推动资本市场赋能新质生产力发展 重庆如何发力？

在推动经济高质量发展的进程中，资本市场作为优化资源配置的重要平台，对新质生产力的培育与壮大具有不可替代的作用。

重庆应如何发力，才能更好地推动资本市场高质量发展，为全市经济高质量发展和新质生产力发展赋能？

12月26日，由重庆市委金融办等部门指导，江北区政府、江北嘴中央商务区管委会主办的西部金融研究院《重庆上市公司发展报告（2024）》发布暨资本市场发展研讨会在重庆金融会展中心举行。与会专家学者、企业代表等嘉宾围绕上述话题及“如何发展好资本市场”“上市公司与科创共舞”等主题进行演讲与圆桌对话，共同为重庆建言献策。

发布现场。记者 黄光红 摄

要重视保护投资者利益，提高上市公司竞争力

“资本市场不仅是融资的市场、财富管理的市场、具有风险收益率的风险市场，也是投资的市场，能够推动一个国家资本业态的多元性，促进国家产业的迭代升级，特别是对科技企业的发展、技术的进步能起到‘助推器’作用。” 著名金融学家、中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求发表主题演讲时认为，推动资本市场发展，要重视认知、竞争力、流动性储备预期机制三个关键。

其一，要构建保护投资者利益的认知。在吴晓求看来，监管部门、交易所的重要职责是确保监管在透明下进行，要求发行人、上市公司充分披露信息，这既是资本市场存在的基本原则，也是投资者有序交易的基本前提。这涉及到人们对资本市场的认知，也事关投资者选择资产的自由。在法律规章、制度引导、信息披露透明的前提下，让市场经济发挥调节作用，而不是过度干预，这就要求进行系统的改革。

同时，资本市场发展需要严罚重罚违法者，要让违法者承担较大违法成本，而不是让中小投资者承担相应的后果。特别是对一些涉及欺诈、财务造假行为的企业，要让其责任人承担相应的财务责任和法律责任，以减少投资者心中的顾虑。

其二，要提高上市公司竞争力。资本市场是投资上市公司未来成长性的市场，上市公司有没有竞争力，是市场关注的焦点，也是其立足资本市场的筹码。上市公司竞争力不仅限于静态利润，还包含企业技术进步、科技创新、产业赛道、管理思维等，后者决定投资者对其的未来预期。

“而要提升上市公司竞争力，就意味着要调整IPO理念，推进中国上市公司结构性转型，注重回报，不过度把股票市场债券化。”吴晓求说，否则，就将扼杀资本市场的生命力，不利于具有创新力的科技企业发展。

其三，要形成市场流动性储备的预期机制。吴晓求认为，从过往经验看来，没有流动性储备预期机制的市场是不能发展的。资本市场不仅仅需要投资者，也需要市场力量来推动。当市场出现风险或危机时，只有具有流动性储备的国家机构，即央行有能力承担国家金融市场、资本市场稳定的最后力量。

近期，中国人民银行关注资本市场，并创设互换便利、股票回购增持再贷款两项政策工具，就是在为市场构建流动性储备的预期机制。这表明，我国央行正从传统走向现代，把资本市场发展纳入货币政策目标之中。这将给市场带来强大的信心和底气。

引导上市企业以创新促发展

科技创新是发展新质生产力的核心要素。重庆上市公司如何通过科技创新实现高质量发展？有关部门又该如何加快推动企业上市？

在研讨会上的圆桌对话环节，多名专家学者及企业高管围绕“2025推动上市公司与科创共舞”这一主题进行对话交流，为重庆支招。

圆桌对话现场。记者 黄光红 摄

在西南证券副总经理、董事会秘书李军看来，推动企业上市、促进资本市场高质量发展是市场与政府有效结合的成果。无论是浙江的经验，还是重庆的实践，都表明政府部门的推动十分关键。在促进企业上市和资本市场高质量发展的过程中，政府部门要有边界和责任意识，要考虑市场的可承受能力，要问计于民、问计于市场，也要推动国有资本、耐心资本培育市场、培育企业。

“上市公司是多层次资本市场生态体系的核心，其从传统产业往新兴产业转变的过程中，创新是最重要的因素。” 浙江大学金融研究院副院长、西部金融研究院学术委员朱燕建认为，在企业实现创新突破之后，进行并购重组也是促进其高质量发展的重要手段。而在引导企业创新、并购重组的过程中，政府部门要重视让市场发挥优胜劣汰机制的作用，才能让企业真正实现高质量发展。

