昊帆生物客户涵盖多家上市药企，但生产依赖委外，采购单价存疑

据招股书披露，昊帆生物可为下游客户提供150余种结构新颖、质量优异的多肽合成试剂产品，主要客户包括Bachem AG、药明康德（603259.SH）、凯莱英（002821.SZ）、康龙化成（300759.SZ）、博腾股份（300363.SZ）、药石科技（300725.SZ）、翰宇药业（300199.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、扬子江药业集团、正大天晴等生物医药领域的知名企业，以及Thermo Fisher（赛默飞世尔）、Sigma-Aldrich、TCI（梯希爱）等专业试剂公司。

昊帆生物称，公司在HATU、HBTU、TBTU、PyBOP等多个合成工艺更为先进、产品附加值更高、竞争壁垒更高的磷正离子型和脲正离子型产品领域处于市场主导地位，根据中国生化制药工业协会的调研，公司在磷正离子型和脲正离子型多肽合成试剂细分领域市场占有率排名国内第一。截至2021年末，昊帆生物及其子公司已获授权专利23项，其中19项为发明专利。

报告期（2019年至2021年）内，昊帆生物的营业收入分别为19125.18万元、28234.92万元、36944.16万元，年化复合增长率为38.99%；归母净利润分别为5812.36万元、4040.21万元、11140.27万元，年化复合增长率为38.44%。

不过，昊帆生物的核心技术人员入职5个月就为公司实控人控制的另一企业申请专利，子公司所排废水的化学需氧量、氨氮均存超标嫌疑。公司生产主要依赖委托加工和外协采购，但公司披露的采购单价自相矛盾。销售方面，公司与多家贸易商客户或存隐秘关联，两本招股书披露的单季度主营业务收入也不一致。

核心人员入职5个月就为关联方申请专利，子公司或超排废水

据昊帆生物披露，公司实控人为朱勇，曾持有苏州亿迪生物科技有限公司（以下简称：亿迪生物）的50%股权，其余股份由徐杰、吕敏杰、陆雪根持有，均为昊帆生物的董事、高级管理人员。2015年12月，朱勇等人对外转让其持有的亿迪生物全部股份。

而据国家知识产权局披露，2013年5月，亿迪生物申请发明专利“三（2-羰基乙基）磷盐酸盐的制备方法”，发明人为蒋兆芹、吕敏杰、孙豪义。其中，蒋兆芹为昊帆生物的核心技术人员，吕敏杰为董事、副总经理，孙豪义为监事，但招股书披露的上述人员简历均未提及其在亿迪生物的经历。

值得注意的是，该项发明专利的第一发明人蒋兆芹原就职于神隆医药（常熟）有限公司，直至2012年12月才离职，2013年1月至今任昊帆生物高级研究员。换言之，蒋兆芹在进入昊帆生物5个月后就作为第一发明人为亿迪生物申请了发明专利。

另一方面，据招股书披露，昊帆生物报告期内的经常性关联交易具体包括关联销售、关联方代付租金、支付关键管理人员薪酬。

2018年8月，公司实控人朱勇租赁苏州市万能五金包装印刷厂所有的位于苏州市虎丘区金燕路66号的厂房，该厂房实际使用者为昊帆生物，租金及相关费用由朱勇代为支付。2019年、2020年，朱勇代为支付的租金及相关费用金额分别为36.74万元和9.18万元。审计报告显示，2019年、2020年末，公司因此对朱勇分别形成50.03万元、59.22万元应付款项，性质为代垫费用款。

不过，招股书并未披露上述对关联方的应付款项。而据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》第65条规定，经常性关联交易应披露与交易相关应收应付款项的余额及增减变化的原因。

安徽昊帆生物有限公司（以下简称：安徽昊帆）是昊帆生物的全资子公司。根据安徽省排污单位自行监测信息发布平台数据，2022年6月6日，安徽昊帆所排废水的化学需氧量指标达到508.2mg/L，超出标准限值500mg/L。7月22日，安徽昊帆所排废水的氨氮检测值达到292.94mg/L，超出标准限值50mg/L。

