【聂人教技场】聂振邦：随机指标(KDJ)与KD指标的异同剖析

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

今日继续与大家分享随机指标(KDJ)的原理及应用，上回开首已带出该指标有三个参考值，就是K值、D值和J值。公式如下：

K值=(2/3 x前一天的K值)+(1/3 x当日RSV)

D值=(2/3 x前一天的D值)+(1/3 x当日的K值)

J值=(3 x K值)–(2 x D值)

[若无前一日K值或D值，以50%代入计算。]

倘若大家对该指标有所认识，应会听过随机快步指数(Fast STC)和随机慢步指数(Slow STC)，均涉及两个参考值，就是K值和D值，所以又称KD指标或KD线。由于有Fast STC和Slow STC之别，所以相对的K值和D值，表示为FK值和FD值，以及SK值和SD值。不论是KDJ指标还是KD指标，都是由乔治‧莱恩(George C．Lane)所创制，最初提出的是Fast STC，FK值正是在KDJ指标的未成熟随机值(Raw Stochastic Value,RSV)，而FD值为FK值的平均值，所用天数平均值常见为3天或5天。FK值和FD值的公式如下：

FK值=RSV=(Cn–Ln)/(Hn–Ln)x 100%

FD值=FK值的m天平均值

n:观察的交易日数(一般以9日为基准)

Cn:第n日的收市价

Hn和Ln:分别是过去n日内的最高价及最低价

m:用来计算FD值的观察交易日数

Fast STC适用于短线股价走势分析；但因频繁出现买卖讯号，后经改良后提出Slow STC。SK值由RSV改为FD值取代，而SD值为SK值的平均值，所用天数平均值同是常见为3天或5天。SK值和SD值的公式如下：

SK值=FD值

SD值=SK值的r天平均值

r:用来计算SD值的观察交易日数

Slow STC令买卖讯号出现频率减少，倾向适用于中长线股价走势分析，不过存在讯号滞后出现错过最佳交易时机的问题，因此后来提出随机指标(KDJ)。而不论Fast STC、Slow STC和KDJ，K值和D值的摆动范围都介乎0%至100%。当将相应的K值和D值各自串连起来，就会形成K线和D线，上回已指出K线是快线而D线为慢线，如此原则在三种指标皆适用。简单理解若见K线升穿D线，并见继续高走，预示股价有力上扬，视为买入讯号；反之若见K线跌破D线，并见继续低走，预示股价仍要下跌，视为卖出讯号。同样地，如此对K线和D线的互动解读，于三种指标均适用。

至于参数设置，于Fast STC和Slow STC的常见配搭相同，分别是9天/3天、14天/3天，以及20天/5天，市场上普遍认为20天/5天的配搭具较高参考性。于KDJ指标则涉及三个参数，对应在K值、D值和J值。诚如上回指出J值可以小于0%和大于100%，该数值有助超前K值作出买卖讯号预示。常见参数配搭为9天/3天/3天、14天/3天/3天，以及20天/5天/5天，市场上较常用是9天/3天/3天的组合。以恒指为例，若参考KDJ，观察于2021年12月下旬至2022年1月初，由2021年12月22日至2022年1月3看到K值均在D值之上，并于1月4日K线跌破D线，视为卖出讯号出现。

而于2021年12月30日至2022年1月4日横跨四个交易日，相对J值为60.904%、83.678%、71.310%和53.293%，于1月3日J值见回落，较K值早一天出现利淡讯号。严格来说，于1月3日开市不足15分钟已跌破12月31日收报23,397点，并见继续低走，J值已见「转角」。若以23,397点相对1月6日低见22,709点，历时仅约三个交易日，累跌近690点，若当时进行恒指衍生工具操作反映绩效不俗，同期恒生指数期货累跌711点(23,421→22,710点)，以大期每1点为50港元计算，于短时间可赚逾35,000港元。

有关KDJ的其他应用探讨，下回再续。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。