还差“临门一脚”！A股市场有望迎来“量子精密测量领域第一股”

深圳商报·读创客户端首席记者 王海荣

5月11日，上海证券交易所上市审核委员会发布2026年第21次审议会议结果公告，显示国仪量子技术（合肥）股份有限公司（以下简称：国仪量子）科创板IPO顺利过会，符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这也意味着，A股市场有望迎来“量子精密测量领域第一股”。

公开资料显示，国仪量子科创板IPO申请于2025年12月10日获上交所受理，到此次审议通过，共耗时152天。

国仪量子成立于2016年，注册资本36000.00万元，实控人为贺羽、荣星。公司专注于高端科学仪器的研发，面向国家重大战略需求，以电子顺磁共振波谱仪、场发射扫描电子显微镜等代表性产品为突破口，打破国际巨头在国内相关市场的垄断局面，并率先发布扫描NV探针显微镜、量子钻石单自旋谱仪等国际或国内首台套产品。公司以自旋共振技术作为设立演进的起点，在量子精密测量领域成功完成技术成果转化，陆续推出了以电子顺磁共振波谱仪、扫描NV探针显微镜等产品为代表的产业化成果，并持续将量子信息技术拓展于医疗检测、工业质检、航空航天等应用方向。

近三年持续亏损

招股说明书显示，国仪量子拟募集资金11.69亿元，本次公开发行股票4,001.00万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占发行后总股本的比例不低于10%。募集资金拟用于高端科学仪器产业化项目、量子技术发展研究院建设项目和应用中心网络建设项目，均围绕科学仪器主营业务开展，有助于公司进一步丰富产品矩阵并提升现有产品系列的产能水平。同时引进相关领域核心人才，优化自身本土化服务能力，积极布局行业前沿技术应用领域。

作为一家在前沿领域布局的高科技企业，国仪量子在报告期各期（2023年12月31日、2024年12月31日及2025年12月31日）的营业收入分别为 39,962.01 万元、50,147.22 万元和66,619.18 万元，近三年收入复合增长率接近30%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-16,932.20万元、-10,423.63 万元和-1,887.80 万元，尚未实现盈利。截至2025年12月31日，公司合并报表未分配利润为-35,989.06万元，存在未弥补亏损。

根据容诚会计师出具的《审阅报告》，2026年第一季度，国仪量子实现营业收入5267.2万元，当期净利润亏损7142.74万元。国仪量子表示，基于对未来主要产品销量、售价、营业成本、期间费用水平等因素的合理预期，公司预计最早于2026年度实现扭亏为盈。

国产科学仪器“弯道超车”面临多道坎

国仪量子在解释报告期内尚未实现盈利的主要原因时指出，公司尚处于新技术产业化的落地兑现期以及产品线扩容及销售放量、实现规模效应的初期，作为被外资品牌垄断市场中的后起之秀，报告期内持续以高性价比产品和优异的服务打造本土品牌影响力并在细分市场战略卡位，导致研发和销售投入规模较大。

国仪量子坦承，公司所从事的高端科学仪器行业面向全球科研活动的最前沿及企业的研发创新需求，技术门槛极高，从基础理论到结构设计、材料选择、制造工艺涉及光学、机械、电学、仿真、材料等多学科和应用领域的交叉融合，从原理样机到工程样机、到最终能够实现产业化的周期长、难度大。因此，存在因研发投入、研发经验、技术路线选择等原因而导致研发项目失败，或研发进展落后于行业更新迭代水平从而导致技术与产品不具竞争优势、失去商业价值的风险。

此外，如公司研发方向与行业发展方向及主流客户需求存在偏差，或因技术路线、成本控制等原因导致生产成本过高、产业化效果欠佳，则可能无法为公司带来可观的经济收益并收回研发成本，影响公司的未来盈利能力。

客户分散是国仪量子面临的另一个风险。招股说明书显示，国仪量子主要客户为境内外高校科研院所及企业，数量众多且分布广泛。报告期内，公司来自前五大客户收入合计占主营业务收入的比重分别为24.62%、17.02%和 16.07%，占比较低，且随着营收规模迅速增长呈降低趋势。由于公司所销售的高端科学仪器具有产品单价高、使用寿命长的特性，同一客户短期内复购相同品类的情形较少，使得公司客户群体呈现出较为分散的特征，致使市场开拓、客户维护、售后服务等方面的难度和成本较高，对提高经营管理水平、持续提升经营业绩提出了较大挑战。

后起之秀的研发费用率一路走低

激烈的市场竞争，是国仪量子在相当长一段时期内都必须面临的“拦路虎”。

长期以来，国际仪器厂商凭借着历史积淀、经营规模、资金实力、产品矩阵、技术水平和品牌效应等先发优势在市场上拥有绝对垄断地位。以赛默飞、丹纳赫、安捷伦等厂商为代表，它们从事科学仪器相关业务长达数十年，更有蔡司、岛津等品牌历程超百年的仪器巨头，产品及服务品类横跨质谱仪、色谱仪、光谱仪、显微镜、医疗设备、样品前处理、试剂与耗材、半导体检测、自动化解决方案等多个大类、上百个小类，且早在上世纪即已在证券交易所上市，当前资产规模、经营规模均以百亿元计，人员规模和网点布局亦远超国仪量子。

作为行业中的后起之秀，国仪量子在与国际仪器巨头的竞争中仍处于追赶者的态势，部分仪器产品在性能指标、使用稳定性和一致性等方面尚有一定差距，产品谱系和应用场景布局仍待进一步丰富健全。此外，由于市场长期被国际巨头垄断，本土品牌渗透率较低，国仪量子还面临着品牌认知和使用习惯的迁移障碍，生态建设亟需突破。

值得注意的是，尽管国仪量子2023-2025年度的营业收入不断提高，但公司的研发投入却没有水涨船高，反而呈现逐年走低的态势，报告期内的研发投入金额分别为13,077.22万元、11,599.82万元、11,083.29万元，研发费用率从2023年的32.72%下滑至2024年的23.13%，2025年更是滑落至16.64%。

据了解，在上海证券交易所上市审核委员会会议现场问询的问题中，就包括请国仪量子结合主要产品的市场空间、竞争格局、高校及科研院所等客户结构及开拓、在手订单、报告期研发投入及新品开发等情况，说明公司经营业绩增长的可持续性。

（文章配图来源于上海证券交易所网站截图）