生产依赖委托加工，外协采购价格自相矛盾

委托加工与外协采购是昊帆生物的主要生产模式，报告期内，委托加工产品贡献的收入占主营业务收入的比例分别为59.77%、61.99%、53.60%，外协采购产品贡献收入占比则分别为40.23%、38.01%、40.61%。

审核中心意见落实函“向不同外协采购厂商采购价格的对比分析”处显示，对于同一种外协采购产品，昊帆生物通常会向2家及以上外协采购厂商进行采购。例如，对于RPS-1838产品，公司向宁夏金象医药化工有限公司（以下简称：金象医药）、常州吉恩药业有限公司（以下简称：吉恩药业）等5家供应商采购。2019年至2021年，昊帆生物向金象医药采购RPS-1838的单价分别为81.19元/千克、68.59元/千克、68.50元/千克，向吉恩药业采购RPS-1838的单价为82.69元/千克、65.72元/千克、61.95元/千克。

但据一轮问询“前五大外协采购供应商的采购产品的价格”处披露，报告期内，昊帆生物向金象医药采购RPS-1838的价格分别为81.19元/千克、70.18元/千克、68.50元/千克，向吉恩药业采购该产品的价格分别为82.69元/千克、75.22元/千克、61.95元/千克。一轮问询中披露的2020年RPS-1838采购单价均与审核中心意见落实函披露不一致。

值得注意的是，一轮问询显示，2020年昊帆生物向外协供应商采购RPS-1838的平均价格为69.75元/千克。但据审核中心意见落实函显示，公司2020年向5家外协厂商采购RPS-1838的价格分别为65.72元/千克、62.12元/千克、65.49元/千克、53.10元/千克、68.59元/千克，均未达到公司此前披露的平均采购单价。

或与贸易商客户存隐秘关联

据招股书披露，昊帆生物以直销为主，报告期内直销模式收入占主营业务收入的比例分别为69.17%、70.08%、69.28%。同时，公司的贸易商客户包括Luxembourg、常州对外贸易有限公司、上海阿卡迪亚生物科技有限公司（以下简称：阿卡迪亚）等专业贸易服务商，贸易商模式收入占比分别为30.83%、29.92%、30.72%。

其中，阿卡迪亚是昊帆生物2018年第一大贸易商客户，对应销售收入为1363.02万元，2019年下降至671.16万元，2020年后退出前五大贸易商行列。

工商信息显示，阿卡迪亚的注册资本仅为100万元，其实控人袁熙琛曾持有上海汇瑞生物科技有限公司（以下简称：汇瑞生物）的11%股份。而汇瑞生物的实控人为胡长春，同时控制上海永颐生物科技有限公司，该公司的监事为罗宇。而据昊帆生物披露，公司董事、研发总监也叫做罗宇。

常州康荣医药科技有限公司（以下简称：康荣医药）、美合信生物科技（常州）有限公司（以下简称：美合信）是昊帆生物2019年第四、五大贸易商客户。工商信息显示，许立言持有康荣医药的90%股份，许益明曾持有剩余10%股份。而在2017年7月以前，许立言、许益明合计持有美合信的100%股权。目前，许立言还持有昊帆生物的2%股份。

此外，药石科技、上海毕得医药科技股份有限公司（以下简称：毕得医药）为昊帆生物的直销客户。据一轮问询回复显示，昊帆生物自2016年开始与药石科技合作，自2018年开始与毕得医药合作，但上述客户披露的与昊帆生物的开始合作时间均为2010年。

据招股书（上会稿）披露，2021年第一、二季度，昊帆生物的主营业务收入分别为8964.70万元、7028.08万元。但据申报稿，公司2021年第一、二季度的主营业务收入分别为8552.22万元、7440.56万元。值得注意的是，公司申报IPO的过程中还曾对2018年财务报表进行会计差错更正。

内容来源：投资有道杂志