年入2亿，开店272家！又一164年老字号要IPO了

2026年4月2日，浙江毛源昌眼镜正式向港交所递交主板上市申请，华富建业企业融资担任独家保荐人。这家始于1862年的中华老字号，凭164年品牌沉淀、272家门店网络与近3亿年收入，成为近期老字号IPO赛道的亮眼新星，也让传统眼镜零售的资本化新路径备受市场关注。

一、164年传承：从杭州玉器铺到双区域眼镜龙头

毛源昌诞生于清同治元年（1862年），绍兴商人毛四发在杭州太平坊开出“毛源昌号”，早期主营玉器，顺带经营眼镜。谁也没料到，这家小铺能跨越三个世纪，成为中国眼镜行业现存最古老的品牌之一。

1930年，毛源昌率先引进美国AOC全套专业验光系统，走在行业技术前沿；1946年，又成为国内最早投放广告的眼镜品牌，品牌意识超前。1956年公私合营，合并多家眼镜厂成立杭州毛源昌眼镜厂；2006年获商务部“中华老字号”认证，2015年获评“中国驰名商标”。

2015年，浙商金增敏竞拍接手毛源昌，开启规模化扩张之路。2021年整合甘肃兰科达，形成“浙江+甘肃”双区域龙头格局 。截至2025年末，毛源昌共78家自营店、194家加盟店，合计272家门店，覆盖18座城市，线下网络扎实稳固 。

二、真实业绩：三年稳赚，浙甘双省市场第一

招股书数据清晰可查，2023-2025年业绩稳健有波动，整体盈利持续：

- 2023年：营收2.72亿元，净利润3711.6万元，毛利率58.3%

- 2024年：营收2.50亿元，净利润1805.4万元，毛利率57.1%

- 2025年：营收2.65亿元，净利润4118.1万元，毛利率61.1%

收入结构上，线下门店是绝对主力，自营贡献约74%，加盟约24.8%，线上仅0.7%，典型实体零售稳健模式 。市场地位亮眼：2024年浙江线下眼镜零售市占率约8.8%，排名第一；旗下兰科达在甘肃市占率约10.2%，同样区域领跑 。两省市场均高度分散，毛源昌作为区域龙头，增长空间充足 。

三、老字号新打法：稳扎稳打，IPO蓄力长期发展

和盲目全国扩张的品牌不同，毛源昌走稳健深耕路线 。门店集中浙甘两省，不盲目铺点，聚焦核心市场做深做透；品类聚焦处方眼镜、成品镜、隐形眼镜及护眼产品，依托专业验光服务建立用户信任壁垒 。

此次IPO募资用途明确，主要用于四大方向：建设光学运营中心、新开自营门店、品牌建设与精准营销、补充营运资金 。计划2026-2028年新开25家自营店，聚焦杭州、兰州、绍兴等核心城市，布局商场与社区店，完善区域网络 。同时升级验光设备、强化员工专业培训，巩固专业服务优势，进一步提升品牌竞争力。

四、老字号IPO潮：传统品牌的时代新机遇

近年同仁堂、五芳斋等老字号陆续试水资本市场，毛源昌是2026年最新代表。对百年品牌而言，上市不只是融资，更是规范企业治理、推动品牌升级、拓展发展空间的重要契机 。

毛源昌优势清晰：164年品牌信任度、双区域垄断地位、稳定现金流与持续盈利能力 ；挑战也客观存在：线上布局薄弱、市场集中两省、全国扩张待突破。但凭借扎实的线下根基与务实的发展策略，若顺利上市，有望走出“区域龙头→全国品牌→行业标杆”的稳健发展路径 。

从杭州小玉器铺到拟上市公司，毛源昌164年的坚守与创新，印证老字号的生命力不在年龄，而在顺应时代、守住品质、服务用户。此次IPO是新起点，期待这家眼镜老字号登陆资本市场后，继续续写百年传奇，让国货老品牌在新时代焕发更强活力，为消费者带来更专业、更优质的视光服务。