不经不觉，下星期开始已踏入5月份。传统上，港股有所谓“五穷、六絶、七翻身”的说法；大意是指，恒生指数进入每年5、6月后，走势多数表现不济；惟踏入7月后便会出现反弹。从历史数据角度看，是否如此呢？
仅从过去20年的数据，恒生指数5月和6月份的按月平均表现，分别为 -1.3%和 +0.2%；下跌的百分比（即过去20年的5月和6月中，有多少次录得按月跌幅），则分别为65%和35%。其中，5月份的按月平均表现，是一众月份中表现第二差（仅次于8月份）；下跌百分比则与8月份同排名首位。反而，“六絶月”的平均表现只是持平（没有录得跌幅），且下跌百份比亦不超过50%。至于“七翻月”情况又如何？根据过去二十年统计，恒指于7月份的按月升幅和上升百分比，分别为1.9%和70%；两者均属排名第二佳（图1）。
图1
由此可见，从过去20年恒指的按月表现数据来看，“五穷”和 “七翻身”的说法，较获得数据支持；反之，“六絶”的情况则不大吻合。
那么，若然以“五穷、六絶、七翻身”的说法作为投资策略，即每年5、6月沽空恒生指数（或盈富基金（2800）），然后于7月份平短仓之余，再建立恒生指数长仓，持仓一个月后才平仓，是否会有利好图呢？
根据过去20年的回溯测试，按前述的策略操作；每年平均回报率及盈利中位数，分别为1.5%和1.2%，赢面（winning percentage）则达七成半 (以年为一组合单位计)，即20年里便有15年可成功获利，积效算不错（图2）。
图2
【团队简介】财智坊
从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；
擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。
