2022年9月2日洽洽食品（002557）发布公告称公司于2022年8月31日接受机构调研，UBSMandy Liu、FountainCap Research and Investment Co LtdYifan Miao、Franklin Templeton InvestmentsChris Leung、Gannett Welsh & Kotler LLCBrad Miller、GaoTeng Global Asset Management LimitedDarren Chen、JQ Asset Management CompanyJane Zou、Kadensa Capital LimitedJoyce Xu、Khazanah Nasional BhdDizhong Nie、LMR Partners LLPXingzi Ge、Lazard Asset Management LLCMichelle Liu、Maitri Asset Management Pte LtdRyan Seah、APG Asset Managementjay wang、Manufacturers Life Insurance (The)Wenlin Li、Maple-Brown AbbottMatthew Li、Millennium Partnersisabelle pan、Nomura Asset Mgmt (NAMCO)Jamie Ho、Overlook InvestmentsAngela Wang、Pacific Crest Partners LimitedJulie Zhu、Pinpoint Asset Management LimitedFengtao Zhang、Polymer Capital ManagementHao Qin Jessica Su、Red Gate Asset ManagementDavid Liu、Stena ABDee Cyril Senaratne、AXA Investment ManagersWill Chuang、Tokio Marine Asset MgmtGreta Wang、Torq Capital ManagementHoward Yang、Valliance Asset ManagementTina Tan、国海证券刘洁铭 秦一方、德邦基金刘敏、富国基金余驰、工银瑞信张玮升、国海富兰克林基金赵钦、国寿安保刘兵、国投瑞银张旭欣、Balyasny Asset ManagementTing Wang、华泰保兴孙静佳、华夏基金林青泽、嘉实基金刘岚、平安资管范自彬、人保资产奚晨弗、融通基金李冠、太平养老项飞燕 高志翔、泰达宏利基金周少博、泰康资管王成、西部利得基金周晶晶、China Asset Management Co Ltdnora li、兴业基金谢云腾 徐玉良、银河基金石磊、永赢基金陆凯琳、长城财富资管田还、长信基金张文浩、中金资管蔡亦桐 范海涛、中国人保养老吴强、中海基金章俊、中信保诚管嘉琪、中信建投资管牛广宇、Citi Private BankHelen Zhu、中银证券资管刘航、Vaughan Nelson Investment ManagementZhongjie Wang、William Blair & CompanySophie Gao、abrdnGabriel Sacks、Dantai Capital LimitedYilu Lin、Dymon Asia CapitalSean Zhang、First Sentier Investors LtdHelen Chen Tianyi Tang参与。
具体内容如下：
问：今年公司销售团队架构的变化情况如何？
答：公司新的财年在销售团队方面将国葵铁军和坚果铁军合并，减少销售人员和经销商的沟通成本，统一策略、提升效率，抽调专门团队拓展新渠道业务，同时加强线下线下融合。
问：公司目前坚果种植和采购的情况如何？
答：公司从14-15年开始进行国内坚果基地的布局，在广西有约3000亩夏威夷果种植基地，目前逐步进入丰产状态；在安徽有1万多亩的碧根果种植基地，部分进入了挂果期，预计全部丰产后会替代公司10-20%坚果的供应量。未来坚果的国产替代主要集中在夏威夷果和碧根果，巴旦木和开心果仍需要在国外采购。公司坚果采购除了核桃来源于国内，其他大部分来源于国外。
问：公司其他品类主要有哪些？毛利率下滑的原因？
