印度成全球第五大经济体，高增速是否“昙花一现”？

根据国际货币基金组织（IMF）近日发布的国内生产总值数据，印度超过英国成为世界第五大经济体。印度国家银行的经济研究部预测，按照目前的增长速度，印度将在2027年超过德国，很可能在2029年超过日本，成为世界第三大经济体。

清华大学国家战略研究院研究部主任钱峰接受21世纪经济报道记者采访时表示，早在2017年英国宣布脱欧的时候，受英镑汇率下跌的影响，印度GDP当时已经超过英国。随后，印度经济增速放缓，加之受疫情影响，经济规模又落后于英国。从趋势来看，只要印度能够保持当前的经济增速，未来成为世界第三大经济体是大概率事件。在中国成为世界第二大经济体之后，印度经济体总量超越英国，这在某种程度上清晰地折射出全球经济重心从大西洋沿岸向亚太地区转移的趋势。

印度成第五大经济体

根据IMF近日测算结果，印度超过英国成为世界第五大经济体。对此，中国现代国际关系研究院南亚研究所助理研究员王海霞告诉21世纪经济报道记者，印度与英国经济总量本已接近，2019年印度GDP曾短暂超过英国，随后又被反超，此次测算结果并非出乎意料。同时，受英国经济增长乏力、不同国家比较美元计价的名义GDP受汇率等因素影响，也促成此次测算结果。

中国银行研究院研究员李颖婷告诉21世纪经济报道记者，印度超过英国成为全球第五大经济体在一定程度上反映了亚洲与欧洲的经济发展趋势。2022年以来，亚洲经济保持增长态势，并且通胀压力小于其他地区。相比之下，包括英国在内的多个欧洲国家面临严重的能源短缺问题，通胀率持续攀升，供求两端均面临较大的下行压力。而印度在2022年前7个月的货物出口与进口平均同比增速分别为23.6%和40.6%，并且居民消费和投资保持增长，二季度环比分别增长1.2%和1.0%。

今年第二季度，印度经济表现亮眼。根据印度国家统计局8月31日发布的报告，印度2022-23财年第一季度（2022年4月至6月）实际GDP为36.85万亿卢比，同比增长13.5%；2021-22财年第一季度则同比增长20.1%。

“印度二季度同比增速为过去一年里最快增速，不过低于印度央行预期的16.2%。这个经济表现一方面是受基数效应影响，另一方面是伴随经济复苏服务业发展得到明显提振，消费需求释放。综合来看，二季度的高增速并不充分反映印度经济情况，也较难具有持续性。”王海霞称。

高增速是否“昙花一现”

近期，穆迪、花旗、高盛等机构纷纷将印度2022-23财年增长预期下调至7%以下。国际货币基金组织在7月的《世界经济前景》报告中预计，印度2022年和2023年经济增长7.4%和6.1%，均较4月时候预测下调0.8个百分点。印度2021年全年经济增长8.7%。

钱峰告诉21世纪经济报道记者，从经济增长动能来看，印度在制造业领域仍存多方面掣肘因素。印度政府公开承认，去年有2300多家外资外商企业撤出印度市场。不是不看重印度市场，而是民族主义和保护主义盛行的营商环境让这些企业最终选择“用脚投票”。而印度农业的发展仍摆脱不了“靠天吃饭”的窘状，很大程度上依赖每年的季风情况，具有较大的不确定性。

整体来看，未来，如果印度的营商环境能够有较大的改善，土地、劳动用工制度也能够有与时俱进的积极调整，加上国际经济大环境复苏，国际油价保持在一个合理的区位，印度经济则有望能保持7%左右、较长时间的连续增长，否则又会陷入刚刚踩油门、动力跟不上的旧有困境，现在的高光时刻到时恐又是“昙花一现”。

李颖婷也表示，尽管印度政府积极推动制造业发展，但在全球产业链升级、亚洲地区制造业竞争加剧的形势下，印度成为制造强国的难度较大。此外，印度人口基数大、增速快，意味着其拥有超大规模消费市场，但消费潜力是否能够被释放出来，取决于印度政府能否扩大中等收入群体，解决贫富差距过大的问题。同时，印度以服务业为主的产业结构难以充分发挥人口规模优势。

高增长与高失业率并存

印度虽然GDP增速在G20国家中名列前茅，但其人均GDP仅2200美元左右，在疫情冲击下，贫富悬殊进一步拉大。钱峰认为，“印度经济整体可能呈现k型发展走势”。

当前，在保持相对高增长的同时，印度面临高失业率的问题。据印度经济监测中心公布数据，印度８月失业率达8.28％，为一年来高位。同时，需要注意的是，印度处于15岁至24岁年龄段的青年就业率持续下降，从2016-17财年的20.9%降至2021-22财年的10.4%。

除了失业率问题，受自身经济结构和国际环境影响，印度贸易逆差处于高位。尽管印度商品贸易逆差从2022年7月300亿美元的历史高点降至2022年8月的287亿美元，但较去年同期增加了一倍多。巴克莱银行称，近期大宗商品价格下跌，但印度2022-23年经常账户赤字占GDP比重的预期仍存在上行风险。

与此同时，印度通胀连续５个月高于官方目标区间。印度最新通胀数据将于9月12日公布。德意志银行在一份报告中预计，印度8月CPI将同比上涨6.9%，核心CPI可能维持在6%。德意志银行印度和南亚首席经济学家达斯（Kaushik Das）称，9月至11月受季风等因素影响，食品价格预计保持上涨势头，从而导致CPI接近7%的关口。

在外汇市场，印度卢比兑美元８月29日盘中创下1美元兑80.13卢比的新低。不过，印度央行通过抛售美元干预市场，帮助卢比在当天交易结束时反弹。迄今，印度卢比已三次突破1美元兑80卢比的关口，但印度央行的干预确保了印度卢比在这三次交易结束时都从这一点位恢复。

为抑制通胀和稳定汇率，印度央行自今年5月4日以来已累计上调基准利率140个基点至5.40%。德意志银行印度和南亚首席经济学家达斯（Kaushik Das）认为，印度央行将继续加息，可能在本财年剩余时间再加息75个基点-85个基点。野村证券预计，印度央行将在2022年9月加息35个基点，并在2022年12月加息25个基点，之后印度央行将停止加息。

从外债和外储情况来看，截至2022年3月末，印度外债达6207亿美元，同比增长8.2％，其中以美元计价的债务占比为53.2％。外债占GDP的比例从2021年3月末的21.1%小幅降至19.9%，外汇储备占外债的比例为97.8%，略低于上年的100.6%。截至8月26日，印度央行的外汇储备从2月25日的6315.3亿美元降至5610.5亿美元。