2025年以来首家，现场检查后撤回的IPO企业

来源：企业上市

芯密科技的公司，原本想在科创板上市，去年6月刚交上申请，结果被抽中了“现场检查”，9个月后（今年3月31日）就主动撤回了申请，IPO宣告失败。

1. 什么叫“被抽中现场检查”？

这就像考试时，监考老师随机抽了几个学生，走到跟前盯着你看你是怎么答题的。

证监会（监管层）每年会随机抽一批IPO企业，派专人去公司现场——翻原始凭证、查银行流水、访谈基层员工、核对客户和供应商的真实性。这是最严的审查方式，专门用来揪出那些“包装上市”“数据注水”的公司。

芯密科技很不巧，2025年7月4日被列入第二批现场检查名单，而且是重点盯防的“半导体硬科技”企业。

2. 为什么一被抽中，就容易“出事”？

因为很多申报企业经不起这么细查。

如果企业本身底子硬、账目干净，现场检查就是走个流程，顶多拖点时间。

但如果企业存在“带病申报”——比如为了满足上市条件，临时美化业绩、虚构订单、关联交易不规范、研发投入造假——现场检查一挖，问题就全暴露了。

监管层这次说得很直白，就是要“精准打击带病申报”，尤其警惕“招股书粗制滥造”。芯密科技被抽中后，从时间线看，去年12月还在更新财务资料试图硬扛，但今年3月最终还是扛不住撤材料了。

3. 为什么熬了9个月才撤？

这中间有个博弈过程。

被抽中检查后，监管会陆续反馈发现的问题。

企业和保荐券商（国金证券）如果觉得能解释清楚、能补正，就会一边更新财务数据一边回复问询。

但如果发现硬伤太大，补也补不了，或者即便解释过去、后续过会概率也极低，继续耗着只会增加沉没成本（律师费、审计费、时间成本），券商和企业就会选择“主动撤回”。

芯密科技的路径就是：受理→被抽中现场检查→财务资料过期→更新财务资料→最终撤回→监管发布终止审核决定。

4. 总结一句

这又是一起典型的“一查就撤”案例。

在IPO审核趋严的背景下，“被抽中现场检查”几乎成了很多企业的“生死关”。芯密科技撤回，大概率是在现场检查中，监管发现了其自身难以解释清楚的问题，或者保荐机构评估后认为硬闯过关的难度太大，与其等着被否决留下污点，不如主动撤回保全颜面，也给了未来重新申报留一线余地。

简单说就是：本想去科创板敲钟，结果半路遇上严查，发现底裤没穿好，只好自己悄悄退场了。

关于2025年第二批首发企业现场检查抽查名单的公告

发布时间：2025年07月03日

(第43号)

2025年7月3日，根据监管部门提供的2025年第二批首发企业现场检查抽签名单，在监管部门代表、自律组织代表、行业代表、媒体代表共同见证下，我会遵照公开、公平、公正原则，组织了随机抽取检查对象工作。随机抽取结果为：

1.长裕控股集团股份有限公司

2.易思维（杭州）科技股份有限公司

3.深圳市恒运昌真空技术股份有限公司

4.上海芯密科技股份有限公司

5.芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司

6.广西田园生化股份有限公司

7.浙江振石新材料股份有限公司

8.江苏康瑞新材料科技股份有限公司

9.山东东岳未来氢能材料股份有限公司

10.中电科蓝天科技股份有限公司

11.广州慧谷新材料科技股份有限公司

12.惠科股份有限公司

特此公告。

中国证券业协会

2025年7月3日