答：其他品类主要指喀吱脆薯片、怪U味蚕豆、花生等。在今年上半年，除了包材、燃动价格上涨之外，还有棕榈油、糖的价格涨幅较大，短期成本价格上涨对毛利率影响比较大。公司在二季度开始也陆续针对这些小品类进行了提价。
问：公司新品展望情况如何？
答：公司藤椒瓜子、益生菌每日坚果和每日坚果燕麦片持续推进。公司一直不断推出新口味产品，目前推出了陈皮瓜子、蜜雪冰城水蜜桃味瓜子、海盐奶盖味瓜子、脆皮腰果、可可醇香腰果等。公司推出新品一般会先在线上或线下部分区域尝试推广，如果销售情况较好，公司会进一步扩大推广区域。
问：公司毛利率波动情况以及未来成本变化的趋势如何？
答：公司毛利率波动受多方面影响。一部分由于葵花籽原料采购成本提升，包辅材、燃动如天然气等价格上涨，疫情期间运费也有所提升以及原香产品品质的提升；另受东南亚疫情影响，海外销量下降，对毛利润也有影响；其他小品类比如豆类、花生等，原材料以及油、盐、糖等辅料价格上涨较多，对毛利率也有所影响。对于未来的成本趋势，公司也采取了一些措施提升毛利率，比如小品类和海外均进行不同幅度的涨价，每日坚果屋顶盒的规格变化等，另外部分大宗商品价格的价格有所落，公司希望未来的毛利率可以有所提升。
问：海外上半年下滑的原因和未来的展望如何？
答：公司海外前几年都是高增长，从去年下半年开始，泰国、印尼等国疫情形势严峻，管控措施较严，商场的营业时间和消费者的消费能力等都受到影响，同时叠加原料、包材价格、海运费上涨以及汇率等不利因素，公司海外收入收到影响。目前海外市场已经有所恢复，公司希望通过产品结构、渠道、新品方面的措施，使销量企稳升，同时加大海外市场的品牌投入等。定价方面，公司将分国家进行调价，也需要一个过程，公司希望未来毛利率可以有所提升。
问：公司葵花籽原料采购的节奏如何？预计新采购季采购成本有何变化？坚果的采购成本未来情况如何？
答：公司葵花籽采购一般是四季度开始，春节前采购总量的60%-70%，年后采购30%-40%。目前葵花籽种植面积较稳定，公司希望新采购季葵花籽原料价格稳定或略有下降。公司的每日坚果产品坚果、果干品种较多，价格有对冲效应，目前采购成本总体比较平稳。
问：公司上半年电商增速较快的原因是什么？电商利润率情况如何？
答：2021年下半年开始，公司对电商的战略定位进行了调整，对电商人员进行优化，任用公司内部培养的人作为电商的负责人。电商归主航道后，在线上流量分化的情况下，通过营销创新，抖音、直播等新渠道不断突破，线上线下资源聚焦与营销协同等，不断实现增长。由于线上价格竞争较激烈，目前电商虽然有所减亏，但仍处于略亏状态。公司希望提升电商产品质量的同时做好销售规模的提升，有质量的提高线上销售占比及毛利率水平。
问：目前瓜子和坚果竞争格局变化如何？
答：公司瓜子产品占国内包装瓜子市场份额约50%。目前区域性瓜子品牌依旧存在，销售规模总体不大，疫情期间，部分区域小品牌受到一些影响。坚果品类的市场空间远高于瓜子品类，公司将坚果定位为日常营养健康食品。目前公司在每日坚果品类的规模线下第一，未来要持续聚焦发展，推出家庭罐装产品、风味坚果等产品。公司通过渠道精耕、弱势市场提升、三四线城市渗透以及新渠道新场景等的拓展，不断提升市场份额。
洽洽食品主营业务：本公司专业从事坚果炒货类食品的生产和销售。
洽洽食品2022中报显示，公司主营收入26.78亿元，同比上升12.49%；归母净利润3.51亿元，同比上升7.25%；扣非净利润2.73亿元，同比上升3.3%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入12.46亿元，同比上升24.38%；单季度归母净利润1.43亿元，同比上升10.46%；单季度扣非净利润9144.35万元，同比上升4.62%；负债率36.62%，投资收益2424.73万元，财务费用-606.57万元，毛利率29.29%。
该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级31家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为63.71。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7700.07万，融资余额增加；融券净流入1636.04万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，洽洽食品（002557）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）