8000万变150亿！南京国资投出史上最牛硬科技项目

2026年的A股市场，最耀眼的明星无疑是"AI SSD第一股"大普微。这家总部位于深圳的存储芯片企业，4月16日才在创业板挂牌上市，短短一个月时间，股价就从发行价46.08元一路狂飙至5月15日的680元，累计涨幅超过13.7倍，总市值逼近3000亿元，成为2026年A股最赚钱的新股。

在这场资本盛宴中，除了创始团队和深圳本土VC赚得盆满钵满之外，一个远在千里之外的"意外赢家"震惊了整个创投圈——南京麒麟创投。2020年，这家南京国资背景的投资机构，以"招投联动"的方式向大普微投资了8000万元。如今，这笔投资的账面浮盈已经超过150亿元，回报接近200倍。

这不是什么天上掉馅饼的运气，而是一场教科书级别的硬科技投资。它向我们展示了，国资也可以做"耐心资本"，也能在卡脖子领域投出超级独角兽。更重要的是，它为我们揭示了一个正在发生的深刻变化：中国的硬科技投资，正在从单纯的财务投资，转向"产业赋能+长期陪伴"的新模式。

一、8000万变150亿！南京国资投出史上最牛硬科技项目

让我们先算一笔账，看看南京麒麟创投这一笔投资到底有多成功。

时间回到2020年6月，当时的大普微正处在发展的关键爬坡期。虽然已经掌握了企业级SSD的核心技术，但前期研发投入巨大，市场还没有完全打开，不少投资人都望而却步。就在这个时候，南京麒麟科创园向大普微伸出了橄榄枝。

双方达成了一个"招投联动"的合作协议：大普微在南京麒麟科创园设立南京研发中心，园区国资基金平台麒麟创投则向大普微投资8000万元。根据当时的工商信息，这笔投资完成后，麒麟创投获得了大普微超过10%的股权，大普微本轮投后估值为7.4亿元。

此后六年，随着大普微的快速发展和多轮融资，麒麟创投的股权被稀释到了5.18%，但依然是公司的第三大股东，也是持股比例最高的国有股东 。截至大普微上市前，麒麟创投持有公司约2033万股股票。

2026年4月16日，大普微在深交所创业板挂牌上市，成为创业板首家未盈利上市企业。上市首日，公司股价大涨347%，市值突破千亿大关。但这只是开始。接下来的14个交易日，大普微股价如同坐上了火箭，一路飙升。

到5月15日收盘，大普微股价报收于680元，总市值达到2966.27亿元 。按照这个价格计算，麒麟创投持有的2033万股股票，价值高达138.24亿元。扣除8000万元的初始投资成本，账面浮盈达到137.44亿元，投资回报率接近172倍。

值得一提的是，2023年麒麟创投曾经转让了一部分老股，率先收回了3000万元的投资额。如果把这部分收益也算进去，实际投资回报率已经超过了200倍。

这笔收益是什么概念？按照南京市2026年支持制造业发展的28.76亿元财政预算计算，麒麟创投这一单投资的浮盈，就相当于整个南京市全年产业预算的5倍多。

更令人惊叹的是，这还只是账面浮盈。随着大普微业绩的持续增长，未来股价还有进一步上涨的空间。可以说，南京国资这一战，不仅赚得盆满钵满，更打出了国资创投的品牌和影响力。

二、大普微：十年磨一剑，从"卡脖子"到全球领先

南京麒麟创投能够获得如此丰厚的回报，根本原因在于它投中了一家真正有核心技术、有市场竞争力的硬科技企业。

大普微的创始人杨亚飞，1979年出生，本硕就读于北京邮电大学，2008年获得美国罗德岛大学电子工程博士学位后，进入高通公司担任高级工程师。在海外工作期间，杨亚飞敏锐地发现了一个巨大的市场空白：中国有全球最大的数据中心市场，但最核心的企业级存储主控芯片，却几乎100%依赖进口。

