7月20日，受多重利好提振，港股修复上周五的大跌行情，总体延续近期反弹势能。
截止收盘，恒生指数涨2.36%上扬近600点重回25000点上方，国企指数、恒生科技指数分别上涨3.01%及2.79%，恒科指曾一度大涨至3.6%。
具体盘面上，大型科网股全线走强，传统软件类股走强明显，石油股、煤炭股等能源板块全天活跃；高息概念股普遍上涨，内银股拉升明显。热门板块PCB概念股多数下跌，AI应用概念股大肆分化。
具体来看：
大型科技股反攻，快手、网易涨超4%，阿里巴巴涨3.7%，腾讯涨3.5%，小米、京东、美团涨超3%，百度涨2.54%。
煤炭股涨幅居前，兖矿能源涨超9%，中煤能源大涨超8%，力量发展涨超7%。方正证券认为，短期看，地缘冲突油价高位震荡，煤价稳中有弱，煤化工高利润周期有望延续。1）需求方面，用电增速稳定，迎峰度夏旺季临近，耗煤仍有支撑。2）煤炭的替代需求增长，煤炭供需格局改善，煤价弹性较强的企业有望率先受益。3）今年以来化工产品价格上涨，重点投资煤化工的企业其化工部分利润有望提升，增厚公司业绩。
石油股走强，中国海洋石油涨超5%，中国油田服务、中国石油服务涨超4%。平安证券指出，短期美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡再次被封锁，叠加旺季成品油季需求回升，油价重回涨势；但我们认为本轮冲突的强度和持续性或弱于冲突爆发初期阶段，整体地缘风险方向向下，布伦特油价或在后续重新回至 80 美元/桶左右。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。
创新药大涨，荣昌生物涨超9%，三生制药涨超6%，药明合联、康方生物、石药集团涨超5%。中邮证券指出，不惧调整，医药有望继续迎来资金+政策+基本面共振向上。虽上周五市场大幅调整，医药板块创新及产业链大幅调整。中邮证券仍然认为医药创新药及产业链底部确立反转趋势不改，8-9月有望迎来业绩和临床数据共振行情，回调可加。
内银股拉升明显，建设银行、农业银行涨超4%，交通银行、招商银行、中国银行涨超3%。中信证券指出，6月直融比例延续高位，信贷延续对公发力，内需仍有提振空间。社会融资成本低位运行，但负债成本延续节约，预计二季度银行息差表现良好，且资本市场和财富管理业务助力中收，预计银行中报营收增速保持稳定良好态势，盈利增速延续小幅上行趋势。近期市场风格剧烈波动，银行板块兼具绝对和相对收益。中信证券认为，绝对收益来自银行股作为稳健、具备较高确定性回报的权益资产，适配低波稳健型资金配置；相对收益短期来自市场风格影响，长期则归因于行业比较视角下的估值和权益回报相对空间。
AI应用概念股大肆分化，中国软件国际暴涨超22%，迅策涨超18%，智谱跌超19%，MINIMAX-W跌超10%。
PCB概念股下跌，鼎泰高科跌超5%，中国建材跌超2%，胜宏科技、东岳集团收跌。
今日，南向资金净卖出59.62亿港元，其中港股通（沪）净卖出31.65亿港元，港股通（深）净卖出27.98亿港元。
中信证券指出，资金与流向的再平衡驱动行情由分化走向收敛，业绩触底与A叙事共振下，看多港股互联网行业。
回顾全球科技行情，过去一年的定价重心集中于AI基础设施的"投入侧”，伴随模型能力的持续跃升与商业化路径的逐步清晰，定价重心正由"投入侧"向"产出侧”迁移，中国AI资产的重估窗口正在打开。