高层接连地震，基石药业新帅能“救火”吗？

财务总监“跑路”，CEO退休，副总裁跳槽......在不到一年的时间里，基石药业接连遭遇管理层巨震与理财产品“罗生门”，股价创造历史新低的当下，基石药业还能重拾投资者信心吗？

8月25日，基石药业发布半年报业绩的同时公布了一项重大人事变动。创始CEO江宁军博士决定从基石药业退休，不再担任首席执行官、执行董事、战略委员会主席及授权代表。基石药业原高级副总裁和首席医学官杨建新博士接任首席执行官职位。巧合的是，这两人都曾求学于南京医科大学，并均拥有美国求学及跨国药企工作经验。

然而，江宁军的离职并非正常退休，更像是对基石药业“理财门”的“引咎辞职”。去年底，原基石药业财务副总裁翁晓路在对一笔招银国际发行的基金挂钩票据展期后，火速离职。而这笔理财在今年3月的年报审计中露出马脚，导致基石药业停牌三个月。年报显示，根据会计师事务所估值，去年末这笔投资浮亏为人民币6421.4万元，亏幅近30%。这样的亏损幅度，无疑让这家尚未盈利的生物医药企业难以承受。此外，普华永道独立调查发现，基石药业的5名非执行董事及3名独立董事在今年3月前均不知晓这笔投资。

由于翁晓路已经离职，因此时任董事局主席江宁军背上了这口大锅。在5月份公司年报出炉的同一时间，江宁军也被官宣不再担任董事会主席职务。业内人士认为，此次江宁军退休大概率是这场负面事件的延伸。

除了掌门人更替，基石药业原政府及监管事务高级副总裁王三虎也在近期离职加入贝达，任副总裁。公开资料显示，王三虎于2019年6月加入基石药业，主要负责政府及监管事务策略规划制定与执行，并领导政府及监管事务部门工作。在进入基石药业之前，王三虎曾在国家食品药品监督管理总局任职长达11年，历任发展规划处处长，办公厅副主任应急管理司司长助理及食品安全监管司副巡视员，对药品注册、审评审批上市方面具有全面了解和丰富经验。

另一方面，王三虎离职后疑似引发蝴蝶效应，从最新公布的2022年医保谈判初审名单来看，基石药业的舒格利单抗未参加2022年医保谈判，也就失去了近期进入医保增加销量的可能，半年报显示，报告期间舒格利单抗特许权收入仅有0.13亿元，短时间内这款药物的收入增长存在较大的天花板。

不过，作为国内已获批上市的10款国产PD-1/PD-L1单抗之一，舒格利单抗极大可能在未来加入医保谈判。因为除了基石药业的舒格利单抗、乐普生物的普特利单抗在内的4款产品，因为获批时间等原因未能参与2022年医保谈判，剩下的6款国产单抗均入围医保谈判，这无疑加剧了PD-1赛道的持续内卷，也会进一步压缩这款药物的利润。

但也不全是坏消息，这款被基石药业寄予厚望的舒格利单抗注射液近期在国内申报了治疗复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤（R/R ENKTL）的新适应症上市申请，这是继III期和IV期非小细胞肺癌后的第三个适应症。招商证券国际研报指出，针对结外自然杀伤细胞/T细胞淋巴瘤（R/R ENKTL）这一适应症，舒格利单抗注射液先后被美国食品药品监督管理局和国家药品监督管理局药品审评中心授予突破性疗法认定和纳入突破性治疗药物。加上此次在国内申报第三项新适应症上市申请，舒格利单抗注射液有望成为全球首个获批用于复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤的肿瘤免疫治疗药物，并通过差异化适应症布局持续释放国际化潜力。