本文构建主动型科技主题基金池。根据主动权益基金对科技行业的配置，细分为均衡型科技基金、专注单一赛道科技基金。定量定性结合筛选出优质基金，建议关注：景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30。
【主要逻辑】
主要逻辑一：历史配置情况，对科技主题基金进行分类和标签划分
基于基金对科技细分赛道的历史配置情况，划分为均衡型科技基金、专注单一赛道的科技基金。根据是否投港股、换手率等对均衡型科技基金进行标签划分。
主要逻辑二：定量定性优选均衡型科技基金、专注单一赛道科技基金
1、均衡型的科技基金中，优选出5只基金：景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30。
2、专注单一赛道的科技基金中，优选出3只基金：泰信鑫选（专注半导体、不投港股）、永赢半导体产业智选（专注半导体、投港股）、银华体育文化（专注传媒）。
主要逻辑三：深度分析5只优选均衡型科技主题基金
1、高仓位，港股有差异，主要配置在半导体、软件开发、消费电子等。景顺长城品质长青、宝盈科技30在通信设备上布局较多；嘉实港股互联网产业核心资产、财通资管数字经济，在数字媒体、数字经济上布局较多。
2、AI仍是主线，算力+应用。根据25Q2季报，景顺长城品质长青、财通资管数字经济、宝盈科技30，同步配置算力和应用端；嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造侧重AI应用。
3、基金经理角度来看，宝盈容志能、景顺长城农冰立、中欧邵洁均具有卖方TMT研究经验，相对更擅长自下而上选股；财通资管包斅文具有险资、专户自营投研经验，注重绝对收益理念；嘉实王贵重为科技投研负责人，覆盖范围广、投资视角更长、对波动容忍度更高。
4、科技主题优选基金25Q2规模均增长。财通资管数字经济规模增长显著，机构占比高。
5、从风险收益角度来看，科技主题基金α不显著，优选产品α显著。
风险提示：1.数据风险。2.市场风险。3. 统计区间变更风险。4.历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议或收益保证。
一、科技行业主题基金样本池
本报告对于行业主题基金的筛选标准如下：（1）wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，选择近4个季度股票平均仓位不低于60%的基金；（2）成立时间满2年；（3）基金规模不小于2亿元；（4）对主动权益基金，按照申万一级行业归类，分为6大类行业（划分标准如表1），计算基金全持仓数据，最近两个报告期在某个大类行业的持仓均值不低于50%且最近一期在50%以上，则定义为该主题基金。
在此基础上，可筛选出科技主题基金池。根据上述标准，可筛选出科技主题基金531只，其中规模不小于2亿元的299只。这299只科技主题基金，涵盖77家公募基金管理人，基金经理191人，规模合计4264.39亿元。
从规模来看，100亿元以上基金有2只，分别为诺安成长（184.47亿元）、银河创新成长A（159.00亿元）；50亿元以上基金共计11只，包括招商优势企业、万家行业优选、信澳新能源产业等。
从基金管理人来看，科技主题基金规模合计超200亿元的共计4家。规模最大的为诺安基金，旗下有7只科技主题基金，规模合计291.50亿元，基金经理包括刘慧影、邓心怡、陈衍鹏、左少逸。其次是万家基金，旗下有14只科技主题基金，规模合计289.74亿元，基金经理包括黄兴亮、莫海波、耿嘉洲、武玉迪。易方达基金排在第三位，有10只科技主题基金，规模合计265.45亿元，基金经理包括刘健维、郑希、蔡荣成、欧阳良琦、张琦。汇添富基金旗下8只科技主题基金，总规模241.56亿元，基金经理包括杨瑨、马翔、沈若雨等。
从基金经理来看，诺安基金刘慧影、银河基金郑巍山、信达澳亚冯明远、万家基金黄兴亮、万家基金莫海波，管理的科技主题基金规模在100亿元以上。
二、科技行业主题基金优选
2.1 科技行业主题基金分类
对于科技主题基金池，我们根据是否专注科技单一赛道、是否长期配置科技行业、是否投资港股和换手率情况进行标签划分。
根据基金最近4个报告期，在计算机、电子、通信、传媒4个科技子行业上的配置均值是否大于50%，划分专注单一赛道科技基金、均衡型科技基金。从结果来看，科技基金池中，有专注电子、计算机、传媒赛道的基金。
