6万亿管理规模，千位基金经理业绩大汇总

我对市面代表性主动基金经理的历史业绩及相对基准的超额收益进行了盘点。

在被纳入统计的1000位基金经理中，合计管理规模高达6.3万亿（2021年12月31日），基本做到了对全市场业绩记录超过1年半的主动权益基金经理的全覆盖，具有非常强的代表性。

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任职时长与管理规模成正比

下表列出了千位基金经理任职年限及管理规模统计，可以看出在各类别基金经理中，任职时间越短，人均管理规模越小，这与大家的认知相符。

注：合计管理规模为各基金经理规模进行简单加总，未对多位共同管理的情况进行剔除，因此该表格的规模合计要大于上述统计的6.3万亿。

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主动权益基金经理具有不错的超额获取能力

在任职时长大于3年的670位基金经理中，有60位基金经理在任职期间跑输了沪深300全收益指数，有610位基金经理在任职期间跑赢了沪深300全收益指数。

在跑输的60位基金经理中，也并不全是业绩差的基金经理，有一些是因为投向了港股等海外市场，还有一些是权益仓位较低。

鉴于沪深300全收益是一高标准的业绩基准，再考虑到基金产品本身存在着管理费、托管费、交易费用及仓位约束（保守估计在3%/年以上），由此可见A股的主动基金经理具有很强的战胜业绩基准的能力。

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主动基金业绩的波动性要高于大盘

在任职时长大于3年的670位基金经理中，有466位基金经理任职期间的收益波动率要高于沪深300全收益指数，有204位基金经理任职期间的收益波动率要低于沪深300全收益指数。这说明主动基金经理的业绩波动性要比基准高，超额收益的获得是通过承担额外的风险所得来。

具体而言，业绩波动率显著高于基准波动率的主要为持仓风格偏向于行业\主题的基金经理。这类基金经理中具有代表性的有蔡嵩松、吕越超、李瑞、葛兰、韩广哲、王鹏及兰传杰等人。

业绩波动率显著低于基准波动率的主要为权益仓位相对较低或者持仓偏深度价值的基金经理。这类基金经理中具有代表性的有钱睿南、鲍无可、茅炜、姜诚、杨鑫鑫、吴延华及郝旭东等人。

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那些可能被忽略的潜力基金经理

基金经理的管理规模同其超额收益的获取能力呈现出高度的正相关。市场对基金经理的定价虽然很有效，但业绩并非决定规模的唯一因素，市场中也存在着不少规模与业绩不匹配的基金经理。

这类基金经理中，有些是过誉的，有些则是被低估的。相对而言大家会对被低估的基金经理更感兴趣，因此我从表格中初步筛选出一些可能被低估的基金经理供大家研究参考，需要特别说明的是，业绩数据只是评估基金经理的第一步，到底我列的每一位基金经理是否被低估还需要大家逐个进行详细研究。

（1）任职时长：10年+

下表列出了管理时长在十年以上且相对沪深300全收益年化超额在7%以上的所有基金经理，从中可以发现不少基金经理管理规模非常大，也有不少基金经理管理规模很小。

在这些规模较小的基金经理中（<100亿），粗粗看下，大家可考虑关注崔建波（方正富邦）、钱睿南（兴业基金）、王品（兴证全球）和姚锦（建信）四位，我认为他们很可能被市场低估了。这当中特别值得一提的是钱睿南，他在13年以上的任职时间里相对业绩基准取得了8.81%的超额收益，更为难能可贵的是他的平均股票仓位只有65%，可其目前管理规模仅80亿。

当然除此之外还有非常多年化超额高但规模不大的基金经理，我没有选入他们，背后的主要考虑是超额收益不够稳定以及波动率显著高于市场（说明行业配置相对极端）。当然当中肯定也存在漏网之鱼，大家可以自行去挖掘。

（2）任职时长：5-10年

受益于近几年的结构性行情，5-10年期基金经理的整体业绩整体要优于10年期以上的基金经理。任职在10年以上基金经理相对沪深300全收益的年化超额最高也不过12.83%（杜猛）；而5-10年这一档超额收益最好的可达20%以上（冯名远）。

在345位5-10年期基金经理当中，有91位基金经理相对沪深300全收益指数的年化超额超过了10%，具体如下表所示。

通过上述表格，大家可发现有非常多的基金经理出现了任职期间年化波动率显著高于基准年化波动率的情况，这主要是因为在结构性行情中不少基金经理的业绩是通过集中在少数热门赛道上实现的，当中的代表性基金经理主要有：冯明远、周海栋、焦巍、蒋缪、李晓星及刘格菘等。

结合管理规模（<100亿）、超额收益稳定性和组合均衡性（组合的波动率VS基准的波动率），大家可考虑关注以下基金经理（在表格中已加粗）：戴杰（汇安）、刘晓（国富）、刘旭（大成）、沈楠（交银）、王东杰（建信）、邵卓（建信）、黄维（平安）、赵鹏飞（汇添富）、刘开运（九泰）、肖觅（嘉实）、聂世林（安信）、孙晟（建信）及黎莹（德邦）。

在此特别值得一提的是德邦基金的黎莹，目前管理规模为20亿，其代表作为德邦大健康，尽管基金名称带有健康，实际上它是一个全市场基金。在黎莹任职期间，该产品相对沪深300的超额收益曲线是下图这样的，可谓笔笔直，而且她的持仓分散，估值容忍度也很低，值得予以特别关注。

（3）任职时长：3-5年

3-5年期基金经理共有256位。鉴于时间越短，业绩的参考价值就越弱，因此对于这一类别的基金经理我不再拍脑袋给大家推荐，只列出年化收益排名靠前的124基金经理数据表，供大家自己研究参考。