2022年4月28日百亚股份（003006）发布公告称：招商证券赵中平 王鹏、IGWT Investment廖克銘、高盛资产管理(香港)温淑涵、华夏基金林瑶、宁波梅山保税港区荟金投资管理有限公司李德祥、天谋成长价值基金李磊、上海伯兄资产管理赵颖婷、永赢基金陆海燕 王昕妍、尚近投资万朋杰、金元顺安基金何伟、何伟荣源鼎丰(珠海)资产管理有限公司项春民、中信建投秦臻 叶乐、富国基金蔡峰、光大证券资产管理有限公司应超、融通基金关山、广东温氏投资有限公司黎明、海富通基金赵晨凯、誉华资产管理(上海)有限公司王晋圣、富安达基金汪元刚、上海与贡投资管理中心任劲、太平基金管理有限公司田发祥于2022年4月27日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司未来人才的引进和组织架构安排方面是什么样子?
答：消费品行业最重要的一个发展因素就是人才组织。公司始终把人才和组织当成公司的战略目标去抓，公司在人才组织方面开展了以下工作：公司制定了未来3-5年的组织人才战略发展规划，建立了相应的管理机制和制度体系，从机制上保障人才和组织建设。公司持续引进优秀的研发技术人才、优秀营运品牌人才和管理人员人才，提升公司人才管理素质。同时，公司加大内部人才培养机制，提高人才竞争力。在组织方面启动和完善端到端的组织建设，贯穿百亚股份“始终坚持用户第一”的核心价值观。公司也聘请了人才组织建设方面的专家顾问对公司组织建设进行专业化指导，提高管理能力。未来公司将继续引入高端优秀人才，通过人才梯队建设，为我们打造全国性品牌、拓展市场创造条件。
问：面对激烈的市场竞争环境,如何看待渠道端的抢夺力度应对激烈的市场竞争?
答：2022年行业竞争加剧，公司一季度加大了市场投入来提高铺货，覆盖更多渠道终端提升市场份额。从尼尔森统计数据来看，公司渠道费用投入取得较好成效，预计后续也将持续改善。
问：请拆分一下各渠道包括KA渠道,电商渠道等数据情况,公司第一季度在核心区域业绩下滑的主要因素?
答：公司2022年第一季度电商渠道收入约6,300万元，同比增长达到70%+，KA渠道增速也较快，经销渠道同比有所下降。线下外围省份同比增长30%+，核心市场区域同比略有下滑。核心区域业绩下滑主要是受到短期疫情波动、市场投入策略、竞争态势等因素影响，同时婴裤和妮爽产品销售下滑对核心区域业绩有一定的影响，另外去年一季度相对来说基数和增速都是比较高的。
问：请拆分一下川渝地区的收入如何?
答：2022年第一季度川渝地区收入约1.7亿元、云贵陕地区约9,500万元，与去年同期相比基本持平，略有下降。
问：公司营销策略是走高举高打的品牌营销还是偏深度分销的渠道投入,未来什么阶段可能倾斜或比例分配出现一个变化?
答：公司在不同区域、不同阶段的营销策略有所不同。在西部核心区域，公司营销方向主要为深度分销，提升数值铺货率和终端网点数，通过更多地数值分销和网点覆盖来提升占有率，巩固核心区域的市场地位；对于外围拓展省份，目前公司侧重于高举高打的营销模式，结合商超渠道当前的促销活动频率和深度，更有利于公司参与市场竞争。
问：自由点卫生巾的综合毛利率是多少,同比环比下滑了多少?
答：一季度公司自由点产品毛利率约为50.5%，与去年同期略有下滑，主要是因为电商渠道和外围省份收入占比提升，川渝云贵陕核心区域未能实现同步增长，渠道权重变化对公司毛利率有所影响；主要原材料价格近期有一定上涨，原材料采购成本环比变化不大但是同比有所增加，对产品毛利率有所影响，但整体可控。
问：公司在扩张经销商渠道的时候,会给经销商什么水平的折扣和补贴?和友商相比的情况如何?还有没有其他赋能方式?
答：公司给予经销商的支持主要集中在销售业绩返利，渠道费用支持如陈列费、人员激励等，品牌费用投入如试用装和终端建设等，以及公司层面组织的促销活动会给予一定的折价补差。
问：KA渠道进一步的扩展规划和费用投入怎么样?
答：公司KA渠道按照年度规划进行拓展，公司和永辉系统等类比较大的优质全国性连锁系统紧密合作，公司也在加大对CVS渠道的布局和投入，便利店系统的现有市场容量和增长预期对公司业务拓展也有较大的积极作用。
问：ODM业务1季度有所下滑,行业ODM业务也在下降,公司如何看到公司的ODM业务定位?
答：ODM业务是公司主营业务的补充，公司为部分客户代工生产中高端产品。目前合作客户比较稳定，ODM客户业绩变化会直接影响公司订单变化，公司在接洽一些相对稳定的新客户来扩大销售规模，公司也希望与主要ODM客户探索新的合作模式。
问：公司相对于竞争对手来说,我们的竞争优势体现在哪些方面?
答：随着消费水平的提高和消费升级，卫生巾中高端产品仍有较大的市场空间，卫生巾行业具有一定的增长潜力。公司始终将产品品质放在第一位，公司具有一套成熟的运营模式。主要竞争对手在品牌影响力方面具有较强的优势，但近年来内资品牌无论在产品、营销和管理等方面都在加快发展，有了非常大的提高和改变。对公司来说，我们应对市场反应比较快，在产品、渠道、机制等多方面坚持创新。目前渠道变化比较快，对于公司来说是一种比较有利的机会，对我们来说市场空间很大。此外，公司员工凝聚力也是一个竞争优势，公司几百名员工股东怀揣同样的梦想共同努力做一件事。
百亚股份主营业务：一次性卫生用品的研发、生产和销售
百亚股份2022一季报显示，公司主营收入4.32亿元，同比上升6.59%；归母净利润5541.6万元，同比下降31.0%；扣非净利润5439.41万元，同比下降29.23%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入4.32亿元，同比上升6.59%；单季度归母净利润5541.6万元，同比下降31.0%；单季度扣非净利润5439.41万元，同比下降29.23%；负债率21.22%，投资收益49.73万元，财务费用-62.5万元，毛利率44.76%。
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级14家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为16.64。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，百亚股份（003006）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)