近日，天弘基金《情投E合》直播间以“科创见未来，最in的厂长来做客”为主题，邀请科创板上市公司佰维存储总经理、CEO何瀚与天弘科创综指ETF拟任基金经理张戈，围绕科创综指的投资价值、存储行业发展趋势以及AI技术带来的产业变革展开深度对话。
两位嘉宾从企业经营与投资视角出发，为投资者勾勒出一幅科技与资本共振的图景。
一、科创综指ETF：全面覆盖硬科技
作为首批科创综指ETF的拟任基金管理人，张戈重点解析了该指数的投资价值。
他指出，科创综指是首个全面覆盖科创板上市公司的综合指数，市值覆盖度接近97%，包含565家成分股，涵盖半导体、生物医药等科技领域，与科创50等规模指数形成互补。
“科创综指的推出不仅填补了科创板中小盘股票的空白，更通过分散化布局降低投资门槛，为普通投资者提供了参与硬科技赛道的便捷工具。”张戈强调，科创类ETF的推出和发展会吸引长期资金定向导入科创板块，将有助于改善科创板流动性，并且倒逼企业专注技术突破，形成“产业-资本-投资者”的良性循环。
他还提到，从2023年和2024年前三季度，许多科创板企业的研发费用同比增速在15%以上，同期营收数据不错，印证了“研发驱动增长”的正向逻辑，有助于企业形成技术壁垒。
何瀚认为，美股牛市能持续这么多年，就是产业、创新与资本三者的共振，背后很大程度由ETF资金推动。佰维存储只有长期保持竞争力才能够维持在主要ETF指数的位置和权重，促使企业更加重视研发和股东回报。
另外，科创综指的行业分布颇有特色，按照申万一级行业分类，截至2月11日，电子、医药生物、电力设备、机械设备的权重占比较高。
其中包含了半导体、消费电子等子行业的电子行业权重最大，约为44%，随后是医药生物，占比15.1%，电力设备、机械设备和计算机占比均为9%左右。
（来源：Choice数据）
张戈进一步分析称，科创综指成份股的科技属性强，包含的电子、创新药、航天技术等行业都是我国最前沿的领域，有助于投资者捕捉前沿科技红利，又能分散单一赛道风险。
“未来3-5年，科创板有望对标纳斯达克，涌现一批具备全球竞争力的硬科技企业。”张戈对科创板的前景作出积极的判断。
对于科创综指ETF的定位，张戈认为，与天弘基金旗下其他单一的科技板块类的ETF相比，科创综指的覆盖面更广，分散度更高，波动性相对单一行业的ETF偏小，有效避免单一行业进入周期下行阶段带来的净值下跌对投资者的影响，科创综指更具备长期配置的价值。
二、AI+存储：技术变革驱动行业大幅增长
谈及AI技术对存储行业的影响，何瀚作为存储行业从业者，对这个观点有独到理解。
何瀚以近期火爆全球的DeepSeek大模型为例，指出AI推理端需求激增将大幅拉动存储容量与性能升级。
“AI手机、AIPC对计算、存储数据的需求较高，存储容量将大幅扩容，叠加存储设备的成本下降等因素可能将刺激存储设备市场的扩张，形成类似闪存行业的‘量价螺旋’增长模式。”他认为，目前国内厂商在存储市场的市占率低，但存储市场规模有望随AI渗透率提升持续扩容，而国产厂商凭借研发能力、定制化能力与主场优势，有望逐步提高市场份额。
何瀚以佰维存储的业务布局佐证这一趋势。目前，公司已为Meta智能眼镜等AI终端提供存储方案，并推出适配AI手机的大容量LPDDR5产品及适配AIPC的DDR5内存条。
他表示，AI时代对存储提出‘高带宽、低功耗、小体积’的要求，佰维的研发封测一体化能力能更好地满足这类需求。
值得注意的是，根据上市公司2024年年度业绩预告，佰维存储去年营收预计同比增长超80%，扣非净利润同比增长超1.1倍，具体原因是存储行业复苏，公司大力拓展国内外一线手机与PC客户，产品销量同比大幅提升以及智能穿戴业务增长较快。
三、周期与机遇：半导体投资的攻守之道
投资者最近几年对半导体的关注度非常高，每一次半导体技术的相关突破都会引起全民热议。但是如何做到稳健投资，还是要理解其中的风险和机遇。
半导体属于周期性行业，公司财务数据受供需价格周期的影响较大，而地缘政治、技术封锁等风险也会影响到企业的供应链安全。
但张戈强调“危中有机”，一方面AI算力基建在如火如荼地发展，市场需求广阔；另一方面，技术封锁倒逼国产供应链加速创新，实现国产替代。这两个逻辑可能将弱化传统周期属性，本土企业有较大的发展机会。
何瀚补充称，佰维存储通过以营收和市值挂钩的股权激励、加码晶圆级封装研发等方式，构建了研发封测一体化的发展模式，“技术研发与客户多元化是应对不确定性的最佳策略”。
然而，半导体行业的产业链比较长，而且细分领域众多，投资者如何参与是一个难题。
张戈认为，在科创板上市的半导体公司的普遍特征是处于半导体产业链上游，生产硬件、元器件的公司比较多。这些公司研发投入多，研发能力强，大部分都是细分领域的龙头。随着半导体行业回暖，这些公司可能会有较好的发展。
四、展望未来：硬科技崛起正当时
对话尾声，两位嘉宾对中国科技产业的未来有信心。
张戈总结称，科创板企业研发强度与营收增速的同步提升，标志着“技术-商业”正循环的形成。科创综指将成为一座连接科技公司与各类投资者的桥，实现协同良性发展。
何瀚则呼吁投资者关注AI赋能千行万业的机遇。“从手机到智能眼镜，硬件创新永无止境，佰维将继续勉力前行，持续为股东创造价值。”
正如张戈所言：“科创板是科技强国的资本引擎，我们愿与投资者共享这个时代红利。”
值得注意的是，目前天弘科创综指ETF（认购代码：589863）正在发行，投资者可以关注。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。市值覆盖度等数据来源于上交所，截至20250120。