金吾财讯 | 华泰证券发布A股策略，上周A股受全球科技资产去杠杆影响有所调整，但盘面结构性分化明显，情绪快速出清，更接近高位科技的拥挤交易出清而非系统性风险。中期看，中报预告和稳增长预期尚未证伪，情绪已回落至历史低位，若有催化短期反弹概率上升，但拥挤度和杠杆消化仍需时间，海外科技波动仍是扰动，趋势有待确认。配置上继续均衡，科技端可低吸存储、半导体设备与材料等仍有盈利上行动能的方向，兼顾资源品、出海链和非银结构机会，红利继续持有。
上周2026年A股中报业绩预告有条件强制披露阶段结束，A股公司约1712家披露，预喜率43.3%，亏损面与改善面同步扩大。已预告样本净利润中枢增速较高，但增量高度集中，少数龙头贡献过半增利，盈利改善并非普遍回暖。亮点集中在非银、有色金属和半导体，分别由保险利润改善、金属价格上行和存储与AI硬件景气驱动，中下游制造受价格竞争和汇兑拖累承压。