复星医药：海外逆行侠

近日，中国企业的2022年海外并购成绩单新鲜出炉，根据安永披露数据，中国企业在海外市场并购金额为287.4亿美元，同比下降52%。而在出海频频受阻的2022年，复星医药在2022年以1.6亿美元收购新加坡私立肿瘤医疗中心OncoCare，及其海外子公司Gland Pharma以2.1亿欧元收购法国CEMO公司Cenexi集团，让复星医药成为医疗与生命科学领域最抢眼的买手。

中国药企的海外订单频遭“退货”之际，复星医药对海外布局的提前，给了他们在低迷的海外并购市场披荆斩棘的勇气。从OncoCare及Cenexi两笔收购交易来看， OncoCare的收购估值为净利润的20.7倍，Cenexi集团的收购估值为EBIT的5倍，两次出手精打细算，既权衡标的方的价值及需求，更重在考虑在抗肿瘤及CDMO对复星基本盘的加强。复星医药海外收入占比近40%，海外团队扩增至1400人，产品在美国、欧洲及非洲等十几个国家销售，海外逆行，成效显著。

“逆行侠”复星医药在2022年失去超400亿元市值[1]，海外并购战果是否能带来资本市场的翻身，且拭目以待！

高圣学苑出品

注1：复星医药（600196）A股在2022年的下跌幅度为27.16%，港股（02196.HK）下跌幅度为25.79%，累加两地下跌市值约为416亿元人民币。