权益市场行情波动延续之际，中诚信防御型100股票（Wind代码：CI025604.WI）指数凭借其科学有效的编制方式和稳定卓越的市场表现，获得了广泛认可和高度评价。
近日，《财资》杂志评价道：“中诚信指数积极探索股票市场，推出了一系列防御性指数和定制化指数，精准捕捉市场需求。其推出的防御型100股票指数尤其受到中国商业银行理财子公司的高度认可，因而荣获【编辑评审团三星大奖】”。
红利投资，时代即至
在A股市场中，红利主题以其可预见的分红收益，一直是投资者关注的焦点。新“国九条”落地，高股息类型的策略战略配置价值进一步增强。以新“国九条”为核心的“1+N”政策体系强化了上市公司现金分红监管，将分红与公司上市、减持等多个环节挂钩，鼓励公司积极回报股东，保护中小投资者利益。
中诚信防御型100股票指数作为红利风格下表现优异的被动投资工具，尤其受到了中国商业银行理财子公司的青睐。
风险与收益的平衡艺术
指数编制科学有效
中诚信防御型100股票指数的优异表现得益于编制规则的有效性和科学性。
指数样本空间为中诚信1800指数成分券，中诚信1800指数属于中诚信系列规模指数，按照筛选规则选取沪深市场内市值排名前1800的证券编制而成。防御100指数将高分红、低波动、低估值、低Beta、低流动性因子等权合成为防御型因子，通过因子打分的方式量化筛选股票标的，从而构建权益指数组合，进而实现低波稳健的绝对收益。防御100指数采用因子加权的方式，使得指数的行业分布更为均匀。调仓频率方面，月频调仓使得防御100指数能够更及时有效把握市场风格的变化。
表现卓越，脱颖而出
从收益率角度来看，中诚信防御100指数自2012年至2024年7月底的平均年化收益为17.32%，超过同期沪深300（5.67%）和中证500（4.68%）。分年度来看，2023年，防御100指数全年年化收益达16.74%，2024年以来，防御100指数区间收益率达16.13%，近两年收益均远超同期主流宽基指数。
从波动和回撤角度来看，防御100指数波动更低、回撤更小，夏普比例长期在0.92左右，是更具性价比的投资工具。
图1 中诚信防御100指数与主流宽基指数的走势对比
数据日期：2011/12/31-2024/7/31
攻守兼备，穿越周期
与市场上的宽基指数相比，中诚信防御型100股票指数不仅在熊市中表现优异，还能在牛市中保持竞争力。通过长期观察，该指数在熊市中往往获得超额收益，而在牛市中则能维持20%左右的正收益，充分体现了“熊市守得住，牛市跟得上”的特点。
统计在市场不同行情下防御型100指数相较于300全收益、500全收益的超额对比情况如下所示。
表1 不同市场行情下防御100指数的超额收益统计
数据日期：2016/1/1-2024/7/31
多元化产品方案
1.指数专户
专户因其定制化的特点，能够更好满足投资者投资目标和风险偏好。指数专户采用被动投资的方式，相较于主动管理专户来说通常具有较低的管理费用和运营成本。某国有大行理财子于2023年2月落地防御100指数专户，专户成立至今区间收益超20%，实盘表现优异。
2.公募基金跟踪策略
公募基金作为一种便捷的投资工具，受到投资者广泛关注。得益于指数编制规则独立清晰的特点，采用跟踪复制防御100指数策略的基金运行透明、风格稳定，可作为机构投资者的重要配置工具。
3.指数TRS
指数收益互换业务是指通过交易合约形式约定交换挂钩指数收益的场外衍生品交易模式，通过收益互换的产品形式，投资者可获取挂钩指数的收益，实现一键式配置指数成分的效果。2024年初，中诚信指数携手私募基金机构和国内头部券商达成首笔挂钩中诚信防御型100股票指数的收益互换交易（TRS），为机构带来了良好的持有体验。
4.理财产品业绩比较基准
市场利率下行趋势下，银行理财产品业绩比较基准也迎来调整，浮动业绩比较基准的理财产品接受度逐渐提高。近日，防御100指数首次被用作公募理财产品的业绩基准，指数化投资不仅有助于理财产品实现风险分散和成本降低，也因其编制规则清晰透明、历史表现可回溯等特点易于投资者理解。