"中国有巨大的数据中心市场，但最核心的存储芯片却高度依赖进口。"带着这个认知，2016年，杨亚飞毅然放弃了海外的高薪工作，回国在深圳龙岗创立了大普微。

为什么选择深圳？杨亚飞的回答很直白："深圳是硬件产业的'中国硅谷'，这里有完整的上下游产业链。"

此后十年，大普微走了一条最难的路——全栈自研。从主控芯片到固件算法，再到模组，全部自己做。这条路投入大、周期长、风险高，但一旦走通，就是无可替代的技术壁垒。

事实证明了杨亚飞的判断。凭借全栈自研能力，大普微成为国内极少数具备企业级SSD量产能力的厂商，也是全球首批量产PCIe 5.0企业级SSD的公司之一。

大普微的客户名单更是豪华得令人咋舌：字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、DeepSeek……国内AI与互联网巨头悉数在列 。海外市场也已实现对谷歌批量供货，还通过了英伟达、xAI的测试导入。可以说，谁在做AI大模型，谁就是大普微的客户。

2026年4月29日，大普微发布了上市后的第一份财报，彻底打消了市场对其盈利能力的质疑。财报显示，公司2026年第一季度实现营业收入13.10亿元，同比增长340.95%；归母净利润3.70亿元，同比增长398.88%，首次实现单季度扭亏为盈。

对于扭亏为盈的原因，大普微在财报中表示，主要是收入及毛利率增长所致。一季度公司毛利率达到37.56%，同比上升32.06个百分点，环比上升153.06个百分点 。这说明大普微的产品不仅卖得好，而且卖得贵，盈利能力正在快速提升。

三、14天暴涨13.7倍，资本市场为何如此疯狂？

很多人可能会有疑问：一家刚刚扭亏为盈的公司，凭什么能支撑近3000亿的市值？为什么资本市场会如此疯狂？

答案其实很简单：大普微所处的企业级SSD赛道，正在迎来一个前所未有的"超级周期"，而这个超级周期的核心驱动力，就是AI。

我们都知道，AI大模型的训练和推理，需要海量的数据和强大的算力。但很多人不知道的是，存储才是AI算力的"瓶颈"。

AI大模型在运行过程中，需要不断地从存储设备中读取数据，进行计算，然后再将结果写回存储设备。如果存储设备的读写速度跟不上，再强大的GPU也只能闲置，形成严重的资源浪费。

特别是随着AI Agent智能体的普及，对存储的需求更是呈指数级增长。一个AI智能体在执行复杂任务时，需要不断地调用各种数据和工具，产生大量的中间结果，这对存储的容量、速度和稳定性都提出了极高的要求。

根据摩根大通的研报，2026年每台AI服务器预计需配备至少70TB存储，是通用服务器的3倍以上。中信证券的研究则显示，2026年企业级SSD将达到3392亿GB，同比增长35%，其中AI服务器企业级SSD需求将达到2180亿GB，同比增长55%。

需求爆发的同时，供给却出现了严重的短缺。从2025年下半年开始，全球3D NAND闪存价格开始持续上涨，到2026年一季度，价格已经翻倍。行业供需紧张的格局预计将延续至2027年底。

在这样的背景下，大普微作为国内企业级SSD的绝对龙头，自然成为了资本市场追捧的对象。公司不仅掌握了核心技术，而且已经实现了大规模量产，客户覆盖了全球顶级的AI和互联网企业。

更重要的是，大普微的国产替代空间巨大。目前，全球企业级SSD市场主要被三星、美光、西部数据等海外巨头垄断，国产厂商的市场份额还不到10%。随着国家对信息安全的重视程度不断提高，国产替代的进程正在加速。大普微作为国内技术最领先的企业级SSD厂商，有望成为最大的受益者。

四、不是运气！南京国资"招投联动"模式的成功密码

很多人说，南京麒麟创投这次赚翻了，纯粹是运气好。但如果你深入了解整个过程就会发现，这绝对不是偶然，而是南京国资"招投联动"模式的必然结果。

麒麟创投是南京市麒麟科技创新园管委会旗下的科技投融资平台，2017年成立，从诞生之日起就带着明确的科创产业培育使命 。与传统国资"给钱给地"的模式不同，麒麟创投走的是一条深度介入产业链的创投孵化路径。

