透率或将继续提升，北美等海外市场温和复苏，国内优质油气产业链企业有望充分受益于景气上行周期快速成长，并实现全球化突破。
但需要指出的是，目前油价已经累积了越来越多的风险，尤其是未来需求仍存在很大变数的情况下，应谨慎看待油价的上行空间。
以下为2021年业绩预计翻倍的石油概念股名单(部分)：
回顾2021年，油气类主题QDII也是全市场表现最好的一类基金。数据显示，2021年QDII业绩排行榜前十位清一色为原油类基金，其中，广发道琼斯指数人民币A以68%的涨幅排名首位。
此外，华宝油气、易方达原油、嘉实原油、国泰商品、南方原油等基金去年的涨幅也均超过50%。
图 / wind
那么，油气类QDII今年的业绩还能继续延续去年的辉煌吗？在全球原油供需基本面继续维持紧平衡的局面下，原油价格预测也震荡上行。高盛集团分析报告预测布伦特原油价格将在第三季度突破100美元，而摩根士丹利也将其预测上调至每桶100美元。
对于未来石油市场，广发道琼斯石油指数（QDII）基金经理认为有三个方面的情况需要保持关注：一是海外疫情阻碍油品需求恢复进程；二是“OPEC+”增产放缓推升短期溢价；三是部分产油地区地缘政治冲突风险加剧市场担忧。
另有基金经理认为，地缘政治问题的走向往往难以预判，不过此类国际问题大概率会延续一段时间窗口，期间也会反复影响市场对原油供给的预期；同时随着疫情消退，经济活动的逐渐恢复会进一步支撑原油需求。
“虽然原油价格在2022年的波动性可能会相较2021年放大，但原油资产仍是今年值得关注且具备投资价值的投资品种。”该基金经理称。