【券商聚焦】中国银河A股策略：再平衡中的验证窗口，聚焦两大“风向标”

金吾财讯 | 中国银河发布A股市场投资展望，本轮行情调整并非基于基本面与产业核心逻辑的转变，而是内外短期压力叠加，尤其受全球科技板块波动溢出效应冲击，引发的高位赛道估值回调、存量资金博弈加剧、市场情绪短期释放。短期来看，市场将以震荡整理、结构再平衡为核心特征，但产业支撑逻辑并未动摇，指数单边下跌的空间有限，重点关注两大核心线索。一是业绩预期验证。当前正值半年报集中披露窗口，市场定价重心转向盈利兑现。业绩预告披露情况显示，板块与行业盈利呈现结构性分化特征。非银金融、有色金属、石油石化、电子、基础化工、通信、交通运输、商贸零售等行业预喜率突破五成，且盈利增速多较一季度进一步改善，反映非银金融、资源周期、硬科技相关细分领域景气确定性更强。随着中报业绩验证，行情有望更加围绕业绩确定性展开。7月下旬美股科技巨头财报集中披露，当前市场博弈核心围绕AI算力投资持续性展开，除当季营收与利润外，重点关注主要云厂商的资本开支指引边际变化。二是政策信号验证。中央政治局会议预计于7月下旬召开，会议或锚定精准滴灌，政策基调更加积极，围绕扩内需（“六张网”作为重要抓手）、新质生产力（AI、高端制造等）及风险化解（地产、地方债务）展开部署，提供结构性方向指引。