在均衡型科技基金中，根据过往对科技板块的配置情况，划分为长期科技主题基金（最近4个报告期均大于50%）、科技主题基金（最近4个报告期均值且最近一个报告期大于50%）、近期科技风格基金（最近一个报告期大于50%）。进一步进行标签划分，持仓灵活（最近4个报告期在单一行业上占比超40%）/持仓稳定、投资港股（最近2期季报，港股投资市值占基金资产净值比大于0%）/不投港股、高换手率（最近2个报告期的换手率均值大于200%）/低换手率。
2.2 优选方法-定量和定性指标
在科技主题基金池进行优选。首先从基金定量角度打分排名，基于西部证券主动权益基金绩效评价体系，选择近一年、近三年综合打分均在前35%的基金。
其次从定性角度优选，1）基金经理业绩一致性；2）基金在2023年、2024年、2025年以来、2023年以来不同区间收益和最大回撤；3）基金经理投资年限；4）基金经理背景履历；5）基金经理过往投资行业是否聚焦在科技板块；6）机构持有份额变化；7）管理人规模等。
2.3 科技主题基金优选池
科技主题基金池中，根据定量和定性标准，综合考虑不同标签特点，1）均衡型的科技基金中，优选出5只基金，分别为：景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30。2）专注单一赛道的科技基金中，优选出3只基金，分别为：泰信鑫选（专注半导体、不投港股）、永赢半导体产业智选（专注半导体、投港股）、银华体育文化（专注传媒）。相对专注单一赛道的科技基金，均衡型科技基金投资更灵活，可以在不同行业之间比较选择，我们对其进行深度分析。
三、科技行业主题基金深度分析
3.1 持仓行业：细分赛道不同
对于均衡型的科技主题基金，根据持仓行业占股票资产比例（如无特殊说明，下同）来分析各基金在一二级行业上的配置，一级行业偏向风格，二级行业更明晰赛道。
在科技板块的配置上，景顺长城品质长青、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30，在22H2-24H2共计5个报告期中，持仓科技行业的均值分别为46.60%、70.73%、65.89%、56.26%。在23H2-24H2这3个报告期中，景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30，在科技板块持仓均值分别为71.46%、93.99%、68.58%、73.88%、56.08%。根据前十大重仓中科技行业占比/前十大股票占比，估算科技板块占比，景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30，25Q2分别为77.42%、77.71%、67.37%、73.28%、62.87%。
具体行业配置来看：1）景顺长城品质长青，主要在电子、通信，传媒、计算机较少。二级行业来看，22H2-24H2均值，主要在通信设备、元件、消费电子、社交、光学光电子。25Q2主要在通信设备、消费电子、光学光电子。2）财通资管数字经济，主要在电子、计算机，传媒、通信配置较少。二级行业来看，23H1-24H2均值，主要在软件开发、半导体、IT服务、消费电子。25Q2主要在IT服务、通信设备、软件开发、光学光电子、计算机设备。3）嘉实港股互联网产业核心资产，主要在传媒、计算机、电子，通信配置为零。从二级行业来看，22H2-24H2均值，主要在数字媒体、软件开发、社交、本地生活服务、乘用车。23H2开始降低传媒（主要为数字媒体），增加电子（消费电子、半导体）、社会服务（本地生活服务）、商贸零售（互联网电商）。25Q2主要在半导体、社交、互联网电商、消费电子、乘用车。4）中欧智能制造，主要配置电子，其余科技行业较少。二级行业来看，22H2-24H2均值，半导体配置较多，其余行业各报告期配置分散。25Q2主要在半导体、社交。其他非科技行业较多的为乘用车、生物制品。5）宝盈科技30，主要持仓在电子，其次是计算机、通信，传媒配置较少。二级行业，22H2-24H2均值，主要为半导体、电池、元件、汽车零部件、通用设备、通信设备、消费电子。25Q2主要通信设备、元件、半导体，其他非科技行业较多的为电池、通用设备、汽车零部件。
科技之外的行业配置上，1）根据22H2-24H2的均值来看，景顺长城品质长青主要在食品饮料、医药生物、轻工制造；财通资管数字经济少量配置机械设备；嘉实港股互联网产业核心资产主要在商贸零售、社会服务、汽车、轻工制造；中欧智能制造主要在医药生物、电力设备、机械设备、汽车；宝盈科技30主要在电力设备、机械设备、汽车。2）根据25Q2前十大重仓股测算来看，景顺长城品质长青主要在轻工制造；财通资管数字经济仅配置机械设备；嘉实港股互联网产业核心资产主要在商贸零售、汽车、社会服务，比例相对较高；中欧智能制造主要在汽车、医药生物；宝盈科技30主要在电力设备、汽车、机械设备，比例相对较高。
