大普微敲钟，上市首日大涨430%，未盈利的它凭什么？

4月16日，深圳大普微电子股份有限公司（以下简称“大普微”）作为国内企业级SSD领域的领军企业，正式在创业板挂牌上市，成为创业板未盈利创新企业上市标准启用后的首家上市企业。

上市首日，大普微股价大幅高开，截至收盘，大普微收涨430.71%，报244.55元/股，成交48.64亿元，总市值1066.8亿元。

一家未盈利的企业

凭什么能上市？

深圳科技企业大普微，主要从事数据中心企业级固态硬盘（SSD）产品的研发和销售，拥有自主研发主控芯片、固件算法和量产能力。

所谓企业级SSD，在AI算力爆发时代是数据中心的“心脏级”部件，每一次云端操作，都需要企业级SSD运转。比如微信里聊天记录、图片和文件，都必须要用SSD读写和存储，才能储存在企业的数据中心，随时调用。

在过去很长一段时间里，连续三年盈利曾是A股上市的重要门槛。而一些硬科技企业往往需要持续巨额的研发投入，导致短期难以实现盈利，但这并不意味着企业缺乏核心竞争力和长期成长潜力。

去年6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

何为优质？第三套标准的核心条款是企业需满足“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”。为未盈利但具备高成长性、技术壁垒或战略价值的创新企业打通了上市通道。

大普微是国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力，并实现批量出货的厂商，这一硬核实力成为该公司并未盈利却能上市的原因之一。

据大普微相关负责人介绍，创业板新标准的定位契合公司发展阶段与硬科技赛道特性。

企业级SSD行业具有高研发投入、长周期验证、盈利滞后的行业特点，大普微正处于技术攻坚与市场放量的关键期，阶段性未盈利是战略性投入所致。

预计最早今年实现盈利

创始人：市场空间很大

据悉，大普微在成立之初就选择了投入最高、周期最长的全栈自研路径，需要打通芯片设计、固件开发到产品验证的完整体系。

这也意味着，针对不同应用场景，大普微可以从系统层面对产品的性能、时延、可靠性和能效进行整体优化。

如今，大普微搭载自研主控芯片的出货比例超过75%，不仅跻身国产企业级SSD头部阵营，客户也从国内三大运营商、头部互联网企业，拓展至谷歌、英伟达、xAI等国际头部科技企业。

关于盈利，深圳大普微电子股份有限公司董事长兼CEO杨亚飞对深视新闻记者表示：“在AI时代，例如无人驾驶汽车、超算中心等领域对算力的需求大大增加，需要大量企业级SSD对数据进行收集存储用于AI训练，我认为这个行业的天花板很高，有着巨大的市场空间。”

杨亚飞说：“硬科技企业的发展实际上是一个规模效应，随着产品被广泛认可，市占率逐渐提升，营业收入呈指数级增长，边际成本递减，企业将实现盈利。”

深圳大普微电子股份有限公司董事长兼CEO杨亚飞接受深视新闻记者王雅枫采访

国际数据公司IDC预计，2029年中国企业级固态硬盘市场规模将达到91亿美元。大普微的相关负责人基于市场需求预计，公司最早在2026年实现盈利。

不唯盈利论英雄！

创业板改革里程碑与创新发展新起点

创业板未盈利“第一股”的意义，不仅是一家企业上市了这么简单。

它折射出我国资本市场生态的变革：不唯盈利论英雄，更看重企业的核心技术、创新能力和长期发展潜力。

4月10日，经国务院同意，中国证监会正式发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》明确积极支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业发行上市。

这样的标准为高投入、高成长、高不确定性、发展周期长的创新型企业，提供了有力支撑，越来越多有潜力的创新型企业获得资金支持。

今年2月，深圳上市公司总数突破600家，展现出强劲的创新动能。上市公司数量的突破，源于深圳的全链条产业支撑和资本生态。

从大普微所在的半导体产业来看，深圳半导体产业链日益完善，2025年产值首次突破3000亿元大关，集成电路企业数量超700家。

庞大的产业规模、人才资源聚集、资金政策扶持、以及创新氛围等，为科技企业发展提供了多元化支持，使公司能够更专注于技术与产品本身。

敢于投入、勇于创新，无需为短期盈利焦虑，得以聚焦长期价值深耕。这种“不唯盈利论英雄”的资本市场环境和产业生态，正是中国企业往更高处突破的关键底气。

部分内容来源于深圳金融

记者 / 刘舟义、兰薇、王雅枫

排版 / 刘舟义 王瑜

审校 / 李天南