【金融启示录】财智坊：恒指“万圣节策略”好用么？

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

不知不觉，2022年已来到11月。踏入11月，又是美国流传已久、且准绳度甚高的「万圣节策略」（Halloween Strategy）操作时间。何谓「万圣节策略」？这是一种适时进出市场（Market Timing）的策略，投资者于每年10月底（即Halloween）或11月初入市买标指（或追踪标普500指数的ETF，例如SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）），持货6个月至翌年4月底沽出。按这方式操作，投资者往往可获得不俗的回报。

事实上，过去30年若按此入市策略操作，投资者有23年（即约77%比重）可以获得正回报，复合年均增长率（CAGR%）约6%，较买入后持有的约8%稍低，但考虑到这策略只入市半年时间，表现其实已十分不俗。

那么，若把这策略套用于恒指内，情况又如何呢？

同样透过过去30年廻溯测试显示，若按此策略方式操作，十万本金将膨胀至26.3万元，期内CAGR%约3.3%；同样地，表现相对买入后持有的4.2%复合年均增长率为低，但以只持仓半年计，表现尚可。不过，值得留意的是，这策略在过去30年中，只有18年可以获得正回报，比例只有6成而已，相对美股的7成7明显为低。换言之，万圣节策略套用恒指上，赢面（winning percentage）未见十分突出。

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【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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