从25Q2季报测算来看，1）在电子行业上，中欧智能制造>景顺长城品质长青>嘉实港股互联网产业核心资产>宝盈科技30>财通资管数字经济。2）在传媒行业上，嘉实港股互联网产业核心资产>景顺长城品质长青>中欧智能制造，其余2只基金传媒行业配置为0。3）在计算机行业上，财通资管数字经济>嘉实港股互联网产业核心资产，其余3只基金未配置计算机。4）在通信行业上，宝盈科技30>景顺长城品质长青>财通资管数字经济，其余2只基金未配置通信。
25Q2和25Q1对比来看，1）景顺长城品质长青，增配通信设备、光学光电子、半导体，减配IT服务、软件开发、社交。2）财通资管数字经济，增配通信设备、光学光电子、计算机设备、专业设备，减配通信服务、半导体、游戏、软件开发、IT服务。3）嘉实港股互联网产业核心资产，增配半导体、本地生活服务、软件开发，减配乘用车、文娱用品、互联网电商、光学光电子、数字媒体、消费电子。4）中欧智能制造，少量增配生物制品、半导体、社交，减配乘用车。5）宝盈科技30，增配通信设备、汽车零部件、电池，减配半导体、出版、计算机设备、元件、通用设备。
3.2 操作特征：投资风格不同
从仓位、行业集中度、个股集中度、持股数、换手率、市盈率等分析基金的操作特征。
科技主题优选基金，1）高仓位，港股有差异。5只基金仓位多在80%以上，各报告期有波动。景顺长城品质长青、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造配置港股。2）行业集中度高，聚焦科技行业。前三大行业集中度来看，除景顺长城品质长青22H2、23H1报告期处在低位外，其余4只基金均长期处于高位。3）前十大个股集中度上，按照在同类行业主题基金中的排名来看，嘉实港股互联网产业核心资产、宝盈科技30处于高位，其余相对较低。按照绝对值来看，景顺长城品质长青、嘉实港股互联网产业核心资产、宝盈科技30，集中度长期较高，中欧智能制造在22H1-23H2较高，随后下降。4）从持股数量来看，5只基金均较少，仅景顺长城品质长青在22H2和23H1、宝盈科技30在23H1和23H2持股数量超过100只。24H2，宝盈科技30>景顺长城品质长青>中欧智能制造>财通资管数字经济>嘉实港股互联网产业核心资产。5）从24H2换手率来看，财通资管数字经济>中欧智能制造>宝盈科技30>景顺长城品质长青>嘉实港股互联网产业核心资产。6）从重仓持股的市盈率来看，财通资管数字经济市盈率波动较大。25Q2，财通资管数字经济>中欧智能制造>宝盈科技30>景顺长城品质长青>嘉实港股互联网产业核心资产。
3.3 最新季报：AI仍是主线，算力+应用
根据25Q2季报，景顺长城品质长青、财通资管数字经济、宝盈科技30，同步配置算力和应用端；嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造侧重AI应用。景顺长城品质长青、财通资管数字经济、宝盈科技30，均强调参与算力机会，尤其是海外算力链。财通数字经济还逢低加仓国产算力龙头。5只基金在AI应用端上的侧重略有不同，景顺长城品质长期侧重手机作为AI在C端的商业化落地、财通数字经济侧重AI应用的软件游戏行业，其余3只基金注重机器人、智能驾驶、先进制造。细分来看，算力主要为半导体芯片、光模块、PCB与服务器代工等，应用端主要为智驾、机器人、电动车和先进制造等。
3.4 基金经理：背景和风格有所不同
基金经理的背景履历、投资理念会影响到基金经理的投资目标和价值观，是基金经理进行具体组合管理、行业配置和择时选股操作的核心指导方针。
从5位基金经理的职业履历和投资理念来看，1）宝盈容志能、景顺长城农冰立、中欧邵洁均具有卖方TMT研究经验，相对更擅长自下而上选股，对产业链理解更为深刻。2）财通资管包斅文，具有地产建筑类研究经验，具备一定宏观周期视角；具有险资、专户自营投研经验，注重绝对收益理念。3）景顺长城、中欧均具有科技投研团队，平台支持力量较大，基金经理更擅长细分领域，对个股阿尔法把握度更高。嘉实王贵重为科技投研负责人，覆盖范围广、投资视角更长、对波动容忍度更高。4）从过往投资风格来看，财通资管包斅文、宝盈容志能，根据市场仓位有一定调整；中欧邵洁行业集中度较高、重仓股集中度相对较低、持股数较少，宝盈容志能行业集中度较高、持股相对较分散，嘉实王贵重行业集中度高、重仓股集中度高、持股数少，景顺农冰立行业集中度、重仓股集中度、持股数均相对居中，财通资管包斅文行业较分散、重仓股集中度较低、持股数较少。