在投资大普微之前，麒麟科创园已经对存储芯片行业进行了深入的研究。他们发现，企业级SSD是AI产业链中不可或缺的核心环节，也是国内卡脖子最严重的领域之一。而大普微虽然当时还处于亏损状态，但已经掌握了全栈自研的核心技术，团队也非常优秀，是国内最有希望突破海外垄断的企业。

于是，麒麟科创园主动联系了大普微，提出了"招投联动"的合作方案：不仅给资金，还给场地、给政策、给产业资源。

投资之后，麒麟创投的角色远不止于出资方。它更像是大普微的"产业合伙人"：

- 帮忙对接上游芯片企业光子算数、下游智能装备企业景曜智能，匹配存储芯片应用场景

- 推动大普微与服务器厂商、云服务商建立战略协同，一步步融入国产化生态

- 为大普微提供人才、政策、法律等全方位的服务，帮助企业解决发展过程中遇到的各种问题

这种"资本+产业+服务"的全方位赋能模式，让大普微能够专注于技术研发和市场拓展，快速成长为行业龙头。

据介绍，麒麟科创园依托总规模10亿元的引导基金及16只合作子基金，累计投资近70个硬科技项目，所投企业总估值约1500亿元 。大普微只是其中最耀眼的一个。

南京国资的成功，给其他地方政府和国资创投提供了一个很好的示范。它告诉我们，国资投资不应该只追求短期的财务回报，更应该着眼于长期的产业发展。通过"招投联动"的方式，将资本与产业深度融合，不仅能够获得丰厚的投资回报，还能够推动地方产业升级，实现多方共赢。

五、耐心资本才是硬科技的最佳伙伴

大普微和南京麒麟创投的故事，给我们带来了很多深刻的启示。

首先，硬科技投资需要耐心。与互联网行业不同，硬科技企业的成长周期很长，往往需要十年甚至更长的时间。在这个过程中，企业会经历多次技术迭代和市场波动，需要持续的资金投入和支持。如果投资者只追求短期的回报，很难在硬科技领域获得成功。

南京麒麟创投从2020年投资大普微，到2026年公司上市，整整陪跑了6年。在这6年里，大普微一直处于亏损状态，但麒麟创投始终没有放弃，而是持续为企业提供各种支持。正是这种耐心，最终换来了近200倍的回报。

其次，硬科技投资需要产业思维。硬科技企业的成功，不仅仅取决于技术，还取决于产业链的配套和市场的认可。投资者不能只看技术指标，还要看企业是否能够融入产业链，是否有明确的市场需求。

南京麒麟创投之所以能够成功，就是因为它不是用炒股的思维来投资，而是用产业合伙人的思维来投资。它看到的不仅仅是大普微这家企业，更是整个AI存储产业链的发展前景。它通过自己的产业资源，帮助大普微打通了上下游，快速打开了市场。

最后，国资在硬科技投资中可以发挥更大的作用。国资具有资金实力雄厚、资源丰富、信誉度高等优势，非常适合投资周期长、风险高的硬科技项目。通过"招投联动"等创新模式，国资不仅可以获得良好的财务回报，还可以推动地方产业升级，培育新的经济增长点。

当然，我们也要理性地看待大普微的股价暴涨。资本市场的短期波动更多是情绪的反映，并不完全代表公司的真实价值。未来大普微能否继续保持高速增长，还需要看公司的技术迭代能力和市场拓展能力。

但无论如何，南京麒麟创投与杨亚飞团队的这场双向奔赴，已经在中国创投圈写下了浓墨重彩的一笔。它告诉人们，只要有眼光、有耐心、有产业思维，就一定能够在硬科技领域投出超级独角兽。

大家对南京国资这笔近200倍回报的投资有什么看法？你觉得"招投联动"模式会成为未来国资投资的主流吗？欢迎在评论区留言讨论。

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数据来源：大普微公司公告、南京麒麟科创园官网、新华日报、新浪财经、长江商报、摩根大通研报、中信证券研报

以上纯属科普，不构成投资建议