“近一年来，舍得酒业核心大单品品味舍得的终端实际成交价格已上涨近100元”，一位河南地区舍得经销商接受采访如此表示。
疫情下的舍得酒业推行强动销、去库存等措施，取得了显著成效。近日，舍得酒业交出了业绩双增长的2022年半年报显示，其各个重要数据指标持续向好，老酒战略助推舍得跑出“加速度”。
1、
营收净利逆势双增长，“含金量”不低
中报显示，今年上半年舍得酒业营收30.25亿元，同比增长26.51%，净利润8.36亿元，同比增长13.6%。其中，二季度实现营业收入11.41亿元，归属于上市公司股东的净利润3.05亿元。
同比2021年同期数据看，2021年二季度营收13.63亿元，净利润4.34亿元，单季营收、净利润为舍得酒业历史第二高，也是2021年全年最高。在上年同期较大基数对比下，舍得酒业2022年二季度营业收入、净利润同比下降。对此有说法甚至称，舍得今年二季度业绩不及预期，炸雷了。
然而有长期关注舍得酒业的投资者分析认为，将2021及2022年二季度的经营数据简单对比并不合理。2021年二季度舍得酒业业绩实现历史新高属特殊个案，这是由于自2020年资金占用事件结束，复星入主后，提振市场渠道信心，由此导致2021上半年特别是二季度业绩补偿性增长。2022年上半年，宏观经济整体承压，二季度舍得酒业在四川、华东、东北等地的核心市场陆续遭遇疫情，消费场景及渠道销售受到较大影响，二季度营业收入、净利润能紧贴公司单季历史第二水平，凸显企业发展稳健。在众多不确定因素影响下，2022年上半年舍得酒业整体业绩逆势稳定增长，实现营收、净利润双增长，业绩“含金量”可谓极高。
2、
市场恢复迅速，量价齐升凸显经营韧性
自今年3月份以来，局部市场疫情反复，也带来消费者场景受限、物流受限、市场工作受限等问题。不过舍得酒业继续坚持“老酒、双品牌、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，坚持长期主义和利他的客户思维，全面加强生产及营销管理，走高质量可持续的发展之路，取得良好效果。
中报显示，今年上半年舍得酒业推行强动销、去库存等有效措施，舍得系列酒终端售价得到有效提升，沱牌战略单品销量取得较快增长。
当前，受疫情不确定因素的影响正在消退。根据四川、河南、山东经销商反馈，二季度疫情期间，舍得酒业并未采取渠道压货等方式强压业绩，而是主动采取控量保价措施，维护渠道价格体系。经过6月、7月正常运营，目前市场恢复迅速，渠道和终端库存处于历史低位，在市场端呈现量价齐升的良性态势。
一位河南地区舍得经销商表示，近一年来，舍得酒业核心大单品，品味舍得的终端实际成交价格已上涨近100元，产品议价能力显著增强体现出品牌力和产品力的快速增长。这让他在面对即将到来的中秋国庆双节促销更有信心，更有底气。
从近期的销售情形看，这位经销商认为，下半年是白酒传统销售旺季，随着疫情影响逐步降低，宴请、聚会等消费场景有序放开，预料市场将持续回暖，迎来快速增长。
纵观舍得酒业的发展，其稳健的经营增长还是源于其始终清晰的路径——“老酒战略”。据了解，舍得酒业从 1976 年开始将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏，大量的优质陈年基酒逐步沉淀下来，优质老酒的战略储备为舍得打造老酒品类第一品牌，实现中高端白酒销量的倍量级递增奠定了基础。
3、
存货周转期下降，重要数据指标持续向好
值得注意的是，今年上半年，舍得酒业除了在营业收入和净利润实现稳定增长外，还有数个重要数据指标持续向好，表明舍得酒业正稳步发展，各项战略举措行之有效。
其中，2022年上半年，舍得酒业的营业总成本达到了19.29亿元，比2021年上半年的14.20亿增加5.09亿元，同比增长35.85%；销售费用为5.258亿元，同比增51.31%；管理费用为3.011亿元，同比增长33.54% 。数据表明，在宏观经济承压的情况下，舍得酒业逆势持续加大生产、人力、市场、品牌等方面的费用投入，显示出公司对未来发展信心十足。
同时，2022年上半年，舍得酒业新增经销商537家，退出经销商333家，目前共有经销商2456家，较2021年年末增加204家。可见公司营销团队践行“利他的客户思维”卓见成效，与厂商共建共赢，合作关系长期稳定。
另外，销售渠道亦呈“多点开花”的局面。2022年上半年，舍得酒业批发代理实现销售26.27亿元，同比增长30.41%；电商渠道实现销售1.93亿元，同比增长7.96%；销售业绩稳定增长，表明各渠道对舍得酒业持高度的认可。
此外，存货周转天数持续显著下降，较2021年上半年的931.2天，2022年上半年舍得存货周转天数为808.3天，同比下降13.2%。数据表明，公司市场销售稳步提升，产品出库加快，经营能力持续优化。
值得注意的是，今年一季度，舍得酒业宣布将预计总投资70.54亿元进行增产扩能，计划5年后建成。项目建成后，舍得酒业将跻身中国白酒顶级规模企业之列。
很多券商也认可舍得酒业的稳健发展。
兴业证券在此前发布的研究报告中分析指出，2022年以来，舍得酒业基本面提升亮点突出，产品区隔更趋清晰、区域聚焦效果逐步显现、渠道质量渐入佳境，看好公司实现产品、品牌、渠道三力共振。考虑公司成长性在次高端酒企中表现较好，上调至“买入”评级。
华安证券认为，公司短期业绩筑底，长期享受行业及改革红利，当前可能迎来合适的击球点，预计公司 2022 年-2024 年分别实现营业收入68.69、90.06、108.97 亿元，（同比增速 38.2%、31.1%、21.0%），归母净利润 17.07、 24.90、 31.52亿元 （同比增速 37.0%、 45.9%、 26.6%），维持公司“买入”评级。