三季度"双降"!小米翻身只能靠汽车?

三季度"双降"!小米翻身只能靠汽车?

米粉们有点失落啊,杠杆游戏不是小米电子产品的粉丝,但长期支持这家公司。看了该司2022年11月23日发布的“截至2022年9月3 0日止三个月及九个月之业绩公告”(简称“三季度业绩公告”),我也有点忧虑。

这个担忧,或许不仅仅属于小米集团,而是属于整个消费电子行业,比如包括vivo、OPPO……

好了,不废话,我们直接看小米集团的三季度业绩吧。

1

出货情况有所回升,财务表现不给力,营收下滑并转亏

如果看2022年三季度的营收,小米集团确实不给力。

三季度录得704.74亿元营收,虽然比二季度的701.71亿元略微增长了一点点,但是和2021年同期比,下滑9.7%。

2021年三季度,小米集团的营收为780.63亿元。

这还没完。利润指标更惨。

三季度毛利117.22亿元,相比2021年同期的142.92亿元,下滑更是高达18%。就算和2022年二季度比,也是下滑了0.4%。

如果看其他利润指标,如上图,直接由正转亏。

当然也还好,不管怎么说,只亏了10来亿元,没有一些汽车公司那样动辄数十亿元的亏损。

我们接着看前三季度的表现。

前三季度,小米集团营收达到2139.97亿元,看上去也很高啊,当然2021年同期更高,当时超过2427亿元,同比下滑了11.8%。

毛利的变现也是更惨,下滑了17%,从2021年同期的436.02亿元,下滑至约362亿元。

前三季度小米集团经营利润指标的走势,和三季度的表现类似,和2021年同期比,都是由正转亏。

在三季度业绩公告上,杠杆游戏注意到,小米集团特别强调,不断巩固“手机×AIoT”核心战略的同时,积极投资智能电动汽车等创新业务的发展。

2022年第三季度,经调整净利润为21亿元,其中包含智能电动汽车等创新业务费用为829百万元。

不管怎么说,汽车才起步。

三季度,小米全球智能手机出货量为4020万台,连续两个季度实现出货量环比提升。

根据Canalys数据,三季度小米全球智能手机出货量排名第三,市占率为13.6%。

2022年9月,全球及中国大陆的MIUI月活跃用户数再创历史新高。其中,全球MIUI月活跃用户数达到5.64亿,同比增长7810万;

中国大陆MIUI月活跃用户数达到1.41亿,同比增长1410万,并连续八个季度实现用户增长。

截至2022年9月末,小米集团AIoT平台已连接的IoT设备(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)数达到5.58亿,同比增长39.5%。

拥有五件及以上连接至我们AIoT平台的设备(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)用户数达1090万,同比增长35.4%。

这些数据似乎看着不错,换个角度比呢?如下文。

2

控成本、重研发、高端化,但季度出货量、单价同比下滑

在控制成本上,小米集团很有意思。

比如下图,三季度的销售及推广开支、行政开支,和2021年同期比,基本都没什么增长,甚至略微负增长。

说明小米集团的成本控制是非常严格的,经营思路很谨慎。

但是在该花钱多方面,则是非常舍得。比如杠杆游戏注意到,三季度的研发支出达到41亿元左右,同比增长25.7%。

小米集团说,截至2022年9月末,研发人员在员工总数中占比达到约48%。

高端化战略已成为小米集团的战略,小米集团称三季度,在中国大陆地区,自己定价在人民币3000元及以上的智能手机出货量同比增长约14%,智能手机平均销售单价(“ASP”)同比增长约9%。

不过小米就集团也承认,部分线下门店因为黑天鹅短暂闭店。

三季度,小米集团的智能手机业务收入为425亿元,环比增长0.6%,要说真不容易了。

手机业务同比营收由2021年三季度的约478亿元,减少11.1%。

主要是由于智能手机出货量及ASP均有所下降。智能手机出货量由2021年第三季度的43.9百万台减少8.4%至2022年第三季度的40.2百万台,主要是由于全球宏观经济环境的影响。

更值得一说,智能手机的ASP由2021年三季度的每部1090.5元,减少3.0%,至2022年三季度的每部1058.2元。

业绩公告做了解释:

ASP减少主要是由于本季度境外市场增强了促销力度,部分被2022年第三季度中国大陆推出高端智能手机所抵销。

还算不错,根据Canalys数据,2022年三季度,小米集团在全球52个国家和地区智能手机出货量排名前三,在全球64个国家和地区出货量排名前五,并在欧洲、拉美、中东等区域均实现市场份额同比提升。

IoT与生活消费产品表现就更差一点,该板块三季度营收为191亿元,环比下滑3.8%。

同比的话,杠杆游戏注意到,则由2021年三季度的209亿元,减少9.0%。

业绩公告举了一些例子,智能电视、智能大家电品类(空调、冰箱、洗衣机)似乎都不错,但咋就收入下滑了?

主要是由于全球宏观经济环境的影响下若干IoT产品的需求减弱,导致境外市场销售额减少,部分被我们中国大陆的智能大家电品类收入增加所抵销。

从国别看,业绩公告介绍,三季度,小米集团境外市场收入为356亿元,占总收入的50.5%。

国际化,依旧还是可以。

3

现金流还是稳健,造车要烧多少钱,烧到何时?

小米集团的三季度业绩公告对流动资金及财务资源,做了详细披露。

除通过2020年配售及认购、“债券发行”筹集的资金外,过往主要以经营所得现金以及银行借款满足现金需求。

截至2022年9月末、2022年6月末,现金及现金等价物分别为281亿元、282亿元。

截至2022年9月末,小米集团现金资源总额为943亿元。

2022年三季度,经营活动所用现金净额约15亿元,指经营所用现金币9亿元,已付所得税6亿元。

经营所用现金主要是由于除所得税前亏损12亿元所致,经贸易应付款项减少106亿元调整,部分被存货减值拨备23亿元、按公允价值计入损益之投资公允价值亏损24亿元、存货减少29亿元和预付款项及其他应收款项减少14亿元所抵销。

同期,投资活动所得现金净额为约86亿元,主要是由于短期银行存款变动净额46亿元、按公允价值计入损益之短期投资变动净额59亿元所致,惟部分被资本开支17亿元所抵销。

同期,融资活动所用现金净额为约79亿元,主要是由于借款净变动65亿元、回购10亿元股份所致。

截至2022年6月末、9月末,杠杆游戏注意到,小米集团对应的借款总额分别为326亿元、258亿元。

综上,以目前小米集团比较稳定的营收,虽然有一定起伏,总体来说,企业的现金流是比较稳健的。

对于小米集团来说,外界最关心的其实是它未来的增长点。

研发增长其实也与此有关:

主要是由于与智能电动汽车等创新业务相关的研发开支增加所致。

2024年小米汽车大概就要出来了,在未来的一年,小米集团还会花不少钱。

其实汽车上市后,这块业务短期大概率也是亏损的,依旧会继续烧钱。

从新能源汽车行业最近的销售、行业竞争、补贴退潮等角度看,小米汽车的出生时间,或许不算最优,起码错过了最高速的增长期。

小米汽车能否复制小米手机的故事,杠杆游戏期待并观察。

就眼前来说,希望2022年的四季度,小米集团能有还行的表现——当然,目前无论看国内还是国际,压力好像都不小。

内容来源: 杠杆游戏

作者: 张银银

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