3.5 历史业绩：科技主题基金α不显著
从2024年以来（截至2025.08.08）的基金收益风险水平来看，优选的科技主题基金好于申万科技指数（代码：801275.SI）。2024年以来，科技主题基金收益率均值为31.45%、最大回撤为-25.73%，科技指数业绩、最大回撤分别为30.35%、-26.77%，超额收益、超额回撤分别为1.10%、1.04%；131只科技主题基金跑赢科技指数，占比43.81%，可见科技主题基金α不显著。优选的科技主题基金超额收益、超额回撤分别为34.51%、0.61%，优选产品α显著。
3.6 规模和机构占比：财通资管数字经济规模增长显著，机构占比高
25Q2，科技主题优选基金的最新规模均增长。财通资管数字经济、景顺长城品质长青规模增长较多，分别增长13.30亿元、8.94亿元。25Q2，仅宝盈科技30份额小幅下降，其中财通资管数字经济份额增长最多，达9.39亿份。24H2机构占比上，财通资管数字经济、景顺长城品质长青、嘉实港股互联网产业核心资产的机构占比均在50%以上，分别为73.54%、58.18%、53.03%。相对24H1，景顺长城品质长青、嘉实港股互联网产业核心资产、宝盈科技30，机构占比提高，景顺长城品质长青增长最显著。
四、总结
本文构建科技主题基金优选框架，定性定量优选基金，并进行深度分析。
首先，基于基金对科技细分赛道的历史配置情况，划分为均衡型科技基金、专注单一赛道的科技基金。根据是否投资港股、换手率高低等对均衡型科技基金进行标签划分。
第二，根据定量和定性标准，综合考虑不同标签，1）均衡型的科技基金中，优选出5只基金，分别为：景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30。2）专注单一赛道的科技基金中，优选出3只基金，分别为：泰信鑫选（专注半导体、不投港股）、永赢半导体产业智选（专注半导体、投港股）、银华体育文化（专注传媒）。
第三，深度分析均衡型科技主题基金：1）行业配置上，景顺长城品质长青，主要在通信设备、消费电子、光学光电子；财通资管数字经济，主要在IT服务、通信设备、软件开发、光学光电子、计算机设备；嘉实港股互联网产业核心资产，主要在半导体、社交、互联网电商、消费电子、乘用车；中欧智能制造，主要在半导体、社交；宝盈科技30，主要在通信设备、元件、半导体。2）从过往投资风格来看，财通资管包斅文、宝盈容志能，根据市场仓位有一定调整；中欧邵洁行业集中度较高、重仓股集中度相对较低、持股数较少，宝盈容志能行业集中度较高、持股相对较分散，嘉实王贵重行业集中度高、重仓股集中度高、持股数少，景顺农冰立行业集中度、重仓股集中度、持股数均相对居中，财通资管包斅文行业较分散、重仓股集中度较低、持股数较少。3）根据25Q2季报，AI仍是主线，算力+应用。景顺长城品质长青、财通资管数字经济、宝盈科技30，同步配置算力和应用端；嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造侧重AI应用。4）基金经理角度来看，宝盈容志能、景顺长城农冰立、中欧邵洁均具有卖方TMT研究经验，相对更擅长自下而上选股；财通资管包斅文具有险资、专户自营投研经验，注重绝对收益理念。5）25Q2，科技主题优选基金的最新规模均增长。财通资管数字经济规模增长显著，机构占比高。
从风险收益角度来看，科技主题基金α不显著。2024年以来（截至2025.08.08），科技主题基金收益率均值为31.45%、最大回撤为-25.73%，超额收益、超额回撤分别为1.10%、1.04%，优选的科技主题基金超额收益、超额回撤分别为34.51%、0.61%，可见科技主题基金α不显著、优选产品α显著。
五、风险提示
1、 报告数据均来自第三方，或有遗漏、滞后、误差；
2、 基金定量定性分析均基于过往配置情况，不代表未来配置，基金经理投资风格可能出现重大调整，及时关注最新变化；
3、 相关研究结论基于某个区间分析，如区间变更，研究结论可能变化；
4、 基金历史业绩不代表未来表现，不构成收益保证，基金有风险，投资需谨慎。
证券研究报告：《科技主题基金研究框架及产品优选——行业主题基金专题研究（四）》
对外发布日期：2025年8月15日报告发布机构：西部证券研究发展中心