北交所今年首例！美亚科技过会后终止IPO，涉内控、财务及信披问题

图源：北交所官网

5月20日，中国证监会正式终止广东美亚旅游科技集团股份有限公司（下称“美亚科技”）北交所IPO注册程序，这家曾于2025年12月12日顺利通过北交所上市委审议的企业，成为2026年北交所首例过会后终止IPO的公司。从过会到撤回注册申请仅间隔95天，其上市进程戛然而止，背后暴露出的内控、财务及信披问题引发市场关注。

公开信息显示，美亚科技成立于2003年8月，总部位于广州，2023年10月挂牌新三板，是国家级高新技术企业，定位为泛商旅综合解决方案提供商。公司下设美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行三大业务板块，依托国际航协代理人资质、航司BSP授权等核心资质，为大中型企业及旅业同行提供航旅票务、数字化商旅管理、会奖旅游三大场景服务，服务客户涵盖比亚迪、OPPO等知名企业。

图源：美亚科技2025年年报

财务数据显示，2022-2025年美亚科技业绩呈现“营收波动、利润相对稳定”的特征：2022年营收4.57亿元、归母净利润4032.8万元；2023年营收下滑至3.54亿元，净利润却逆势增长至7218.35万元；2024年营收回升至4.01亿元，净利润7740万元；2025年营收4.09亿元，净利润7126.29万元。扣非归母净利润方面，2022-2025年分别为2396万元、6926万元、7502万元、7899万元，整体呈增长态势，但营收复合增长率为负，成长性存疑。

业务结构上，航旅票务为美亚科技核心收入来源，2025年贡献收入1.28亿元，占比31.56%；会奖旅游业务收入1.01亿元，占比24.95%，商旅管理业务占比逐步提升。

回溯美亚科技IPO进程，其于2024年6月提交北交所上市申请，历经三轮问询、三次因财务报告到期中止审核后，于2025年12月12日通过上市委审议，12月25日向证监会提交注册申请，原计划募资约3.6亿元，后调减至2亿元，用于智能化泛商旅业务及管理系统研发等项目。然而，过会后的上市之路并未一帆风顺。2026年3月17日，公司突然公告撤回IPO注册申请，对外称系“宏观环境、市场变化及战略调整”所致，这一解释被市场普遍视为“标准话术”。

图源：中国证监会广东监管局官网

5月13日，广东证监局下发警示函，揭开美亚科技终止IPO的真实原因，查实公司存在三大核心违规问题：一是内部控制存在严重缺陷，存在体外资金循环，通过对公账户向供应商、员工转出资金，回流至实际控制的体外个人卡用于支付薪酬，导致成本费用分类不准确；深圳分公司出纳挪用资金1900万元长达10年未被发现，合同管理、财务与业务系统脱节等问题突出。二是收入确认违规，存在跨期确认收入情形，部分旅游业务收入未按权责发生制准确核算，导致财务数据失真。三是信息披露违规，因体外资金循环、收入确认不当，造成成本费用、毛利率等关键财务信息披露不准确，未如实披露内控缺陷及相关问题。警示函同时对公司董事长伍俊雄、总经理陈培钢、财务总监陈铁梅、董事会秘书陈纪忠四名责任人采取出具警示函的监管措施。

值得注意的是，美亚科技的合规问题早有端倪。2024年4月，即公司提交IPO申请前两个月，广东证监局就对其进行现场检查，并于同年6月下发监管关注函，直指研发内控不到位、收入跨期确认、三会运行不规范等问题，但公司未彻底整改，最终在IPO注册阶段问题集中爆发。

据悉，此次终止IPO不仅使美亚科技上市计划落空，还触发此前融资中的对赌回购条款，公司实控人需履行回购义务，或将面临较大资金压力。

今年5月A股市场三大交易所公布的6家IPO终止企业。图源：每日经济新闻

另据每日经济新闻，今年5月，A股市场三大交易所公布的IPO终止项目总共有6家，其中海金格、新吴光电、杰特新材、艾克姆和美亚科技5家公司拟上市北交所，新芯股份拟上市科创板。这一数字相比于4月份的9家有所下降。

但北交所IPO终止情况有所升温。仅在今年4月，北交所共有7家公司IPO终止，而今年一季度的IPO终止企业仅为3家。此外，美亚科技属于过会后终止注册的情形，上一次北交所出现企业过会后终止IPO注册的情况，还要追溯到2024年11月的用友金融。

业内人士指出，作为北交所2026年首例过会后终止IPO的案例，美亚科技事件也为拟上市企业敲响警钟，凸显监管层对IPO企业合规性、内控有效性的严格审核标准，任何财务造假、内控缺失行为都将面临严厉监管处罚。