立信会计师事务所（特殊普通合伙）高级合伙人胡剑飞，则直接为上市公司给出了建议。他认为，上市公司要重视完善公司治理机制，企业实控人、大股东或高管要有敬畏意识，把企业管理过渡到治理能力提升的位置，避免管理与发展脱节，或因“关键少数”的行为影响公司。同时，上市公司要有战略意识，在复杂多变的环境下，要避免小富即安的心态；要重视研发投入和转型布局，必要情况下可进行跨界并购，提升自身竞争力。

在推进创新方面，来自重庆的新铝时代和来自上海的能辉科技，是两个典型案例。

作为IPO阶段性收紧背景下，2024年重庆唯一上市的企业，新铝时代能成功上市且实现高质量发展，关键就在于创新。新铝时代董事、董事会秘书周子彦表示，作为新能源汽车铝合金零部件研发生产制造企业，新铝时代研发团队具有强大的探索和实践精神，坚持“只做与众不同的产品”。同时，公司坚持以铝合金为主线进行产品开发和研究，再通过资本市场获得资金加大研发、扩大产能、吸引人才，改善动力，以达到行稳致远的目标。

“作为创业板上市公司，能辉科技的发展动力是基于‘双碳’目标下的‘产业报国’梦想和以研发设计为基础的技术实力。” 能辉科技董事会秘书、副总经理罗联明介绍，从公司发展历程看，公司一直靠专业技术驱动——3位创始人分别毕业于浙江大学、清华大学和上海交通大学，在电力新能源领域具有深厚的专业背景；核心技术人员皆来自多个省级知名电力设计院。同时，公司与头部央企、国企有合作，具有非常优质的客户群体；聚焦新能源主业，做好了技术创新和内控。

股权投资机构要找准赛道

推动企业上市和资本市场高质量发展，离不开股权投资机构的助力。在企业上市过程中，股权投资机构扮演着至关重要的角色，它们不仅为企业提供资金支持，还在企业改制、上市辅导、市场推广等方面发挥着重要作用。

不过，投资有风险，对于股权投资机构而言，如何寻找到理想的投资目标，非常考验其智慧。

那么，在当前的经济形势下，股权投资机构如何才能捕捉到好的投资对象？

当天的研讨会上，深创投原董事长倪泽望以“从中央经济工作会议看2025年资本市场投资机会”作主题，分享了自己的观点。

会议现场。记者 黄光红 摄

在倪泽望看来，2025年，硬科技领域将是投资主赛道。

他的理由是：当前，创投领域正经历诸多新变化。一方面，A股市场新股整体发行速度暂时性放缓，IPO企业数量急剧下降。另一方面，创投机构募资较为困难，投资更加谨慎，投资案例数及金额均呈现下降趋势。

在此背景下，市场投资逻辑正在发生改变，投资机构转而更加关注国家战略需求，关注企业的盈利性和可持续发展能力；投资方式也从财务投资（IVC）向产业投资（CVC）转型。在投资方向上，投资机构则更加聚焦于新质生产力、硬科技及并购重组领域。

“2024年前三季度，电子信息领域融资数量遥遥领先，成为资方的主要投资阵地，医疗健康、先进制造行业紧随其后。” 倪泽望说，而在细分二级行业中，半导体、人工智能、医疗器械、新材料等新质生产力相关领域备受资本青睐。

与此同时，今年，随着新“国九条”“科创板八条”和“并购六条”等一系列政策推出，上市公司在并购方面的指导方针变得更加明确，并购市场活跃度得到改善。特别是今年9月“并购六条”发布以来，有30余家上市公司披露定增重组事项，市场活跃度明显上升。

倪泽望还表示，近日召开的中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年经济工作九项重点任务之首。在此背景下，未来投资机构投资，可重点关注以下四大赛道。

一是国产替代。受地缘政治博弈、中美竞争等因素影响，半导体、新材料、工业软件等国产替代领域可成为持续关注的投资方向。

二是工业互联网。正在加快推进的数字中国建设，可促进互联网和数字经济贯穿产业链、供应链，形成数据智能应用，从而实现产业协同效率和运营质量的提升。

三是大消费。在持续扩大内需的政策指引下，科技消费、健康消费等大消费领域迎来巨大机遇。

四是新质生产力。人工智能、商业航天、低空经济、人型机器人等新质生产力领域将成为未来产业发展趋势。

新重庆-重庆日报记者 黄光红

原标题：

推动资本市场赋能新质生产力发展 重庆如何发力？